量化交易課程筆記(一)——理工生跨界做量化的開啟姿勢
1. 必修課程
- 股票基礎知識
- 策略實戰技巧
- 量化交易體系
- 量化交易工程實現
- 專業量化賽道的必修課
2. 學了就能贏嗎?
交易是一種博弈過程,結果充滿不確定性。目前來看,股票盈利的人大概只有10%,期貨和期權更少。
3. 量化交易的發展歷程
發展過程中的三個重要人物:發源於Jules Regnualt,奠基於Edward O.Thorp,發展與James Simons。縱觀(量化)交易,如何買入是關鍵,保證不死很重要。
3.1 量化投資在中國的發展
國內量化基金和股票佔比低於發達國家,正處於一個發展期。
3.2 金融工程模型分類
- 期貨、債券
關鍵詞:CTA、Mean Reversion、統計套利、事件驅動、日內波段
- 期權
關鍵詞:市場中性、I.V.strategy、3V matrix、gamma+theta
- 股票、ETF
關鍵詞:Alpha、股票對衝、期現套利
在上述三種類型的交易中,股票的週期長,典型的為2年,且A股市場散戶較多。期權市場大多為高水平的專業的交易機構。
4. 量化投資與主觀投資
4.1 你交易的是你的觀點
按照交易觀點的來源可以歸納為兩種,即
- 理論驅動
- 資料驅動
按照觀點的內容和特點可以分為五個流派
- 價值型
價格低於內在價值買入,高於價值賣出。
- 指數型
如買入MSCI指數。
- 成長型
內在價值的成長性。(成長型的公司不一定是小公司)
- 技術型
如量化投資。
- 組合型
考慮風險和收益,要求一組證券最小化風險、最大化收益。
4.2 EMH(有效市場假說)
- 弱式有效市場假說
認為在弱式有效的情況下,市場價格已經充分反映出所有歷史的證券價格資訊,包括股票的成交價、成交量,賣空金額、融資金額等。
推論一:如果弱式有效市場假說成立,則股票價格的技術分析數去作用,基本分析還可能幫助投資者獲得超額利潤。
- 半強式有效市場假說
認為價格已經充分反映出所有已公開的有關公司的運營前景資訊。這些資訊有成交價、成交量、盈利資料、盈利價值、公司管理狀況及其他公開披露的財務資訊。加入投資者能迅速獲得這些資訊,股價應迅速做出反應。
推論二:
- 強式有效市場假說
認為價格已經充分反映了所有關於公司運營的資訊,這些資訊包括已經公開的和未公開的資訊。
推論三:如果強式有效市場假說成立,沒有任何方法能夠幫助投資者獲得超額利潤,有內幕訊息者也一樣。
4.3 理查德·塞勒(Richard Thaler)的理論
- 稟賦效應
人們在決策過程中對利和害的權衡是不一樣的,對“避害”的考慮遠大於對“趨利”的考慮。
- 跨期選擇
人類恰恰是不擅長做跨期決策的,大多數時候會做出短視衝動的選擇。
- 心裡賬戶和儲蓄理論
人在思考問題時,會在心裡構建分門別類的心裡賬戶,分別進行計算。
4.4 賺誰的錢?賺什麼錢?
- 市場在某一特定時間內的無效性,或者說是別人犯的錯誤(不正確的估值方式)
- 主動承擔風險,獲得風險溢價(保險公司)
4.5 主觀投資與量化投資的區別
區別只存在於策略如何被制定以及如何被執行。
- 一個典型的雙均線策略(量化)
5. 量化交易系統的基本架構
一個完整的交易系統必須包含以下方面:
- 市場——買賣什麼
- 邏輯——買賣邏輯
- 頭寸規模——買賣多少
- 入市——何時買進
- 止損——何時推出虧損的頭寸
- 離市——何時退出盈利的頭寸
6. 參考書與社群
參考書
- 《開啟量化投資的黑箱》Rishi K Narang,機械工業出版社,2016.05.01。
- 《主動投資組合管理:創造高收益並控制風險的量化投資方案》Richard C.Grinol,機械工業出版社,2014.09.01。
- 《威科夫操盤法》孟洪濤,山西人民出版社,2016.10.01。
- 《證券分析》Benjamin Graham,中國人民大學出版社,2013.04.01。
社群
- 聚寬 jionquan
- 米筐 RiceQuant
- 優礦 UQER
- 果仁 guorn
- 普量 Plout-Quants