以下是綜合分析：

蘋果是精通追加銷售的大師，但是 5G 可能要給這家公司製造最大挑戰。

▲庫克去年釋出三攝 iPhone 11 Pro

蘋果定於 10 月 13 日 (北京時間 10 月 14 日)舉行一場特別活動。市場普遍預計蘋果將在這場活動上釋出今年的 iPhone 12 系列手機。和往常一樣，蘋果對於其標誌性智慧機第 20 個迭代的計劃三緘其口，但是爆料人士和供應商的報告全都證實，下一代 5G 網路標準將至少會獲得部分新機型的支援。而且，蘋果也在邀請函中使用了 “嗨，速度”的主題，暗示了新一代行動網路。

包括最大智慧機制造商三星電子在內，幾乎所有蘋果的競爭對手都已經在市場中推出了 5G 手機。然而，世界上大部分 5G 活動一直髮生在中國。市場研究公司 Counterpoint Research 的報告顯示，中國佔據了今年第二季度 5G 裝置出貨量的四分之三以上。

5G 的利好、侷限性

在美國，5G 網路的覆蓋面依舊有限，即便是在大城市，這阻礙了 5G 的普及。知名市場研究公司 IDC 預計，今年上半年，5G 手機在美國的銷量為 420 萬部，約為同期美國國內總智慧機出貨量的 7.5%。

這是因為美國三大運營商——Verizon 無線、AT&T 以及 T-Mobile 美國——推出的 5G 網路尚無法提供持續穩定的更快資料傳輸速度，覆蓋面也不夠廣。如果這些公司不能儘快顯著升級他們的網路，那麼許多購買新 iPhone 的消費者將會發現蘋果今年的主打功能並沒有那麼強大。

除美國外，蘋果在英國也可能會遇到網路麻煩。據英國《每日電訊報》報道，iPhone 12 可能無法連線到英國的 700MHz 5G 頻段。在英國，700MHz 及更低頻段被用於擴大手機網路覆蓋面，使得訊號能夠到達更偏遠地區。如果新 iPhone 不支援 700MHz 頻段，那麼使用者就會遇到訊號麻煩。

不過，業界普遍預計，iPhone 12 的上市預計仍會加快美國 5G 市場的普及。Counterpoint 分析師傑夫 · 菲爾德克 (Jeff Fieldhack)預計，今年的新 iPhone 將會急劇提升 5G 裝置的市場份額，使得到今年年底時 5G 手機在美國國內智慧機銷量中的佔比達到 20%。

iPhone 本財年銷量有望增長 10%

多位蘋果股票分析師已經重新開始使用 “超級週期”這個詞彙。過去，超級週期被用來預測 iPhone 的旺盛銷售週期，但並不總是很準確。根據投資技術公司 Visible Alpha 通過對分析師調查得出的一致預期，截至明年 9 月的 2021 財年，蘋果 iPhone 的總銷量預計將增長 10% 至 2.038 億部，結束過去兩年的連續下滑。

iPhone 的熱銷也會提振蘋果股價。儘管蘋果股價已經低於 9 月 1 日創下的高點，但是今年依舊累計增長了 59%。蘋果股票目前的市盈率超過 31 倍，依舊處於十多年來最昂貴的估值區間內。

4G 的教訓

光有 5G 這個賣點就行了？可能不行。此前，4G 的到來並沒有讓蘋果迎來超級週期，股價還大跌。

上一次重大網路的過渡發生在 2010 年至 2012 年，當時的行動網路演變到了現在的 LTE 標準。那時，智慧機依舊是一個全球快速增長業務。蘋果的首款 LTE 裝置是 iPhone 5，在 2012 年晚些時候上市。

4G 沒有帶火 iPhone 5

當時，iPhone 5 也引發了超級週期的預測，但是它的銷量和低利潤率並沒有達到這輪炒作的預期。2012 年，在 iPhone 5 上市前，蘋果股價已經飆升了 65%。但是在 iPhone 5 上市後，蘋果股價在當年剩餘時間裡下跌了 24%。

買家更看重尺寸、相機和電池續航

智慧機買家升級的動力似乎更多地來自更大螢幕尺寸、更出色的相機以及更長的電池續航時間。

iPhone 6 就是個很好的例子。這款手機的週期始於 2014 年晚些時候，結果成為了蘋果史上最強的銷售週期，這要歸功於 iPhone 6 螢幕尺寸的大幅提升。

去年的 iPhone 11 Pro 系列配備了三鏡頭相機，受歡迎程度也超出預期。分析師預計，iPhone 11 Pro 系列佔據了上一財年 iPhone 總銷量的 28%，高於上一代旗艦機型的 23% 佔比。

iPhone 11 賣的太好怎麼辦？

彭博社上月報道稱，蘋果已經要求供應商在今年生產至少 7500 萬部新 iPhone，和去年大體一致，最多可能達到 8000 萬部。這表明，在全球新冠肺炎大流行和經濟衰退之際，市場對於 iPhone 這款蘋果最重要產品的需求依舊旺盛。

但是，去年 iPhone 11 的成功實際上對今年的 iPhone 12 構成了另外一個挑戰，因為消費者現在一部手機要使用三年至四年時間。當然，蘋果依舊有龐大的果粉基礎，他們願意排隊購買蘋果每年推出的產品。

不過，對於蘋果來說，要想獲得足夠的果粉來證明其高達 2 萬億美元的估值卻是一項艱鉅的任務。