儘管 AMD 近期在 PC 市場一路高歌，讓萬千玩家高呼 AMD YES。但事實證明，英特爾始終還是英特爾。1 月 21 日，英特爾公佈了 2020 年第四季度財政報告，報告中英特爾除了對過去一年業績做出總結，還透露了公司在 2021 年的最新動向。

英特爾財報解析

拋開財報的內容不談，這次英特爾公佈財報的時間點本身就充滿了「槽點」。根據英特爾 CFO 的說法：因發現有黑客從公司網站上盜取了敏感財務資料，為了避免造成更大的損失，英特爾決定在股票收盤前提前公佈財報。

先來看看英特爾在 2020 年的表現：營收方面，儘管產能受疫情影響，英特爾全年營收依舊打破了去年的記錄，來到 779 億美元的歷史新高，這也是英特爾連續第五年創下營收記錄。

財報中各項業務的表現也非常亮眼，儘管英特爾 Q4 營收和全年利潤與去前年同期都略有下滑，但考慮到去年疫情對業界帶來的影響，英特爾能在逆境之中站穩腳步且保證盈利已經是一件值得慶祝的事情。要知道此前華爾街分析師對英特爾 Q4 的預期營收只有 175 億美元，但英特爾卻還是給出了 199.78 億美元的出色成績單。

在我看來，英特爾之所以能取得這樣出色的成績，與疫情後線上教育等網路服務的興起脫不了關係。就像之前提到的那樣，突如其來的「居家令」加速了線上教育與遠端辦公的發展程序，這些原本只存在於 5G 網路宣傳片裡的應用場景「一夜之間」全部轉正，同時也讓網路資源與硬體的需求成倍增長。

舉個大家印象最深刻的例子，由於在家看劇或上網課的需求劇增，2020 年初曾出現 iPad 脫銷的現象——即使是上萬元的頂配 iPad Pro 也要等排隊輪候超過 3-4 周。與國內基於 App 的線上教育體系不同，海外使用者更傾向於使用網頁互動或視訊協作平臺從事線上教育。這憑空出現的海量筆記本市場，在疫情的陰影中為英特爾提供了逆市而行的機會，也讓 CCG（客戶端計算事業部，主要涉及 PC 相關業務）在第四季度實現了接近 9% 的業務增長。

除了 CCG 外，Mobileye 也拿出了驚人的成績——作為一家 3 年前被收購的汽車科技研發公司，憑藉基於計算機圖形視覺的自動駕駛系統技術，Mobileye 成功在智慧汽車與自動駕駛相關領域打響了自己的名號。在除 CCG 以外各項業務都出現下滑的第四季度，Mobileye 在智慧駕駛領域依舊獲得了 3.33 億美元的收入，同比變化更是來到了 39%。

電腦業務是翻盤關鍵

儘管英特爾表示此次提前公佈是因為有資料被盜取，但從結果來看，英特爾對第四季度，甚至是整個 2020 年的業績也是相當滿意。在 AMD 產能受限，只能叫好不能叫座的時候，英特爾不僅沒被供應鏈與產能拖住手腳，反在逆市中逆流而上，在我看來這與英特爾 PC 業務的佈局有很大關係。

不同於激進的 AMD，英特爾沒有死磕程序，反而選擇了更為成熟的 14nm 工藝。選擇先進工藝放在平時沒什麼大問題，但當遊戲主機更新換代，處理器提升製程與疫情停工三者彙集一堂時，尚不成熟的新工藝對 AMD 來說是一次嚴峻的挑戰。反觀英特爾，疫情的到來絲毫沒有打亂酷睿系列過去多年的市場佈局。無論是臺式主機還是膝上型電腦，憑藉出色的產品營銷能力，英特爾依然佔據著家用電腦的市場領導地位。

同時，因移動酷睿已形成成熟穩定的市場劃分，不同於卯足精力在高階遊戲本發力的 AMD，無論是入門級膝上型電腦還是各類高階遊戲本，英特爾都有涉獵。多樣化的產品佈局讓英特爾在面對疫情衝擊時能快速改變生產計劃，搶佔了線上教育市場先機。

英特爾的未來

儘管 2020 表現優異，但這並不代表英特爾在 2021 年就一定能風調雨順。財報公佈後英特爾股價出現了短暫上升，但隨後卻迅速回落到 56.66 美元，甚至還不如財報公佈前的表現。從另一個角度看，這也是投資人對英特爾未來發展抱有疑慮的表現。

過去英特爾的晶片只由自家工廠製造，因此不容易受外界產能影響。但自有工廠意味著英特爾需要一手包辦晶片的大小事務，這也是英特爾在 14nm 止步多年的主要原因。在英特爾公佈 10nm 與 7nm 晶片後，英特爾是否還會延續自有晶圓廠的模式就成為了影響英特爾未來股價的關鍵點。

如果英特爾能在短時間內攻克 10nm 與 7nm 晶片技術，那對英特爾、投資人與使用者來說自然是皆大歡喜。但如果英特爾無法穩定量產 10nm 或 7nm 的晶圓，那英特爾可能就要引入「外部力量」了。

對此，英特爾下一任 CEOPat Gelsinger 也承認英特爾正在探尋更多晶片合作的可能性。換句話說，晶片或部分工序外包對英特爾來說已成定軌，只是具體的合作形式還有待商討。很顯然，「外包」將是 Pat Gelsinger 接任 CEO 後「三把火」之一，至於新領導人還能為英特爾帶來怎樣的新活力，就得看英特爾未來的表現了。