北京時間 4 月 28 日上午訊息，最新檔案顯示，軟銀集團已經幾乎耗盡用於股票回購的 230 億美元資金。投資者擔心，如果軟銀集團及其 CEO 孫正義不迅速做出干預，軟銀股票的強勁勢頭將走到終點。

軟銀本週提交的檔案顯示，在截至今年 3 月底的過去一年中，軟銀回購了價值超過 200 億美元的股票。這一史無前例的股票回購專案推動軟銀股價翻番。但彭博社的計算顯示，整個股票回購專案目前只剩下大約 10% 的資金，這些資金最早可能於下個月耗盡。

已有跡象表明，隨著回購專案接近結束，軟銀的股價表現乏力。3 月份，軟銀股價下跌 5.7%，是自一年前疫情開始以來最差的月度表現。儘管軟銀投入了更多資金用於回購，股市整體上漲，以及在截至 3 月底這個季度軟銀的利潤預計創下歷史新高，但該公司的股價仍出現下跌。

傑富瑞高階分析師阿圖爾・格亞爾（Atul Goyal）表示：“回購正接近尾聲。當股價上漲壓力結束時，空頭可能就會出來。”

孫正義尚未表示，是否會拿出更多資金用於回購。他可能會在 5 月 12 日軟銀髮布財報時做出新的承諾。

軟銀髮言人在電子郵件中表示，股價上漲不僅僅是回購專案推動，也表明股東認可軟銀投資業務取得的進展。他拒絕就回購計劃進一步置評。

在 2020 年 3 月，新冠病毒疫情爆發導致股價大跌之後，孫正義公佈了出售資產以減少債務，併為股票回購專案提供資金的計劃。他還宣佈，以 400 億美元的價格將晶片設計公司 Arm 出售給英偉達。在上個月的下跌之前，軟銀股價已經達到近 20 年來的最高點。

目前很難預測，股票回購專案的資金將於何時耗盡，但軟銀的回購記錄提供了一些線索。過去半年，軟銀平均每月支出 2000 億日元，僅 3 月就投入了 2530 億日元，創下今年的月度支出新高。截至 3 月底，整個回購專案還剩餘 2580 億日元資金。

東京 Redex Research 分析師科克・佈德裡（Kirk Boodry）表示：“儘管軟銀股價處於創紀錄的高位，但過去幾個月他們回購的股票數量令人驚訝。軟銀並沒有放慢回購速度，這令人們相信，在資金耗盡之後，軟銀還將回購更多股票。”

軟銀已經表明，該公司願意在出現負面訊息時做出干預，或在正面訊息公佈時進一步積累動能，以推動股價上漲。有時，回購可能佔到總交易量的 19%。12 月 10 日，軟銀一個交易日就花費了超過 500 億日元。回購專案推動軟銀股價大漲 11%。此前一天，彭博社報道稱，孫正義正在討論新戰略推動軟銀私有化，觸發了這一漲勢。

去年 4 月中旬，軟銀還在 5 個工作日花費了超過 1300 億日元用於回購，創下單週回購的紀錄。此前軟銀預計，隨著被投的創業公司估值在新冠病毒疫情中崩潰，該公司將出現創紀錄的年度虧損。今年 2 月初，隨著繁榮的股市幫助軟銀願景基金扭虧為盈，創下盈利紀錄之後，軟銀在業績公佈的兩天內回購了超過 340 億日元的股票。

總體來看，軟銀的回購是有效的。在 3 月份之前，在回購專案上每花費 10 億美元，軟銀的市值就能提升超過 60 億美元。但 3 月份，儘管軟銀花費了超過 23 億美元進行回購，市值仍下滑了近 110 億美元。

即將釋出的財報可能會帶來另一個提振股價的機會。根據彭博社整理的資料，軟銀可能會公佈自 1990 年以來日本上市公司最高的年度淨利潤。知情人士表示，在 Coupang 成功的 IPO（首次公開招股）推動下，軟銀願景基金的利潤可能會達到史無前例的 300 億美元。

儘管這些利潤主要是投資的賬面收益，但孫正義仍然有充足的現金繼續回購股票。在最初的股票回購專案中，他出售了大約 160 億美元的阿里巴巴股票、持有 T-Mobile 美國股份的很大一部分，以及旗下電信業務上市公司的部分股份。隨後，他又宣佈出售 Arm，減持電信業務股份約 1/3，以及出售手機經銷公司 Brightstar 的控股股份。截至 12 月 31 日，軟銀集團持有 4.45 萬億日元的現金和現金等價物。

長期以來，孫正義一直在指出，軟銀的資本和資產價值之間存在差距，並提出將公司私有化的想法。去年 12 月，訊息人士表示，回購可能會是軟銀為期多年戰略的一部分，以減少流通股，讓創始人持有足夠多的股份，從而擠出其餘投資者。自去年 3 月啟動回購的 1 年中，軟銀持有的公司庫存股比例從略高於 1% 上升到近 17%。加上個人持股，孫正義目前控制著大約 40% 的流通股。