北京時間 4 月 20 日早間訊息，據報道，在華爾街分析師中，美國韋德布什證券公司的帕契特（Michael Pachter）簡直是“聲名狼藉”。帕契特一直唱衰美國視訊網站 Netflix，即使 Netflix 業務出現火箭式增長（股價在過去十年也上漲了 2700%），帕契特也認為 Netflix 股價嚴重高估，估值存在泡沫。在推特（Twitter）的判斷上，帕契特甚至遭到了本公司同事的批評。然而最近，帕契特對 Netflix 的看法發生了調整，在美股大盤下滑的背景下開始對 Netflix 輕微“唱多”。

在 2022 年第一季度，Netflix 的視訊會員出現了令人意外的下跌，另外預計二季度會流失 200 萬名會員。這樣糟糕的資訊，導致 Netflix 股價持續大跌。這樣的新情況，讓帕契特過去對 Netflix 股價的唱空顯得不那麼離譜。

帕契特今年 66 歲，他口無遮攔。在接受科技媒體採訪時，他痛罵之前的一位老闆，另外把 Netflix 早期給消費者郵寄影碟光碟的業務稱之為“狗屎”。

帕契特在遊戲直播網站 Twitch 開設了自己的頻道，他也經常會對遊戲出版商和遊戲機市場進行高調點評。據悉，在過去七年裡，“帕契特 Factor”欄目已經制作了 300 多期。

帕契特研究的公司中包括了 Netflix，當被問及以多高的頻率和 Netflix 聯席執行長哈斯廷和其他公司高管會面時，帕契特表示頻率非常低。他認為，只有無事可做的華爾街分析師才會經常和上市公司管理層面談。

作為韋德布什證券的分析師，帕契特早期關注一些位於美國南加州的公司，後來切換到了遊戲出版商和家庭娛樂行業，其中包括 Blockbuster，以及當時還在租賃影碟的 Netflix 公司。

早期，帕契特給 Netflix 定出了賣出評級。他擔心影碟租賃業務是否能夠盈利，是否能持久。

帕契特表示，在影碟租賃領域，Blockbuster 和 Netflix 激烈競爭，兩家公司都損失了大量資金，所以他認為 Netflix 遲早也會失敗。2007 年，Netflix 轉型到了網路視訊領域，帕契特在 Netflix 宣佈訊息兩個月之後上調了對 Netflix 股票的評級。雖然 Netflix 還沒有盈利，當時他認為轉型視訊是明智之舉，計劃很大膽。

在後來幾年裡，帕契特一直對 Netflix 給出買入評級，一直到 Netflix 宣佈分拆影碟租賃業務，注入到一家名為“Qwikster”的新公司中。

在接下來的十年裡，帕契特一直看空 Netflix 股價，甚至在華爾街因為看空 Netflix 有了名氣。不過奇怪的是，他本人還是 Netflix 的使用者。

帕契特對媒體表示，自己從未說過 Netflix 是一家糟糕公司和糟糕的服務，從 2004 年以來他一直是 Netflix 使用者，從未取消會員。他在 Netflix 上看了大量影視作品，認為每月 15.49 美元的會員費還算值。

在業務運營上，除了進入遊戲之外，帕契特並未批評過 Netflix 管理層的所作所為。

帕契特居住在加州長灘。在新冠疫情之前，他每天早上 3 點 15 分起床，以便能夠在 4 點 50 分抵達韋德布什公司在洛杉磯的辦公室（這個時間也是美國股市開始之前一個半小時）。他和機構投資人會談，進行研究，給客戶撰寫研究報告，一直到下午 2 點半。他領導著其他三名副手，今年夏天準備再招聘一個，把關注的上市公司增加到 35 家。

帕契特關注的遊戲公司包括動視暴雪、電子藝術、Take-Two，以及 Zynna，Netflix 是唯一一家好萊塢性質的公司。

帕契特對於 Netflix 的觀點引發了一些華爾街大牌投資人的注意。

在過去十年中，Netflix 股價出現了不可思議的上漲，超出了帕契特制定的目標股價。不過他的看空似乎已經被後來的財報和股價表現所證明。在過去九個財季中，其中的八個財季，Netflix 股價在釋出財報後出現了大跌。

帕契特認為，他比同行更早預見到了 Netflix 今天的巨大挑戰，比如網路視訊市場競爭越來越激烈，會員增長速度放緩。帕契特甚至在十年前就預言，傳統的好萊塢影視公司將會進入視訊市場。

他表示，自己最初在 2011 年 10 月作出這一預測，即一旦好萊塢公司發現視訊是一個好模式，他們就會進場。不過，迪士尼公司直到 2019 年才推出服務。

帕契特表示，讓他意外的是，好萊塢公司一直沒有發現視訊的價值，而突然一下子，所有的公司都進入了這個市場。帕契特稱，自己的先見之明導致他和其他華爾街分析師“不同步”。