消息 發展 工廠 html 額的 才有 超過 雲南 談判

集微網消息，5小時300輪報價，114.35億元落錘。本周，備受資本圈與半導體產業圈關註的“安世半導體部分投資份額退出項目”落下帷幕，最終由聞泰科技控股的合肥中聞金泰半導體投資有限公司以及雲南省城市建設投資集團有限公司和上海矽胤企業管理合夥企業(有限合夥)組成的聯合體競價勝出，並獲得了該部分份額。

此次拍賣意義重大，不僅實現了安世半導體投資資本與產業資本的又一次重要結合，而且短短兩年時間內實現了投資人高回報、企業健康高速成長、社會價值意義重大等多重共贏結果。

有行業人士在評價此案例時說道：“整體看，在近幾年中國資本掀起的海外並購潮中，真正完成從並購、交接、運營、再交接的整個過程的項目不多。安世半導體並購案可以說已經成為中國資本海外並購的成功典範。這背後主導者建廣資產功不可沒！”

投資人高回報

2016年6月14日，NXP半導體標準產品事業部被建廣資產(JAC Capital)以27.5億美元全資收購，除了設計部門，該交易還包括恩智浦位於英國和德國的兩座晶圓制造工廠和位於中國、馬來西亞、菲律賓的三座封測廠，以及位於荷蘭的恩智浦工業技術設備中心，及標準產品業務的全部相關專利和技術儲備。

在建廣資產的主導下，合肥芯屏產業投資基金也產業進入該項目，並且以約10億美金出資金額成為了該項目的最大單一股東。

此次拍賣前，合肥芯屏產業投資基金首先對其投資份額進行拆分，拿出其中自用擁有的約50億人民幣份額進行轉讓。轉讓底價高達人民幣70億元。

不過，令人意外的是如此巨額的交易依然引來各方產業資本的競標。據透露，在短短5個小時內，各方舉牌報價達到300次，最終以114.35億元落錘。這一價格不僅遠高於拍賣低價，而且相比當初投資金額增幅高達131.66%，不到兩年時間凈賺超64億元。

事實上，受讓方三方聯合體主導者聞泰科技也是高溢價背後的受益者。聞泰科技的控股股東聞天下投資也曾投資參與了收購安世半導體項目，當時出資金額約為2億美元，為安世半導體的重要投資人之一。

作為一家資產管理公司首要任務是為股東創造高額的價值的投資回報，這這筆交易中建廣資產讓包括受讓方在內的所有參與者都獲得利益。做到這一點值得點贊。

企業健康高速成長

分析高額溢價競標的背後，筆者認為建廣資產至少有兩點非常值得大家學習。

第一、標的的選擇與交接

過去幾年，很多海外並購都被限制，甚至被點名批評。而建廣資產的定位是專註於集成電路產業與戰略新興產業投資並購的資產管理公司。

此前建廣資產專家表示，根據調研發現，新興產業的投資回報率和增長速度都是傳統行業的2倍，所以建廣資產就選擇投資新興的科技產業。這裏面半導體、新材料、設備、高端裝備制造等硬件相關的產業，具有高技術、高門檻，同時又是我們國家有戰略需求，且差距大的行業。所以具體就在這些領域尋找投資標地。

同時，他們認為，所有的投資項目既要有市場需求，也要結合經濟效益，擁有一定市場占有率才有意義。

從這一點看，安世半導體完全符合以上標準。該前身為NXP半導體標準產品事業部，公司專註於分立器件、邏輯器件及MOSFETs生產和銷售，應用領域包括汽車電子、工業控制、電信通訊、消費電子等。恩智浦的標準產品客戶數量超過2萬家。

從細分市場的全球排名看，安世二極管和晶體管排名第一，邏輯器件排名第二（僅次於TI），ESD保護器件排名第二，小信號MOSFET排名第二，汽車功率MOSFETs排名第二（僅次於英飛淩Infineon）。

另外，相比近年來國內收購海外科技公司遭到先關國家政府阻撓不同。當初，安世半導體項目僅在半年多時間裏，就獲得中國商務部、美國聯邦貿易委員會（FTC）、歐盟委員會（EC）等國內外主要國家的反壟斷審查，通過了嚴苛的美國外國投資委員會（CFIUS）等審查，並獲得了國家多部委的積極肯定和大力支持。

能做到這一點，說明建廣資產在與客戶的溝通、合規、守信等方面做得相當出色。

第二、重視投後管理

項目的優質並不意味著收購回來能賺錢。本次溢價轉讓的核心關鍵是安世半導體的業績。

據合肥芯屏產業投資基金披露的數據顯示，該項目在2017年2月交割完成後，各項業務仍保持穩健增長。銷售收入從2015年的10.3億美元增長至2017年（2月-12月）近12.88億美元，其中歐洲、中東和非洲地區占比約31.52%，大中華區占比約30.75%。

EBIT（息稅前利潤）從2015年的2.33億美元增長至2017年（2月-12月）近3.27億美元。2017年12月末標的企業總資產34.25億美元，在職員工約1.15萬人。近日廣東新增封測生產線，使安世半導體全年生產總量超過1000億顆穩居全球第一。

資產管理並不是有錢就能隨意買賣，並購是一個相當復雜的流程。業內專家曾表示，如果以工作量判斷，談判是1，整個的交割就是10，而投後管理是100。投後管理非常重要，這其中有很多文化差異、法律差異、制度差異等。

據了解，建廣資產在投後管理上做了大量的工作，包括建立了完備的高管團隊、單個項目推動推動做產業鏈的建設、充實上下遊形成全產業鏈的競爭力。

社會價值意義重大

不管從行業地位、技術實力、人才隊伍方面看，安世半導體在行業都是屈指可數的佼佼者。當前中國正在進行產業升級轉型，這樣優質的資產對中國經濟未來發展至關重要。

目前，安世半導體（中國）有限公司是安世半導體最大的裝配與測試工廠，位於廣東省東莞市黃江鎮。占地面積約為100,000平米，現有雇員4000人。成為全球最大的半導體生產中心之一。2018年3月6日，安世半導體宣布其設在廣東東莞的新分立器件封裝和測試工廠正式投產。新工廠擁有超過1500臺以上的半導體設備，年產量達到900億件分立器件，每秒生產2000件以上，產能增加50%。

手機中國聯盟秘書長王艷輝曾表示，成功收購恩智浦的標準產品業務，對於整個中國半導體行業具有空前的意義，這是中國資本第一次買到國際一流公司的核心技術及其優質資產，填補了我國在該領域高端芯片及器件的技術空白。

從建廣資產官網可以看出，目前公司布局投資項目覆蓋全球各類項目，已先後投資於數十家企業。除安世半導體外，還包括全球領先的高性能射頻功率放大器廠商、世界領先的液壓油缸制造企業、國內自主研發的高性能圖像傳感器芯片領先企業、國際領先、國內知名的專業存儲技術高新技術企業、國際領先、國內最先進的靜電保護設計企業、國內領先的矽基光電集成芯片開發高科技企業等。這些都是高精尖，關系到國家科技實力發展、具備核心競爭力的項目。

總之，在當前中國資本海外並購半導體企業總體不順的情況下，安世半導體完整的成功案例值得各方學習借鑒。

http://laoyaoba.com/ss6/html/13/n-670713.html

安世半導體股權轉讓:資本、企業、社會共贏的海外並購案