劉思宇：Top Fund區塊鏈基金創始人。（Top Fund三期基金管理資金超過20000個BTC，是亞洲最大的數字貨幣基金之一。）

2017《福布斯》中國30位30歲以下精英榜上榜者。

南京大學EMBA教育中心網際網路金融主講教授、首都經貿大學特聘教師、中國政法大學特聘導師、清華大學五道口金融學院網際網路金融創業營導師，暢銷書《贏在眾籌》作者。

Higgs百佬薈是Higgs Capital推出的區塊鏈百人超級訪談節目，節目定向邀請100位圈內知名研究專家、專案發起人，針對行業發展趨勢、標準規則、投資趨勢、應用趨勢等，展開解讀和研究。

以下是Higgs Capital 記者採訪內容：

Higgs百佬薈：請簡單介紹一下Top Fund的主要業務以及基金架構。

劉思宇：Top Fund是一家專注於區塊鏈領域的風險投資、量化投資及投行服務的頂級基金，目前三期基金管理資金超過20000個BTC，是亞洲最大的數字貨幣基金之一。

Top Fund是全球領先的數字貨幣二級資管集團：針對加密數字貨幣二級市場構建多種量化投資策略，孵化自營的量化投資團隊；打造全球數字貨幣量化投資MOM基金，多元化配置不同策略和風險型別的外部量化團隊，併為發行代幣的團隊提供做市商服務。

Higgs百佬薈：二級市場眾多業務中，最看重哪一塊，為什麼？

劉思宇：我們非常看重二級市場的量化交易，量化交易是指以程式和數學模型來代替人的主觀判斷形成交易策略並自動下單的交易過程，它嚴格執行模型給出的投資建議，減少了投資人受主觀因素的影響。

數字貨幣市場有海量資料，人處理資訊的能力極為有限，難以滿足量化投資以龐大資料規模為基礎的要求。面對巨大的市場，量化投資模型相比人們的主觀投資策略，可以根據計算機更好的分析資料模型，從而捕捉到更多的投資機會。普通參與者在投資數字貨幣時並沒有完整的風險控制策略，在面對二級市場的價格波動時，他們不知何時買入賣出，而數字貨幣市場中的量化交易則剛好利用期貨、指數等衍生工具，解決投資者的顧慮，可以為其提供穩健的收益。

Higgs百佬薈：當前的數字貨幣交易環境對量化交易的影響是怎樣的？

劉思宇：數字貨幣的7*24小時可交易性，以及其波動幅度大等特點，使得它非常適合使用量化交易策略進行交易。

雖然目前處於熊市，交易量萎縮比較嚴重，但是數字貨幣的量化交易依然處於一個比較早期的發展階段，目前很多不同策略的量化交易團隊都在不斷打磨自己的交易策略和量化交易程式，並且有很多傳統大宗商品和期貨的量化團隊也在不斷進入數字貨幣的量化交易市場。優秀的量化交易團隊通過其量化策略能夠賺取穩定的收益。

我們相信量化交易是幫助基金或者專案方穿越熊市最好的方式，並且當一個牛市來臨之時，隨著交易量的極大增長，量化交易獲利的機會將會擴大很多倍。

Higgs百佬薈：您如何看待牛熊市？

劉思宇：1、這輪熊市是整個數字貨幣發展過程中一種正常的市場週期，因2016年BTC減半和2017年以太坊ICO智慧合約引發的大牛市已經徹底結束。

2、由於當前區塊鏈底層技術的制約，導致基於區塊鏈的分散式應用無法滿足多人數使用的要求，因此，基於區塊鏈技術的Dapp離人們的預期、大規模應用還有很長的路要走。

3、這輪熊市很可能會持續到BTC的下次減半或者真正的Dapp爆款應用出現的時候。

Higgs百佬薈：您覺得熊市環境下基金該如何自處？

劉思宇：熊市的比較好的一個作用就是，使整個行業的創業者或投資人都更趨於冷靜，沒有技術的專案會死去，真正踏實做事的專案方佔比會增多，且隨著一級市場的風險增大、退出困難，基金投資專案的退出週期會拉長很多。

所以，建議：

1、基金在投資時，更多的參與到優質區塊鏈專案的深度孵化和合作之中，跟優質專案一起成長，熬過熊市。

2、可以重點關注數字貨幣二級市場的量化交易，尋求對其管理的數字資產進行保值，或者穩定增值的機會。

3、不斷尋找優質的區塊鏈專案，做好各種佈局。

Higgs百佬薈：您如何看待區塊鏈市場的未來？

劉思宇：目前的區塊鏈底層技術發展並不完善，在智慧合約安全、執行效能TPS、資產上鍊等諸多環境存在多種問題。因此，近幾年區塊鏈創業團隊需要在區塊鏈底層技術開發上不斷突破。

當前參與區塊鏈或者使用數字貨幣的人數在全世界的使用者佔比非常小，所以，如果區塊鏈技術真正迎來突破，下一個數字貨幣牛市將遠遠高於今年1月份出現的高點。

採訪記者： 簡娮

整理：Zyra