作者：葉開

Token經濟系統設計方面的先行者。

矩陣數字經濟智庫合夥人，林達控股（1041HK）執行董事，中農普惠金服董事合夥人，南京大學兼職教授。專注於傳統產業升級、產業金融和區塊鏈，著有《社會化媒體運營》、《粉絲經濟》、《O2O實踐》等相關著作。

專訪Token經濟設計專家葉開：Token設計畫布與10大設計模式

本文葉開老師為大家分享Token的10大設計模式，包括 內容模式、服務模式、粉絲模式、儲存模式、特殊模式，以及Token的實現模式|Token金融及治理。

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Token的10大設計模式之內容模式

內容模式的Token是圍繞內容創作、知識版權、藝術品的分散式賬本和貨幣化，通過Token將內容和版權貨幣化，實現內容真偽、版權追溯，打造創作人、評論人、策展人、收藏人等產業的共識價值。

內容模式的Token適合文化藝術類企業，比如內容社群類、知識版權類、文化藝術品類、視訊流媒體和圖片版權等企業，圍繞內容真偽、版權追溯、共識價值打造。

1.1 概要定義

內容模式的Token本質是內容貨幣化，由於內容分為不同型別，社群內容、知識版權、藝術品、數字媒體版權，其貨幣化的過程有所不同。首先，內容要數字化，社群內容、知識版權和數字媒體等已經是數字形式了，而藝術品等需要藉助物聯網技術首先數字化和防偽溯源，比如利用納米防偽、內容指紋識別和視覺識別等技術；其次，讓創作者為內容進行貨幣化的初始信任價值，一種基於數字可信（Trust）和聲譽的價值，其他的策展人、評論人、收藏人、機構等進行點評點讚的可信賦值，形成共識的聲譽價值；同時，通過一個產業內共識的透明度協議，讓內容的出處、交易記錄和收藏歸屬歷史可以匿名上鍊溯源和分散式賬本，即可以輔助鑑別內容真偽，又可以形成帶時間軸的可信價值協議。

對於數字形式的數字媒體如圖片、流媒體等內容，除了內容貨幣化上鍊，還要通過IPFS等共享模式儲存，對使用者在內容上點贊點評或者推薦等行為進行代幣激勵，同時可以配合專用的礦機（專用媒體裝置或媒體App）進行點播觀看；或者選擇授權使用數字媒體內容，實時結算內容代幣。

對於價值比較高的內容如藝術品，藝術品的區塊鏈是要打造一個貨幣化的藝術品創作、評估、交易收藏和分享的生態系統，實現藝術品Token和藝術品Coin的升值。除了創作家的作品貨幣化，同時用納米技術等作標籤進行防偽上鍊，並與策展機構和博物館拍賣行等集中或匿名同步收藏、交易的記錄，結合創作家、收藏家、評論家、投資人、使用者等建立一個數字可信體系，實現行業社群自治的自我監督、審計、評價和投訴機制。同時，藝術品的價格發現、拍賣場的買賣保證金等都可以通過藝術品代幣來提高效率。

1.2 業務模式

內容模式Token最大的價值在於內容的創意和創作是無價的，它可以為內容模式Token帶來無限的價值空間，這與實物資產對應的資產模式Token是截然不同的。

數字型別的內容，比如社群內容、知識版權和數字媒體等一開始便是數字化，可以建立起唯一識別的ID或者跟蹤技術，關鍵在於對於內容創作的價值貨幣化，並策劃價值推廣活動來形成價值共識。而數字內容的創作價值來自於創作者的初始定價或者數字內容資產交易平臺的建議公允價。

數字內容資產的使用和傳播是可以跟蹤的，比如數字媒體內容的收看，可以通過視訊流媒體的點播和儲存共享IPFS儲存來實現；數字內容的版權，可以通過網路技術和視覺識別、AI等技術進行跟蹤發現和授權服務費。

傳統的內容創作，比如藝術品等需要先借助物聯網技術首先數字化和防偽溯源，比如利用納米防偽、內容指紋識別和視覺識別等技術，在數字化的同時為創作者賦權，並在藝術品的原本市場價值的基礎上，附加數字內容資產的數字信任價值。

創作者為自己創作的內容賦予貨幣化的初始信任價值，這是一種產業對於創作者的信任，成名已久的創作者可能高一些，而年輕新銳的創作者可能低一些，但是隨著創作內容在策展、交易和拍賣等過程中，隨著其他的策展人、評論人、收藏人、拍賣或博物館機構等進行點評點讚的可信賦值，可以逐步遞增形成共識的聲譽價值，這成為數字內容資產的數字可信（Trust）和聲譽的價值。

數字可信和聲譽價值來自於內容產業的參與，參與節點在圍繞內容價值上進行帶有自己聲譽的點評或者點贊行為，這些行為為數字內容資產增加價值，並獲得內容Coin的激勵，同時也打造了一個“內容發現-內容推薦-內容策展-內容消費”的產業鏈條場景。

除了數字聲譽價值的貨幣化之外，數字內容資產的市場價值也需要進行數字化，這些原本是傳統的收藏、交易和拍賣等市場行為形成一個市場價值，現在可以通過一個產業內共識的透明度協議，讓內容的出處、交易記錄和收藏歸屬歷史等可以匿名上鍊溯源和分散式賬本，即可以輔助鑑別內容真偽，又可以形成帶時間軸的可信價值協議。

最終，數字內容資產的價值來自於交易市場的時間軸價值以及聲譽價值的疊加，數字內容資產Token通過內容Coin進行貨幣化，並建立激勵機制，同時作為數字內容資產的拍賣交易保證金和流動性智慧合約回購。

1.3 設計

1.3.1 戰略定位

一句話：“讓創作者的內容和聲譽真正值錢”

內容模式Token的核心目標是讓創作者的內容和聲譽直接貨幣化，而不在於依託於內容中介交易市場。同時，數字內容資產Token可以激勵內容產業參與到價值共識中並建立良性生態。

1.3.2 客戶細分

一個人：有創意和才華的內容創作者

內容模式Token的目標受眾就是創作者，讓創作者能夠自主的進行數字內容資產發行並賦予初始價值。同時，內容產業中的評論者、收藏者、策展者，拍賣展覽機構等，也是內容模式Token的受眾之一，產業的價值共識和分散式透明協議，都需要參與和激勵。

1.3.3 入口場景

一幅畫：內容模式Token的主要場景是數字內容資產的聲譽評價。因為數字內容資產的增值和聲譽價值，來自於內容產業的不同節點的確認、點評、點贊等聲譽疊加，只有一部分來自於交易或者拍賣，反而是數字可信和聲譽價值更持續和長久。

通過一個透明的分散式的聲譽評價以及激勵機制，讓更多的人來背書增加聲譽價值，尤其是專業評論和收藏人士、專業機構、展覽館或博物館等，可以更好的為數字內容資產增值。

1.3.4. 資產價值

一個數：內容模式Token的資產價值主要是內容創作的共識價值，這包括內容本身的市場價值、聲譽價值和時間軸價值。給一幅藝術品定價，是個既簡單又複雜的事情，而且內容資產的價值又會隨著聲譽和時間的遞增而產生波動。

內容模式Token要在創作內容的市場價值基礎上，增加創意、設計、文化等無形價值到內容資產中，通過無價的創意和藝術來增加數字內容資產的總體價值，並形成一個看漲的預期趨勢。

1.3.5 共識演算法

一個共識：數字內容資產的共識是內容產業的透明度協議，一個帶時間軸的聲譽價值協議，PoTt（Trust+time）。

藝術品市場會從青年畫家的作品開始培育和市場運作，經過一段時間到最終實現創作內容的大幅升值；對於數字內容資產也是類似，需要在內容產業的共同參與和價值共識的基礎上，提升數字內容Token的價值。由於是各個內容產業節點的加持共識，所以PoTt類似於PoS。

1.3.6 結構治理

一套治理：數字內容資產的結構有區別於其他模式，它要將無價的創意或藝術價值進行貨幣化和結構化，而這個結構化的過程又要通過內容產業的節點共同參與才能夠形成最終的數字可信價值。

內容模式Token可以採取雙代幣制，即“Token+Coin”的組合模式，設立一個內容資產Token，設立一個內容代幣Coin，Token即內容資產的所有權或者收益權，Coin是內容資產的支付結算和費用、定價等的錨定代幣，也可以設計為穩定幣錨定法幣。

內容模式Token的設計，以內容創作的市場價值為基礎，附加數字可信和聲譽價值，二者的結構和比例需要根據內容創作的型別和領域不同進行合理的設計，比如社群內容類的附加價值也不會太高、藝術品類的附加價值可以比較高、附加在貴重資產（珠寶玉石等）基礎上的創意設計可以比較高等等。

內容模式Token的分配比例要充分考慮內容產業的參與節點，並設計激勵機制來鼓勵他們積極參與。可以吸引博物館、展覽館或者拍賣機構成為戰略合作伙伴，並通過鎖定或者回購等智慧合約來有節奏的提升內容模式Token的價值。

1.3.7 經濟模型

一個模型：內容模式資產的經濟模型，來源於兩方面：

• 一個是有形資產即內容的市場價值，

• 一個是無形資產即創意藝術的無價價值。

由於內容創作是有限而且有時間週期的，無形價值又來自內容產業共識，所以內容模式資產的經濟模型也是與供給理論與博弈理論相結合。

內容模式Token的發行總量，要結合創作者和時間週期進行確定；Coin的發行總量，要與Token總量和價值相結合，並評估市場的流動性，進行最終的確定，這些往往不能設定一個固定的硬頂。

內容模式Token的經濟模型關鍵是建立以創作者為中心的內容金融模型。內容資產的流動性，通過數字貨幣交易所可以實現，也可以通過內容產業的數字資產交易市場實現資產的流動性，同時還可以設計內容資產的衍生品進行交易。平臺可以通過鎖倉、回購、資金池共享收益等方式，提升內容資產Token的價值和Coin的幣值。

1.3.8 模式運營

一套運營：內容模式資產的運營要紮根內容產業，尤其是類似藝術品產業的投資人、交易市場或者策展機構，這些是產業基礎，一批持續的有素質的產業投資人往往來自於這裡。

數字內容的內容資產，要結合社群和社群，同時由於是在網際網路上傳播策展，所以要充分利用大資料和AI技術。

社群內容和數字媒體類的內容資產，與傳統藝術品類的內容資產，雖然都是內容創作，但產業、價值、形態都不同，所以運營團隊的人才、運營模式和社群社群運營，都有不同側重點，需要根據具體的產業情況進行區別。

1.4 要素

**目的需求：**讓創作者的內容貨幣化；

**適用性：**適用於文化創作產業，內容創作、數字媒體如攝影視訊等以及傳統藝術品創作，有創作、宣傳、策展和交易的場景；

效果：內容作品成為數字化的內容資產Token，可以實現貨幣化或代幣化，並激勵內容產業的人都參與進來；

**實現：**通過聯盟鏈實現內容資產Token上鍊，藝術品類的內容資產的防偽和辨真需要考慮；

**相關模式：**與貨幣模式結合，與溯源模式可能有結合；

1.5 Token案例：FRIENDZ

Friendz是一個將社群網路使用者用於營銷目的的工具平臺。使用者通過為品牌建立內容並在其個人社交網路個人資料中分享這些內容而獲得獎勵。客戶公司從Friendz購買營銷服務，Friendz讓使用者為這些公司建立內容，使用者在他們的社交網路個人資料中分享內容並獲得虛擬貨幣獎勵，熟練的網路使用者（稱為批准者）在釋出每個內容之前會對其進行檢查。使用者和批准者可以花費他們的獎勵來獲得禮品卡和優惠券，或直接在Friendz線上商店購買。

Friendz在實現分散式的線上營銷，將終端使用者提升到一箇中心位置，使用者可以通過數字廣告過程獲利。與知名影響者不同，使用者通常不會通過廣告過程獲得獎勵，即使他們在社交網路上共享品牌的帖子並與公司官方網頁進行互動也是如此。Friendz讓使用者以民主的方式在網上獲利，取決於他們的技能和影響力。

Friendz引入了革命性的營銷理念，利用社交網路上的點對點通訊和口碑的力量。Friendz使用者不是一個擁有大量觀眾的影響者，而是每天使用社交網路的普通人，這樣可能達到的觀眾數量是相同的，但由數千名微觀有影響者的密切關係組成。通過這種方式，在他們的個人資料上分享的廣告資訊以真實和自然的方式到達他們的朋友，並且更加有效。

Friendz令牌（FDZ）是基於以太坊的ERC20代幣，客戶和跨國公司可以通過平臺在Friendz令牌上購買營銷服務並享有折扣，使用者將能夠使用該應用獲得代幣，並花費他們購買應用中的特殊功能，使用Friendz令牌增加他們的參與度。riendz使用者認為硬幣是Friendz“遊戲”的基礎和一部分。使用自己的Token可以提高社群參與度並享受使用者的平臺。客戶將擁有獨特的工具來購買全球的營銷服務，並將Friendz視為媒體渠道，在社交媒體上參與和獎勵社群。

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Token的10大設計模式之服務模式

服務模式的Token是一種分散式的服務合約，實現服務需求者和提供者的智慧撮合和智慧合約，通過對服務合約的數字化和支付結算的代幣化，實現一個自帶激勵機制和代幣增值的分散式共享經濟生態。

服務模式的Token適合於按需按次呼叫的服務行業，比如外賣、家政、養老護理、地產中介服務、售後上門服務、農業農技農化服務、自由職業者專業服務等傳統產業，是一個典型的共享經濟。

2.1 概要定義

服務模式的Token是建立在陌生人信任的基礎上，對數字化的服務合約進行智慧撮合的分散式服務，並對服務合約和可信價值進行貨幣化，形成一個服務經濟生態。

首先，通過數字可信來解決陌生的服務需求者和服務提供者的信任問題；其次，將服務物件數字化，服務物件的服務需求、行為的數字化非常關鍵，而且這種服務又往往與一種生活方式相結合，是價值共識的核心基礎；然後，服務提供者也需要數字化，其基本屬性、服務能力、資質、服務經歷、可信價值等都是服務合約中的關鍵要素；智慧撮合引擎內建智慧合約，對符合條件的服務合約雙方進行撮合，併發起可信跟蹤；最終，通過需求者或第三方進行反饋評價，對服務提供者的服務進行反饋評級，並通過激勵機制激勵服務提供者和評價反饋人，如果有不符合服務合約標準或者有服務投訴，則啟動懲罰機制，最終形成生態閉環。

服務模式的Token，一個要承載服務合約過程中的數字可信價值，為服務雙方的信任和數字化、差異化提供載體；再一個要承載支付結算和激勵機制，來實現服務合約的支付結算、點贊打賞以及激勵、懲罰等功能。

最終的價值共識體現在該服務合約對應的生活方式上，服務合約雙方以及第三方平臺對生活方式的一種追求，這種共同追求的貨幣化，用來持續激勵和推動服務合約來實現它，也不斷強化了陌生人之間的信任。

2.2 業務模式

服務模式的核心是一個服務合約的智慧撮合，這是建立在一個特定的生活方式或者服務需求的基礎上，數字化的服務需求和服務提供的智慧撮合場景。所以說，服務模式的Token核心是服務合約，而服務合約的智慧撮合，首先要解決的是陌生人之間的信任，這就是服務模式區塊鏈索要解決的核心問題。

服務模式Token首先通過物聯網技術，還有人臉識別、語義識別、大資料、影象識別等技術，將某一種生活方式下的服務需求進行數字化，比如時間、地點、服務物件、服務內容和服務要求等；然後對服務提供者也進行數字化，比如人口屬性、服務能力、服務資質、服務經歷、評價反饋等；在此基礎上進行智慧撮合。

由於對生活方式的價值共識，服務需要進行分級分類，有一定的服務水平協議（SLA），比如A級服務標準是什麼標準響應時間為多久？B級服務標準是什麼響應時間為多久？VIP服務是什麼標準？這些都是一種生活方式或者價值共識下的服務標準。

服務模式Token基於服務標準和數字化，對服務合約和可信價值進行貨幣化。當服務需求者發起服務呼叫時，需要用代幣來預約更高級別的服務；服務提供者應答服務呼叫時，需要來驗證和篩選是否滿足服務合約的要求。整個服務合約過程，通過物聯網技術、DApp或者智慧穿戴裝置等實現數字化的接單與接單，並實現服務過程的視覺化，通過智慧裝置上鍊。

服務合約基於設定的智慧合約用代幣進行智慧的支付結算，並激勵服務合約雙方進行雙向評價，對服務提供者的服務能力進行反饋評級，對服務需求者的需求現狀和難易程度等進行評價，並通過服務代幣來激勵服務合約的雙方，對違法服務合約的行為進行懲罰或者加入黑名單。

由於服務合約是陌生人之間的服務撮合，所以服務合約的機制是建立陌生人信任，這也是一種共識價值，服務需求的共識價值往往對應一種生活方式，所以服務合約試圖解決的不是一個服務呼叫，而是去打造一種美好的生活方式。

2.3 設計

2.3.1 戰略定位

一句話：“服務美好生活”

服務模式Token的定位是為了更好的智慧撮合服務，讓生活更美好。無論是生活外賣服務、家政護理服務、專業服務呼叫等，都是圍繞一種美好生活的價值共識展開的服務合約，服務模式Token在數字化服務合約和智慧撮合、貨幣化激勵上來讓服務更美好。

2.3.2 客戶細分

一個人：服務需求者和服務提供者

服務模式Token的目標受眾主要是服務需求者和服務提供者，因為二者是服務合約的主體物件。同時，還有在智慧撮合基礎上的第三方機構或平臺，比如對服務需求者的需求和狀態進行檢測和數字化的智慧裝置或第三方，對服務提供者的服務能力進行培訓的、服務水平進行監督的、服務滿意度進行回訪的第三方機構。

服務模式Token還要在服務需求者或者服務提供者基礎上進行細分，對需求進行分類，對服務提供進行分級，實現服務合約的差異化，讓服務模式Token能夠真正細緻入微的實現精準服務生態體系。

2.3.3 入口場景

一幅畫：服務模式Token的主要場景是服務預約與交付場景，也就是服務合約的核心過程。服務預約需要對服務需求者的服務需求進行數字化，而服務提供者也要進行數字化，然後實現服務合約的智慧撮合。

在服務預約和交付場景中，可能需要服務DApp、智慧裝置或者物聯網技術來進行服務的數字化和視覺化，並能夠自動採集服務的時間、地點、服務過程等關鍵資料，從而實現服務合約的上鍊和貨幣化。

2.3.4 資產價值

一個數：服務模式的Token體現的是一種生活方式，它的資產價值來自於服務的數字可信，這些服務共識是建立一種生活方式指數的基礎。比如對高品質生活方式的追求、對無微不至的養老護理的需要、對高水平的專業服務的需求，都是服務合約的關鍵，也是服務模式Token的價值所在。

服務模式Token的價值增長，來自於對高水平的服務合約的需求，因為高品質的服務需求和服務提供都受限於人的因素而有限量情況，所以對高水平服務合約的需求將會在一種通縮的狀態下趨向增長。

2.3.5 共識演算法

一個共識：服務模式Token的共識是服務需求者和服務提供者對生活方式的共識，這種共識體現了對美好生活或者專業服務的追求，因此它需要有標準、有差異化、有激勵機制、有系統性平臺。

服務模式一般在一個服務產業，比如養老、護理、外賣、經紀服務、自由顧問等，這個服務共識需要產業內圍繞服務形成共識，產業平臺會有第三方機構提供符合標準的培訓、指導、管理或者監督等職能服務。

服務模式Token共識來自於服務合約，其演算法相當於對於服務合約的工作量確認以及對服務合約的雙向評價投票，因此是一種介於PoW和PoS的共識演算法，也可以結合智慧穿戴裝置作為服務合約的礦機進行特定的共識演算法設計。

2.3.6 結構治理

一套治理：服務模式Token的結構會以服務代幣Coin為主，實現服務合約的的支付結算和服務費手續費等；而服務合約是不是以服務Token設計要看具體的產業場景，有的是隻注重合約撮合所以就不需要設計服務Token，有的是更加註重服務合約的差異化和分級分類，那麼服務Token就非常有必要。

服務模式Token一般是產業服務平臺角度切入設計運營，因此結構上要考慮服務平臺的資源設計，比如第三方服務。同時，分配比例要傾向於服務提供者的服務合約挖礦的核心部分，對於服務提供者的服務機構或者企業，可以吸引成為合作伙伴或者節點。

服務合約過程中，用智慧合約鎖定服務所需代幣並在交付和評級後自動給付；而圍繞服務Token或者服務代幣的流動性合約回購或者資金池利潤分享，是回饋使用者和投資人的舉措。

2.3.7 經濟模型

一個模型：服務模式Token的經濟模型是一種服務運作模型，它受影響於服務需求規模和服務能力供應，同時還與服務水平協議和激勵機制有關。在一定時間內，服務模式Token的供給是有限量的，它只能滿足一部分服務需求，不可能無限的滿足服務需求。

服務模式Token要分析自己所處的產業和服務需求的市場規模和供應情況，並深入的進行需求分級分類、服務能力水平等數字化分析，最終確定服務Token的供應規模總量和價值總量。

在服務生態機制中建立服務能力水平升遷機制，並通過服務代幣進行服務能力和滿意度的激勵，同時通過流動性合約、隔離機制等對服務合約進行規範。

2.3.8 模式運營

一套運營：服務模式Token的運營是對人的運營，服務需求者是消費者社群，服務提供者是產業社群或者產業的個人社群，而服務平臺或第三方機構是產業的投資人或參與企業，這些都需要運營。

服務模式追求的是一種生活方式，所以圍繞社交媒體、社群和生活方式（LifeStyle）的IP打造就非常關鍵。消費者不是為了預約一個高水平的服務，而是為了實現這個美好生活方式的需求。

服務模式運營還可以為服務需求者建立一個服務Token檔案，將時間軸上的服務合約打造為一個數字化檔案，呈現出一種趨向於美好生活方式的歷程，更加體現出服務模式Token的價值。

2.4 要素

目的需求：讓服務更加美好，智慧撮合服務合約；

**適用性：**適用於龐大的服務產業，尤其是客單價略高、誠信問題驗證的行業；

必要性：通過服務合約上鍊建立陌生人之間的信任，再通過服務代幣來激勵；

效果：讓服務更加智慧、差異化和精準服務，激勵機制形成良性服務生態；

**實現：**關鍵在於服務合約的智慧撮合引擎，它的撮合效能和價值體現非常重要，而且生態機制如何吸引更多的服務需求和提供者雙方參與進來；

相關模式：與貨幣模式組合使用，部分場景可以與智慧穿戴裝置的礦機模式結合，與積分模式結合；

2.5 Token案例：LanceChain

LanceChain是自由職業者與專案管理者使用LANC貨幣進行僱用交易的平臺。自由職業者無需支付中介佣金即可獲得安全妥當的工作機會，建立自己的工作團隊，並有獨立的公平主題專家對工作進行評價並確保付款安全到達賬戶。

LANC貨幣是以太坊平臺釋出，符合ERC-20標準的虛擬貨幣。LanceChain平臺接受比特幣、以太坊、法定貨幣與LANC貨幣自動轉換。LANC貨幣持有者有權利選出獨立主題專家，這些專家可以通過人才識別方案或解決糾紛賺取額外收入。

Lancechain 解決了自由職業者市場分散，中間機構收取佣金的問題。平臺沒有審查制度，保證自由職業者獲得最真實的評價、成就和賬號排名，也確保自由職業者能夠成功收到佣金。

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Token的10大設計模式之粉絲模式

粉絲模式的Token是將娛樂經濟的偶像或IP網紅打造成為一個娛樂鏈的Token，進一步衍生出來的商品、內容、打賞、服務、權益和票務等場景，形成一個分散式的娛樂價值協議。

粉絲模式的Token特別適合娛樂經濟產業，比如明星偶像產業、經紀公司、娛樂演藝公司，還有大型IP的數字媒體公司、網紅工作室等企業。

3.1 概要定義

粉絲模式的Token是解決娛樂經濟中偶像與粉絲的共識和價值協議。將IP或偶像作為數字資產，讓粉絲和使用者來消費和投資，形成一個偶像指數，圍繞偶像資產和衍生品服務打造一個偶像經濟模型。

粉絲模式的Token希望將主動權和控制權賦予粉絲和使用者，直接建立粉絲使用者和偶像明星或IP之間的溝通互動、信任和共識，而不是被經紀公司、商業活動以及各種利益現象隔離，通過一個統一的娛樂產業平臺來打造偶像粉絲社群運營。

在區塊鏈上，IP不再是人物和偶像，而是基於人物和偶像打造的數字IP、偶像Token。而基於粉絲模式的Token衍生出來的消費Token，比如商品、內容、服務、權益等，都對應這粉絲使用者的訴求和願望。粉絲可以用Token來投票支援偶像、可以訂閱專屬的偶像視訊或數字媒體內容、可以消費衍生商品、可以購買偶像的演出活動票務、可以預約偶像的互動時間、可以享受粉絲活動的尊享權益等等，甚至可以來為偶像打榜，打造一個數字化的偶像支援力，偶像指數越高分享收益就越多。

粉絲代幣可以用於支付結算，也可以用於偶像收益的共享，可以將利益分配有效的透明化和智慧合約化，並可以通過粉絲交易市場進行交易、交換和衍生品服務，讓粉絲享受到偶像經濟的消費與投資。

3.2 業務模式

粉絲模式的Token是一個分散式的娛樂價值協議，讓粉絲可以自主消費與投資，相當於將文娛產業的偶像價值化和貨幣化，將IP及衍生品貨幣化。

文化娛樂產業的偶像明星經濟，本身就有強大的社群基礎，比如粉絲團等形式。但以前的粉絲往往比較被動和資訊不對稱，很難與偶像明星有直接溝通互動的渠道，粉絲模式Token就是要讓粉絲有機會去中介，直接消費或投資偶像明星Token。

文化娛樂產業的IP，核心不是人物和偶像，而是人物和偶像打造的數字IP，尤其是區塊鏈模式的粉絲模式Token。它可以是成名已久的偶像明星，也可以是未成熟的年輕新星，都可以成為粉絲的投資Token。

粉絲模式的IP Token衍生出來的消費Token，包括該IP的相關衍生商品、數字內容或者數字媒體、專屬粉絲團服務、特別權益等，與粉絲使用者的訴求、願望直接關聯，粉絲使用者以粉絲代幣來對自己的訴求和冤枉進行貨幣化。

粉絲模式Token裡面，偶像明星的演出票務、時間、互動和簽名照等衍生品，都是可以讓粉絲來進行消費或者投資的，越多的粉絲支援力，越多的粉絲代幣打賞，粉絲模式Token越有價值。甚至一些Token內容和服務，可以由粉絲用粉絲代幣來投票投注發起。

偶像明星的專屬媒體內容或版權內容，可以通過專屬的粉絲模式礦機來進行內容的使用或者視訊流的媒體播放和儲存共享，可以消耗粉絲代幣，可以通過粉絲代幣來衝榜。同時，粉絲代幣可以用於粉絲模式裡的各種交易和服務的支付結算，也可以作為投資某個偶像明星Token的收益分紅，也將粉絲對偶像明星的支援力透明化，全部用代幣來貨幣化。

演出活動的票務可以用區塊鏈的加密防偽票務將偶像模型活動和粉絲連線起來，並用粉絲代幣獎勵粉絲的忠誠度，而且可以有效降低演出活動公司的門票印製和防偽成本。

粉絲模式Token需要建立文娛產業的交易市場，對粉絲Token、衍生品等進行交易和交換；粉絲的代幣打賞、偶像明星Token的獎金池等等，可以用流動性合約形成一個粉絲模式Token的看漲預期，並讓每一個粉絲來分享粉絲模式Token的收益。

3.3 設計

3.3.1 戰略定位

一句話：“讓粉絲來投資偶像”

粉絲模式Token的核心目標就是讓粉絲成為主人，她們可以來投資偶像明星，可以來消費偶像模型衍生品，可以來打賞和支援偶像明星，可以直接面對面互動，一切用粉絲代幣來貨幣化。

3.3.2 客戶細分

一個人：粉絲

粉絲模式Token的目標受眾主要是粉絲，因為要讓粉絲成為娛樂產業的核心；當然，娛樂產業的傳統核心-偶像明星，以及經紀人等，也都是粉絲模式所關注的目標群體。

偶像明星會是第二目標受眾，他是粉絲模式Token的主體，他的一切數字化和資產化後成為一個粉絲模式Token，讓粉絲來打賞、預約、消費和投資。

3.3.3 入口場景

一幅畫：粉絲模式Token的核心場景是粉絲的消費和打賞場景，粉絲通過自己的粉絲代幣來消費偶像明星Token的演出票務、時間、服務、衍生品，用代幣打賞來支援自己的偶像明星，或者用代幣來投資偶像明星Token的權益產品。

偶像明星Token需要標準化權益和服務產品，從演出活動、粉絲互動、專屬服務、特別權益、簽名照和版權內容等衍生品，數字化和貨幣化。還可以將偶像明星Token打包為一個權益產品，讓粉絲來進行投資，從該Token的獎金池一起來分享收益。

3.3.4 資產價值

一個數：粉絲模式Token的價值來自於粉絲的支援力，即偶像指數。

偶像指數不是用腳投票，而是粉絲用代幣投票。偶像指數越高，意味著粉絲的支援力越高，消費和投資在偶像產品服務或者衍生品上就越高，從而意味著粉絲模式Token的價值就更高。

粉絲模式平臺一般會對不同偶像模型或者組合提供粉絲模式Token平臺服務，可以在成熟的高偶像指數的資產和新發展的低偶像指數的資產之間，設計更多的衍生品服務，比如期權、指數等設計，讓粉絲為偶像的未來來投票投注。

3.3.5 共識演算法

一個共識：粉絲模式Token的價值來自於粉絲對偶像明星的共識，所以這是一個粉絲群體形成的價值共識，它通過一個分散式娛樂協議形成，這個娛樂產業協議，來自於粉絲服務、內容點播、演出票務及娛樂衍生品等不同內容，通過強大的分散式賬本技術，來促進對粉絲的透明行為分析，從而形成偶像的粉絲價值共識（PoF）。

粉絲模式Token是一個與“人”或“IP”相關的資產，所以PoF共識類似於PoS，是粉絲用代幣來獲得投票權進行投票形成共識。

3.3.6 結構治理

一套治理：粉絲模式Token的結構設計會是“Token+Coin”的組合設計，Token是偶像明星的資產Token，Coin是粉絲代幣。粉絲模式Token是與偶像明星的資料和偶像指數相關聯的，粉絲代幣是與粉絲的支援力相關聯的。

粉絲模式Token的分配比例，會考慮平臺、偶像明星以及粉絲，偶像明星很關鍵，它是Token的基礎資產，然後才是消費和投資的粉絲。偶像明星進行資產打包上鍊後不需要消費或投資，只需要運營產品服務；粉絲需要通過打賞、消費、完成任務等進行粉絲挖礦，獲得更多的粉絲代幣，來繼續消費或者投資偶像明星Token。

3.3.7 經濟模型

一個模型：粉絲模式Token的經濟模型是一個與粉絲熱情相關的趨勢，因此既要考慮與資產模式相關的偶像明星Token的產品服務衍生品體量，又要考慮粉絲的支援力和偶像指數，偶像指數越高的，其經濟總量是偶像明星價值體量的倍數就越高。

在流動性方面，對偶像明星團隊的收益要進行鎖倉機制、Token獎金池的回購升值合約等機制，來確保粉絲價值是不斷上漲的。

粉絲調動起來是狂熱的，所以激勵機制要進行精細設計，從越早加入的早鳥計劃，以及推薦朋友加入的推薦獎勵、粉絲進行推廣互動投票的賞金計劃等，以及設立偶像模型大使的激勵和特定權益比如見面會等，讓粉絲狂熱的參與進來，拉昇粉絲模式的經濟生態。

3.3.8 模式運營

一套運營：粉絲模式的運營與娛樂產業的粉絲團運營是相吻合的**，因為投資人主要是粉絲**，這相當於打造一個娛樂產業的投資人社群，建立在粉絲團的基礎上。

運營團隊如果有娛樂產業經驗或者粉絲團運營經驗是最好的，能夠比較熟悉粉絲的需求和行為特徵，並能夠組織粉絲團實現數字化和代幣化升級。但是運營初期，有站臺和深度參與的偶像明星最關鍵，因為要作為初始模型Token進行打包設計，沒有初始偶像明星就不能啟動整個粉絲模式。這意味著要與偶像明星團隊一起轉型和賦能。

粉絲模式Token要通過偶像明星Token化之後，能夠提供前所未有的優質娛樂服務或者粉絲直接通道，讓粉絲代幣成為娛樂經濟的數字貨幣，而不可篡改的分散式加密賬本有利於結構化的激勵和安全可靠的支付結算，從而打造一個基於區塊鏈支援的偶像明星資產交付平臺，這是粉絲模式運營的核心方向。

3.4 要素

**目的需求：**讓粉絲能夠直接與偶像明星進行互動、消費和投資；

**適用性：**適用於娛樂產業、明星團隊；

**必要性：**去中介化，讓粉絲與偶像模型直接互動和投資，通過透明和強大的分散式賬本實現偶像指數的貨幣化；

**效果：**激發粉絲的熱情，但也要避免粉絲的狂熱引發不合理行為；

**實現：**粉絲模式Token的實現可以選擇基於產業節點或娛樂團隊的聯盟鏈或者基於粉絲消費者的公鏈，也可以初始階段先聯盟鏈，未來實現粉絲公鏈；

相關模式：與貨幣模式相結合，部分場景可以與礦機模式、內容模式結合；

3.5 Token案例：TokenStars Team

TokenStars是一個將名人Token化的區塊鏈平臺。它的目標是通過分散式並提供潛力明星資金和促銷資源以顛覆明星經紀行業。通過一個利用分散式的星探和組織內投票機制的區塊鏈名人管理平臺，以確保百萬名使用者透明的參與：名人＋粉絲＋品牌＋廣告商，從而形成核心場景：購買 ACE 代幣並支援名人 → 用代幣獲得來自名人的特別提供並參與他們的成就 → 成為 ACE 平臺事業成長的一部分。

TokenStars專案主要針對三種受眾： 傳統區塊鏈受眾、機構投資者、基金和家族辦公室（因為公司管理階層來自金融業），以及體育專案粉絲（通過多個體育媒體合作伙伴關係包括球迷社群）

ACE代幣是個提供獨一無二機會的產品代幣，例如與球員進行數小時的訓練、會面、門票、與明星做廣告等等。這些服務都是以代幣購買。代幣越常被使用，對所有參與者都越好。代辦機構的佣金將被轉換成代幣，收取的佣金也會成長，機構需要通過從市場購買代幣的方式來刺激經濟體系。同時，ACE代幣在ACE生態體系中扮演關鍵的腳色，因為它提供分散式組織投票機制中的投票權，ACE持有人有機會在各種決策上投票，由此影響平臺的成功。並且，它也是會計的基礎單位和各專員特別是星探、促銷員、廣告商的付款方式。

TokenStars 的名人管理平臺包括：人才支援模組、明星 ICO 模組、星探模組投票模組、投注模組、賞金粉絲俱樂部模組、粉絲交流模組、競賽和慈善模組、智慧合同模組、品牌關係模組、電子商務模組等十二大模組。

LamTex畫布分析

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Token的10大設計模式之儲存模式

儲存模式的Token是利用閒置的頻寬和儲存空間共享，實現分散式儲存和頻寬共享，貢獻出來給有需要的人或機構使用，獲得對方給的Token，從而實現一個與儲存、頻寬相結合的共享經濟的應用場景模式。

儲存模式的Token適合儲存器、路由器、智慧硬體和頻寬、計算等相關企業。這種模式一般稱為IPFS（星際檔案系統）和FileCoin（檔案幣）。

4.1 概要定義

儲存模式的Token是一個典型的共享經濟，或者共享頻寬，或者共享儲存，實現分散式的安全和穩定性，基於這種共享和安全穩定，有相對應的Token或者Coin進行激勵。

分散式儲存網路，IPFS協議，全稱是InterPlanetary File System（星際檔案系統），IPFS就好像在龐大的網際網路宇宙中散落了無數的星，每個星都代表一個節點，組成了龐大的IPFS網路。IPFS是基於區塊鏈的，永久的、去中心化儲存和共享檔案的方法，是一種點對點的分散式協議，打造了一個點對點的網路拓撲，相當於顛覆HTTP所代表的分佈關係，它具有內容可定址的特點，通過檔案內容生成唯一的雜湊標識，從而節約了空間開銷的成本；FileCoin（檔案幣），通過複製證明（PoR）和空間證明（PoSt）實現檔案的分散式儲存。

4.2 業務模式

分散式儲存和頻寬共享，單獨存在時業務模式比較簡單，就是檔案的分散式儲存和共享的激勵；或者頻寬的共享帶來的共享收益。但檔案儲存如果與時間維度相結合，可以形成一個時間軸的價值，這個分散式的時間軸價值是可以設計成為一些滿足消費者特定需求的場景模式。

儲存模式作為一種基礎功能，雖然比較簡單，但可以與其他模式的Token進行組合使用，比如與內容模式的Token相結合，可以在內容貨幣化的同時，可以對內容進行分散式儲存；比如與粉絲模式的Token相結合，可以在粉絲專屬媒體播放器上利用分散式頻寬和儲存共享。

4.3 設計

4.3.1 戰略定位

一句話：“共享一切”

儲存空間、頻寬或者其他資源都可以通過區塊鏈來進行共享併產生更大價值，通過分散式甚至可以帶來更大的穩定性和安全性。

4.3.2 客戶細分

一個人：有電腦並願意共享空間、頻寬資源的人

這種人，需要有共享精神和參與精神，而不只是投資人。

4.3.3 入口場景

**一幅畫：儲存模式的主要場景就是共享，共享硬碟或者共享頻寬等閒置資源，產生價值進行分享和激勵。**共享的方式和機制可以結合需求進行一些業務上的巧妙設計，比如去中心化的內容釋出平臺、朋友之間的檔案共享系統、利用IPFS作為儲存的視訊分享網站、建立在IPFS上的wiki、基於IPFS的搜尋引擎、基於IPFS的檔案分享、基於IPFS的圖片分享網站和分散式聊天工具等。

4.3.4 資產價值

一個數：儲存模式的資產價值就是儲存量。

儲存模式是通過儲存量代幣（FileCoin）的激勵制度來讓大家有動力去做節點，個人電腦作為節點來挖礦，共享儲存量，獲得FileCoin代幣獎勵。同時，儲存量所佔儲存的比例又可以轉化為礦工投票權。

4.3.5 共識演算法

一個共識：儲存模式用的就是儲存證明（PoSt），類似PoS權益證明。

IPFS的共識機制是儲存量證明，簡單來說，就是礦工完成檔案的儲存，在驗證礦工真地完成檔案儲存的時候，才可以達成共識，這樣可以防止不誠實的礦工實際儲存的資料大小要比聲稱儲存的資料小，並且礦工在網路中的當前儲存資料相對於整個網路的儲存比例轉化為礦工投票權。由於基於儲存量（FileCoin）所佔比例轉化為投票權，所以非常類似PoS權益證明。

4.3.6 模式運營

**一套運營：由於大量的個人節點共享參與，所以儲存模式的社群運營非常關鍵。**儲存模式可能會推出挖礦的礦機或者挖礦App，這些都需要運營和推廣；目前IPFS主網還沒有上線，還在售賣礦機。

4.4 要素

**目的需求：**共享個人電腦的儲存和頻寬資源，獲得儲存量代幣FileCoin激勵；

**適用性：**分散式儲存或頻寬共享，適合以此為基礎，延伸更多應用場景；

**必要性：**挑戰HTTP協議非常有必要，而且與區塊鏈技術完美結合；

**效果：**目前還未大面積展開應用，但已經有一些小的應用效果。

**實現：**需要關注主網協議的穩定性和公平性

4.5 案例：P2P下載、FileCoin

相關模式：與貨幣模式和礦機模式目前已經結合使用；與內容模式的Token相結合，可以在內容貨幣化的同時，可以對內容進行分散式儲存；比如與粉絲模式的Token相結合，可以在粉絲專屬媒體播放器上利用分散式頻寬和儲存共享。

4.6 Token案例：IPFS

IPFS是點對點協議InterPlanetary File System的簡稱，本質上是一種內容可定址、版本化、點對點超媒體的分散式儲存、傳輸協議，試圖將所有具有相同檔案系統的計算裝置連線在一起，目標是補充甚至取代過去20年裡使用的超文字媒體傳輸協議（HTTP），希望構建更快、更安全、更自由的網際網路時代。

IFPS用基於內容的地址替代基於域名的地址，也就是使用者尋找的不是某個地址而是儲存在某個地方的內容，不需要驗證傳送者的身份，而只需要驗證內容的雜湊，通過這樣可以讓網頁的速度更快、更安全、更健壯、更持久。

IPFS的工作原理：每個檔案及其中的所有塊都被賦予一個稱為加密雜湊的唯一指紋，IPFS 消除整個網路中的重複並跟蹤每個檔案的版本歷史記錄，每個網路節點只儲存感興趣的內容，以及一些可幫助確定誰在儲存內容的索引資訊，在查詢檔案時可以要求網路查詢將內容儲存在唯一雜湊後面的節點，每個檔案都可以通過名為IPNS的分散式命名系統通過可讀名稱找到。

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Token的10大設計模式之特殊模式

通證設計模式除了以上十大模式之外，還有一些特殊的模式，它不是因為業務模式的不同，而是一些特定的場景或者功能，但又可能單獨存在，所以通過這個章節進行特殊的說明，避免混淆了場景和功能與設計模式的區別。

5.1 場景

場景Token是指一些區塊鏈上特定的場景，比如投票、預測、遊戲、虛擬VR，需要用場景Token作為場景的入口或者訪問鑰匙，併成為場景中的支付結算手段或參與權憑證。

場景Token適合那些需要短期或者長期特定場景的企業。

5.2 功能

功能Token是指一些區塊鏈上特定的功能，比如視訊流、即時聊天、電子錢包、交易平臺等，需要功能模式的Token作為訪問功能的鑰匙，同時還作為區塊鏈功能的輔助Token。

功能Token適合區塊鏈平臺上一些特定的功能，這需要看每個企業的功能規劃和具體設計。

5.3 如何打造二級市場

在數字加密貨幣領域，數字貨幣交易所就相當於證交所的二級市場。一個Token經濟，除了在前期的股權、基石投資、戰略投資和私募預售等階段的一級市場，更重要的是公募和發售後上交易所的二級市場的交易，只有活躍的二級市場，才能夠有流動性和價值上漲。

但數字加密代幣的二級市場，不只是數字貨幣交易所，加密代幣也不是必須上幣交易所才可以有流動性，這就是數字貨幣交易所與數字資產交易平臺的核心區別。

作為數字貨幣交易所，目前有兩個方向：

• 一個是中心化的數字貨幣交易所（CEX），類似Coinbase、火幣網幣安等，基於web技術開發的中心化數字貨幣交易所；

• 一個是去中心化的分散式交易所（DEX），類似EtherDelta、Bitshares等，基於區塊鏈技術開發的鏈上分散式交易。

但無論是中心化還是去中心化的，都還是數字貨幣交易所，是直接幣幣交易或幣與法幣的交易。

作為數字資產交易平臺，從數字資產Token入手，既可以做Coin類的數字資產的交易，也就是前面兩類數字貨幣交易所；也可以做不發幣的Token類的數字資產的交易交換市場。這就是說數字資產交易平臺可以有豐富的二級市場模式，主要有四個方向：數字貨幣交易所（包括中心化和去中心化的交易所）、數字資產交易市場、產業鏈交易市場和金融資產交易所（Token衍生品）。

數字貨幣交易所的業務應該普遍瞭解了，可以參照中心化的火幣網幣安或者略不知名的去中心化的Bitshares。而後面三個，則是不發幣的Token資產獲得流動性的關鍵，我們來展開看看如何不發幣也可以融資？

數字資產交易市場是圍繞Token數字資產，要稍微提示一下數字資產與數字化資產不太一樣，數字化資產是實物資產的數字化（有一一對應對映的可能性），數字資產可能是直接來自於數字或者信任（不一定有實物資產對應）。

傳統產業發行的Token資產，即使沒有實物資產一一對應，也會對應具體的實體業務，所以不一定要發幣上交易所，可以在公開的數字資產交易市場實現流通。數字資產交易市場會建立加密資產的標準協議，對外開放和實現交換；同時，與實物資產的交易市場，實現互補而不是替代原有的交易，從而實現增量價值。在Token資產的交易、交換的基礎上，還可以對Token進行數字加密資產的質押融資、數字資產證券化、信託資產包、P2P理財投資等金融產品方式實現流動性。

產業鏈交易市場是在一個特定產業鏈內，產業聯盟的區塊鏈和Token資產，有足夠大的體量和上下游節點企業的結算清算需求，從而可以在產業鏈內自建去中心化交易市場來實現產業鏈體系內流通，實現體系內迴圈。基於產業聯盟的共識，用產業Token進行統一支付結算，並在產業鏈交易市場中對產業資產Token、產業Coin、產業鏈上下游的票證資產等進行交易、交換和流通。

**產業鏈資產交易市場的核心是基於產業共識為產業鏈內的企業節點提供P2P的交易，圍繞鏈上的Token交易、Asset交易、合約交易。**與法幣的交易，往往需要金融機構通過合規的渠道、結合傳統產業的商品和訂單、票據等的上鍊資料進行信託、資產證券化、P2P理財投資等金融產品設計。

金融資產交易所是針對數字資產的金融衍生品業務，當Token不再上幣而是迴歸數字加密資產的金融屬性後，數字資產的金融業務就可以充分衍生出來，從簡單的Token的場外交易、Token紅包、Token一鍵兌換等，到高階的Token金融業務如Token擔保交易、Token質押融資、Token融資租賃、DApp交易市場等，然後還有金融衍生品業務比如Token期貨、Token期權、一籃子組合、ETF等。金融資產交易所就是為了這些Token資產衍生品業務服務的。

所以，數字資產交易平臺定位和運營得好，可以比數字貨幣交易所有更豐富的手段來幫助傳統產業實現數字資產和數字資產的二級市場流動性。

5.4 交易平臺

數字貨幣交易所是數字貨幣流通和價格發現的關鍵場所，也是數字貨幣產業最有話語權和最賺錢的節點。數字貨幣交易所也經歷了快速發展，從最初的中心化交易所，到最近發展的去中心化交易所，以及受監管政策的不斷適當性調整。

一般而言，中心化交易所分為法幣交易所、幣幣交易所、期貨交易所；法幣有可以直接法幣買賣數字貨幣的場內交易牌照的Coinbase等，也有做場外OTC撮合建議的火幣等；幣幣交易因為不受監管政策營銷，所以是主流交易所都有的基本功能；期貨交易所風險高槓杆高需要監管，所以比較少，類似BitMex、CME。

中心化數字貨幣交易所掌握著大量的使用者資金，存在安全性隱患，容易成為黑客攻擊的目標；也存在交易所監守自盜，挪用使用者資產的風險；也有部分作假及內幕交易風險，比如刷單、做市、做莊；還有流動性不足等問題。

去中心化交易所，是在區塊鏈上直接構建P2P的交易市場，使用者可以自己保管私鑰和數字貨幣資產，從而解決現在中心化交易所帶來的弊端。去中心化交易所有EtherDelta、BitShare、0X等。

隨著量化基金和投行等傳統金融進入數字貨幣投資市場，衍生品交易所開始發展，從量化交易、高頻交易到期權、指數和ETF等數字貨幣交易所開始出現，還有證券類Token交易所，給數字貨幣投資人帶來豐富的投資方式。

這些方面的交易平臺，有股權通證交易平臺Tzero、資管量化交易ExTrade、高頻交易RREX、ETF交易所Firstcrypto、期權合約交易ValPromise、量化與套利交易Rcash等層出不窮，基於傳統金融團隊或者大資料人工智慧等不同維度的深入，衍生品交易市場越來越具有交易深度和投資多樣性，甚至高頻人工智慧機器人或交易員也會出現。

5.5 Token案例：Augur

Augur是一個基於以太坊區塊鏈的開源、分散式、P2P的預測市場平臺。

REP是Augur系統的流通貨幣，Augur是一個分散式的預測市場平臺，使用者將真實世界的資訊提供給Augur的合同。Augur通過為REP代幣持有者提供財務激勵來糾正他們認為錯誤的市場，從而確保了真實世界資訊的準確性。使用者可以通過幾種方式參與Augur：在市場上交易股票、建立預測市場或參與報告來保持Augur預言的準確。

在Augur預測平臺，市場創造者設定了活動的開始和結束時間、指定的記者、決議來源和結算費用，交易者可以在市場建立後立即購買Augur市場的股票。Augur合約為每個建立的市場維持一份訂單，並以當前最優惠的價格提供股票。結算費用由交易員在市場結算頭寸時支付。事件發生後，結果由指定的記者確定或者最終由Augur的分散式預測者決定。REP Token持有者可以參加Augur報告系統，可以在解決爭議問題的7天內解決任何Augur市場的暫定結果。

Augur沒有任何限制，世界上任何地方的任何人都可以自由參與Augur市場。

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Token的實現模式|Token金融及治理

6.1 Token金融

傳統產業以Token為主的數字資產市場，會在產業投資者的不斷成熟中逐步進入到理性投資階段，二級市場和衍生品將繼續拓展數字資產投資的交易深度。圍繞交易的延伸，會有兩個方向：一個是數字資產投資的二級市場和衍生品，一個是數字貨幣的二級市場和衍生品。

數字資產的二級市場和衍生品，主要是探索實物資產上鍊確權為數字資產後的交易深度，數字資產Token的交易不一定要發幣，不一定要在數字貨幣交易所，而是在數字資產交易平臺。

傳統產業的實物資產上鍊確權或隔離打包的Token大多是共有所有權或者收益權，Token與實物資產相對應，可以用代幣Coin來貨幣化，也可以不用貨幣化，通過Token的資產證券化或者信託資產包，就可以實現資金打通，或者在數字資產交易平臺實現二級市場交易。

比如中信出版社對作者內容創作設計為信託資產，把作家作品上鍊後的收益權Token，通過中信證券設計為信託資產，然後發行集合理財產品。這種模式不僅僅可以適用於做版權的，也可以做土地的、單體價值比較高的農產品或畜牧以及其它實物資產。

**在數字資產交易平臺，資產Token化，類似資產證券化，將實物資產在未來預期的現金流或收益打包為Token，這個Token類似理財產品或資產包。**只是這個過程，不是簡單的上鍊確權，而是要類似資產證券化那樣對未來的預期現金流或收益進行結構化（優先和夾層），進行隔離、增信，再進一步進行碎片化和小額化（P2P化），最終轉化為可交易的資產Token。在此基礎上，圍繞資產Token的期貨、期權、指數或者ETF一籃子投資，以及Token質押融資、P2P理財等都是可以進一步延伸實現的。

實物資產Token化的過程非常關鍵，未來產業區塊鏈的趨勢會有一部分是不發幣，而是發Token，實物資產進行ITO（首次Token發行），然後在數字資產交易平臺（使用法幣或數字法幣）進行二級市場的交易或衍生品投資，這樣可以幫助傳統產業快速前置融資。

對於已經存在的幣幣交易的數字貨幣交易市場，從保護投資者的角度，需要在幣幣交易或者交易所的期貨產品之外，提供穩健成熟的數字貨幣投資的二級市場與衍生品，這個與傳統金融的二級市場沒有區別，經紀業務、託管業務、資管業務、融資融幣、期貨期權、指數投資、量化投資等都有市場基礎，只是因為數字貨幣處在野蠻成長期，還沒有系統性的在監管下有序展開。在熊市背景下推出數字貨幣基金和二級市場及衍生品業務，可以將監管政策通過智慧合約植入進去，也可以給個人投資者一個穩健的數字貨幣投資選擇。

當對衝基金入場數字貨幣時，對數字貨幣交易所市場是一個標誌性事件，國外已經有成熟的數字貨幣期貨、期權和指數產品；量化交易團隊以數字貨幣作為結算，是對數字貨幣看多的一個訊號，雖然可能基於不同的數字貨幣，比如有的是穩定幣USDT等、有的是主流幣BTCETH等。熊市的數字貨幣波動大，專業的量化交易團隊收益會更可觀；再配合場外期權或者掉期等專業交易手法，可以避免數字貨幣交易的波動虧損。

對於個人投資者，可以不再是待割的韭菜，而是通過數字貨幣期貨、期權、掉期、指數投資或者ETF一籃子投資來進行穩健投資，比如通過看漲和看跌期權相結合來鎖定損失範圍，通過指數投資或ETF來穩健投資。而這些衍生品的設計和發行，可以為交易所或者做市商提供豐富的交易深度。

部分交易所已經在合規的前提下進行衍生品或高頻交易的創新嘗試，未來會出現一些類似貨幣基金的固定收益類配置，也會出現高頻交易或者高頻量化基金，成熟的二級市場將會不再有盲目割韭菜的情況，而是一批經過教育和洗禮的數字貨幣投資人在受監管的成熟而豐富的交易市場中投資。

**傳統產業的區塊鏈，是一個傳統與數字世界的融合階段，這個是一個必需的過渡期，在沒有完全進入到完全數字世界之前，傳統產業的區塊鏈、Token與資金（法幣）的結合是必然的，而不是完全的數字Token與數字代幣（Coin）的結合。**在這個階段，從數字資產的角度認識Token，結合傳統經濟和金融手段逐步實現數字資產的經濟模型和金融衍生服務，這樣才是負責而靠譜的產業區塊鏈推進。

6.2 Token治理：鏈上治理和鏈外治理

區塊鏈的治理分鏈上治理和鏈外治理，治理往往圍繞Token和共識，所以這種治理也就是Token經濟治理。在Token經濟中，有多方參與的利益主體，也有不同型別的資產上鍊，還要執行不斷變化的智慧合約，會面臨一些利益驅動的惡意行為和有組織的攻擊行為，而程式碼和合約都存在監管和審計的需求。

Token治理，在公鏈或者聯盟鏈釋出之前，就要設計完整的Token經濟模型和治理機制，包括激勵和懲罰機制。Token（代幣）經濟模型可以維持鏈的運轉，激勵正向行為懲罰反向行為，使用經濟手段提高作惡成本阻止攻擊行為，對交易收取費用來用於區塊鏈的治理；治理機制包括各種智慧合約，比如投票合約來進行重大事項投票公決，如鏈共識的更改、鏈引數的更新、鏈系統合約的升級，智慧合約以及合約法律的升級。

但並不是所有治理都可以鏈上實現，鏈下治理也很關鍵，而且很多觀點認為鏈上治理有問題。一個鏈會分很多角色，有初始團隊，有核心開發者，有鏈的基金會，有鏈的社群，也有使用者和持幣者，還有礦工或者礦池。區塊鏈的治理如果在鏈上，可能會被持幣者或者礦池所把持，從而不能體現公平互惠的原則。

區塊鏈的鏈上決策，將會收到大額持幣者或者把持礦工的礦池的影響，甚至收到51%算力的惡意行為；對決策和投票的激勵，不足夠吸引參與者，也很難讓參與者放棄代幣的利益而去追求公平性或者社群最初的方向；在區塊鏈上很難將各方利益進行協調，持幣者和礦池追求的是代幣利益最大化，核心開發者共識和社群追求的是非功利的方向，礦工和初始團隊也有各自的立場；不排除為了追求利益最大化，把持礦工的礦池集團會聯合發起51%算力攻擊。

有一個典型的案例，以太坊的升級並不取決於以太坊基金或者創始人V神，從治理角度來看，很難評判這是