曲速未來：效用令牌或無效令牌？
區塊鏈安全諮詢公司 曲速未來 訊息：推動區塊鏈創新的一個主要特徵是開源專案的普及。使社群開發人員可以訪問協議程式碼已經看到網路技術發展的大幅加速。雖然該系統可能有利於協議技術的開發和發展，但它還不能促進成功的基於區塊鏈的應用程式的建立（到目前為止）。
應用程式開發人員很少（如果有的話）能夠真正實現開源分散專案的貨幣化，通常是因為程式碼公開可用所導致的問題。競爭對手採用和使用程式碼的持續威脅使傳統非開源環境中的先行者存在的一些激勵措施無效。提供服務的利潤變得非常小，因此傳統的貨幣化途徑無效。這些問題促使投資者提出了Fat Protocol Thesis。Fat Protocol論文指出，區塊鏈中的值捕獲集中在協議級別（因此是“胖”協議），而不是應用程式級別。
鑑於協議的市場規模與區塊鏈應用的同等市場相比，這一理論到目前為止確實如此。但是，鑑於這些應用程式所基於的協議不成熟，很難說這將在未來確定下來。有關成功的區塊鏈應用程式的實際情況，首先必須準備一個協議層，以促進應用程式的成功。
可能反對Fat Protocol論文的一個關鍵發展是Utility Token。實用程式令牌構成應用程式級加密貨幣，可用於交換該應用程式的某種程度的價值。想想流行的預測專案Augur，以及它的實用程式令牌REP，它可以用作下注的貨幣。令牌銷售是一項有利可圖的應用程式，允許它們為未來的專案開發籌集資金，並將其未來的增長貨幣化。
實用程式標記是應用程式設計的關鍵部分，因為為特定專案建立最有效的標記元件的能力是確保其長期可行性的關鍵。在開源分散的上下文中，應用程式的令牌模型激勵令牌持有者作為參與者參與是至關重要的。有效地使用令牌模型應該導致應用程式的令牌產生網路效應，從而使使用者因使用平臺而獲得獎勵，並且令牌持有者因應用程式的採用而獲得獎勵。
示例＃1：CryptoKitties
CryptoKitties應用程式是成功開發令牌組合以匹配其產品的專案的一個很好的例子。CryptoKitties構成了一個實用程式令牌，因為它們提供了專案服務的實現 - 提供可收集的數字貓。每個數字'kitty'代表一個不可替代的令牌（由‘awesome collectables'標準定義，在此處找到）可以交易到以太坊網路上的其他使用者。令牌持有者將獲得使用現有Kitty進行繁殖和建立新Kitty的特權。隨著應用程式變得越來越流行，個別Kitties值得欣賞，從而產生長期採用所需的網路效應。CryptoKitties的主要限制因素是協議，因為它對以太坊網路的依賴不僅造成了自身的瓶頸問題，而且也構成了整個以太坊網路的瓶頸問題。即使有這些問題，其中一個CryptoKitties的售價為170,000美元，證明了令牌化收藏品的價值。
示例2#：Steemit
Steem是一個基於部落格和社交網路的內容建立平臺。其令牌STEEM為網路參與者提供內容建立和策劃獎勵的基礎。社群根據持有“Steem Power”的使用者的投票決定令牌獎勵的分配。策展人和創作者都會根據他們對網路的貢獻而獲得獎勵。由於使用者不斷因參與網路而獲得獎勵，並且這些獎勵的價值隨著使用次數而變化，因此Steem的令牌模型有效地鼓勵了網路效應的產生。
示例3＃：Augur
分散預測平臺Augur旨在為市場預測事件結果提供基礎。其效用令牌REP作為其結算機制的基礎，因為市場由網路投票的參與者決定每個市場的結果。參與者根據其投票的“真實性”（相對於共識）獲得獎勵，這意味著有明確的動機誠實地參與市場結算。由於REP的估值隨著Augur市場內的交易量而變化，隨著Augur網路變得越來越流行 - REP的價值增加。因此，Augur令牌模型生成REP令牌中長期價值增長所需的網路效應。
這些開源專案需要解決的關鍵問題之一是其代幣發行的法律分類。監管機構目前很少有關於數字資產分類的指導方針，並且釋出後來被指定為證券的令牌的處罰是嚴厲的。因此，專案建立者必須在獎勵參與者之間拖延應用程式以及將其令牌歸類為安全性的潛在法律影響。從長遠來看，監管機構將更好地理解這些數字資產 - 可能會導致更有效的方法來定義和規範令牌的構成。
區塊鏈安全諮詢公司 曲速未來 表示：公用事業令牌代表了區塊鏈的重要一步，因為它們為投資者創造價值和為專案提供資金的能力為開源應用投資提供了強大的動力。在投資者無法將其投資貨幣化的情況下，他們現在可以利用這些應用程式的成功。
問題是，如果沒有傳統的公平或債務收入特徵，公用事業代幣是否能夠生存。他們需要避免證券法，但仍然為投資者創造價值，這很難做到，有多少專案能夠成功實現這一目標還有待觀察。
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