轉自周金濤：一輩子有三次暴富機會，最近的一次在2019年？2018年你要怎麼做？ (2018-02-21 17:49:17)
轉自周金濤：一輩子有三次暴富機會，最近的一次在2019年？2018年你要怎麼做？
(2018-02-21 17:49:17)
轉載▼
標籤： 雜談 |
分類： 大政方針 |
按照經濟學的經典分類，大致有基欽週期、朱格拉週期和康德拉季耶夫週期。通俗地講，一個基欽週期約3-4年，一個朱格拉週期約8-10年，一個康德拉季耶夫週期約60年。
周金濤在生前做出預測：2018年到2019年是康波週期的萬劫不復之年，60年當中的最差階段，所以一定要控制2018、2019年的風險。第一做好保值，第二保證流動性。
他強調，你們在“2018年後能明白我說的話的意義”。
人的一生有三次財富機會
一個人的一生中所能夠獲得的機會，理論上來講只有三次，如果每一個機會都沒抓到，你肯定一生的財富就沒有了。如果抓住其中一個機會，你就能夠至少是個中產階級。
這句話是什麼意思呢？就是說我們人生的財富軌跡是有跡可循的。人生的財富軌跡就是康德拉季耶夫週期 ，它一個迴圈是60年一次。在一個人60歲的人生中，其中30年參與經濟生活，30年中康波給予你的財富機會只有三次，不以你的主觀意志為轉移。
40歲以上的人，人生第一次機會在08年，如果那時候買股票、房子，你的人生是很成功的。當然2008年之前的上一次人生機會1999年，40歲的人抓住那次機會的人不多，所以08年是第一次機會。
第二次機會在2019年，最後一次在2030年附近，能夠抓住一次你就能夠成為中產階級，這就是人生髮財靠康波的道理。巴菲特為什麼能夠投資成功？原因就在於他出生在第五次康波週期的回升階段所以他能成功，如果現在一樣不會成功，這個就是有你的宿命決定的。
為什麼在那個年代美國會出現比爾蓋茨，這個是因為技術在那個年代展開的，現在中國出不了比爾蓋茨，你的人生機會由康波的運動決定的，有人覺得自己很牛，很大的本事，賺很大的錢，事實上每個人都是在命之中執行。這就是我研究完經濟週期以後我非常相信的一點，人的生命都是宿命的。
最簡單的就是85年之後出生的人，現在30歲以下的人，註定你的人生機會第一次只能在19年出現，35歲之前出現，所以現在25歲到30歲的人，未來的5年，只能依靠好好工作。因為買房什麼都不行，這個就是由你的人生的財富的命運所決定的，這個是沒有辦法的。
我的意思是說，我們在做人生財富規劃的時候，一定知道每個人都是在社會的大系統中執行，社會大系統給你時間機會，你就有時間機會。這個大系統沒給你機會，你在這方面再努力也是沒有用的。
◆ 2019年將是資產價格低點
到了2017年中期，大家就可以知道我的判斷對與不對。我曾經在2007年的時候判斷2008年將發生康德拉季耶夫週期衰退一次衝擊，就是大家看到的次貸危機。
2014年10月份，我發表報告認為，2015年二季度發生二次衝擊，二季度之後股市暴跌，人民幣貶值，這些都是有規律可尋的，資產價格的運動絕不屬於規律，這個都是大家可以看到的。
2017年中期，三季度之後，我們將看到中國和美國的資產價格全線回落，2019年出現最終低點。那個低點可能遠比大家想像的低。這就是現在可以告訴大家的康波理論。
我在去年底給各個機構的建議是，要做好大幅降低資產收益率的心理預期的準備，同時要做好應對未來在2017年到2019年可能發生流動性危機的準備。
如果現在大家通過發債能圈應該多圈點，到2019年你應該能感受到這句話的意義。我奉勸大家，比如說如果想發債最好發五年的，2018年之後就能夠感到我說的話的意義。
◆ 房地產週期20年輪迴一次
一個人的人生財富有哪些？理論上只能有這麼幾類：
1、第一類就是大宗商品
這個實際上大家不要小看，在60年巡迴中，大宗商品是最暴利的行業。就是剛才講的，中國人覺得最爆發的煤老闆，原因就在此。
因為大宗商品的牛市是幾十年出現一次，我們這次的大宗商品牛市是2000年到2002年，這次是康波的衰退階段。第四次康波的衰退階段70年代是石油危機，也是大的商品牛市，所以商品是最暴利的資產。
在座各位所經歷的第五次康波，商品的牛市已經結束，以後不可能依靠商品取得暴利。2011年至少到30年，商品的走勢都是熊市，所以不可能在商品方面取得大的收益的。你說能不能做空，不行！2015年之前商品可以做空，大家2016年之後不能再做空，未來商品走的是熊市。所以在座的各位的人生的最主要的資產，不管是否曾經擁有，後面不可能再有，這是第一類。
2、第二類是房地產
就是經濟週期理論中的枯枿週期，房地產週期20年輪迴一次，一個人當中可以碰到兩次房地產週期。
為什麼呢？人的一生作為群體來講會兩次買房，第一次是結婚的時候，平均27歲，第二次是二次置業，改善性需求是42歲左右。一個人的消費高峰，最高峰出現在46歲的時候，46歲之後這個人的消費就往下走，你的消費逐漸由房子這些變成醫療養老。
房子一生中大致消費兩次，大概20年一次。房地產週期是20年輪迴一次。中國本輪房地產週期1999年開啟，按照房地產週期規律分為三波，第一波2000到2007年，2009年之後又漲一波，2013年、2014年一波，三波上去，全國房地產週期的高點判斷是在2014年，這個是中國房地產週期的高點，後面價格下來。
但是，到2015年的時候大家突然發現，房子又好賣了，2016年一線城市核心區域房地產暴漲，但這不是房地產重新開始，而是碧浪。三四線城市的房子能漲才是牛市，垃圾股不漲，一小戳股票漲不是牛市，所以這是房地產週期的碧浪反彈。
2017年上半年附近，中國的這次反彈會結束。2019年房價會是一個低點，2017年、2018年房價是要回落的。一個房地產週期的迴圈就是這樣，20年的迴圈，15年上升，5年下降，美國也是一樣。
中國房地產的起點是2000年，美國是2010年，2010年之後美國出現房子的牛市，2017年是第一波的高點，如果到美國買房，也可以再等等，現在也是第一波高點。大家現在買也不會被套，因為上升期沒有結束。
作為廣義大眾來講，不管你的知識怎麼樣，你跟大媽沒有區別。意思是說，這種東西跟智商沒關係，這個就是你的人生的機遇就是看你能不能把握。
人的一生，房子是最核心資產，商品不一定能綁住，房子至少一輩子搞兩次。
3、第三類資產是股票
股票不是長週期問題，隨時波動，這個在我們週期中沒法明確定義。
4、第四類資產就是藝術品市場
像古玩、翡翠這類東西，過去一些年漲的很快的，反腐之後下降厲害，這些來看就沒有隻漲不跌的東西，你的人生資產總會在漲漲跌跌中渡過。
◆ 2018-2019年再考慮海外房產
講一個我對未來的人民幣匯率的看法，現在大家對人民幣匯率持悲觀態度，我覺得今年下半年之後，人民幣匯率會升值，這是我的判斷。
為什麼呢？
從道理上來講，中國和美國是世界經濟的共同領導者，這兩個國家的利益事實上是一致的，美聯儲加息的時候考慮中國怎麼樣，這是很誠懇的表態。你觀察去年以來的匯率會發現，人民幣走勢是美元走勢的領先指標。人民幣先跌美元就跌了，現在人民幣企穩美元指數就企穩了。如果判斷全球開啟第三庫存週期美國要加息，美元要漲了，人民幣也會上去。
很多人說孩子留學到澳大利亞要不要買房，我說現在不適合，原因在於第一：現在澳元偏高，將來可以換到更多；第二澳洲現在房子貴，四五年之後肯定比現在便宜。
大家到資源國買東西，一定等到資源的最低點來買，大約在2018年或者2019年。可能在座的各位對我不太熟悉，但是二級市場對我的理論是很熟悉的。
你們可能不知道，他們一般都是稱我叫“尼古拉斯金濤”，原因就是在於康德拉季耶夫週期，康德拉季耶夫全稱是“尼古拉斯康德拉季耶夫”，你們搜“尼古拉斯金濤”就知道，因為我對中國經濟和世界經濟週期的判斷至少過去是比較準的，未來只能到時候去驗證。
◆ 記住：保值和流動性才是核心
資產如何配置？我的看法是：未來五年是資產的下降期，這個時候大家儘量持有流動性好的資產，而不要持有流動性不好的資產。像高位的房子就是流動性不好的資產，還有一級市場的股權也是流動性不好的資產。在未來的投資，大家一定注意，賺錢不重要，第一目標是保值，第二是流動性。這兩個是未來五年大家在投資的時候我覺得一定要非常注意的一個，應該是一個最核心的問題。
這是用康德拉季耶夫理論進行人生規劃。60年運動中，會套著三個房地產週期，20年波動一次，一個房地產週期套著兩個固定資產投資週期，十年波動一次。一個固定資產投資週期套著三個庫存週期。
所以，你的人生就是一次康波，三次房地產週期，九次固定資產投資週期和十八次庫存週期，人的一生就是這樣的過程。
附：周金濤《過程與系統：週期的真實義》
週期終將幻滅，但在此之前我們仍將經歷一次康波，雖然輪迴才是永恆，但週期的奧義是對過程的追逐，所以，週期研究的核心是對過程的描述，如果不是對過程的珍視，對週期的一知半解只能永世沉淪。我們從來沒有把週期當做巨集觀經濟來研究，週期是經濟、技術、社會系統及其社會制度的綜合產物，在週期大系統面前，幾個巨集觀指標的微小變化根本不值一提，週期研究的境界是以對系統的理解來推斷細節的變化，過程與系統才是週期的奧義。為什麼要寫這段文字，只是說明對週期的認識不是幾個巨集觀指標可以左右的，不是去實體領域調研可以感知的，能夠出眾的只是在於對週期系統的理解以及順週期之道而行的理念。
我們在去年中期之後，對全球的週期執行發表了幾個觀點，主要見於《全球變局》、《宿命與反抗》、《中國經濟即將觸底》、《2016：為資源而戰》、《大宗商品週期研究》等報告中。在這篇文字中，我們將再次闡述對這些報告的持續理解。
一、關於宿命與反抗
全球2009年以來中週期的高點已經在2015年出現，這是全球以貨幣寬鬆反危機的高點，也是貨幣寬鬆的邊際高點，自2015年至2019年，將步入本輪中週期的下降階段。2015年是全球中週期第二庫存週期的高點，而在調整一年多之後，全球將在2016年迎來第三庫存週期反彈，這就是我們當前經歷的週期階段，全球第三庫存週期的觸底順序是中國、美國、歐洲。在2015年之前，我們看到的是寬鬆是資產價格上升的根本推動力，而在2015年之後資產價格的大方向是所謂的資產收益率的降低，從而資產管理的核心由獲利向保值轉移。
而在2016年第三庫存週期反彈時，由於寬鬆已經到達邊際高點，流動性寬鬆的推動由基礎貨幣轉向貨幣乘數的上升，從而引發通貨膨脹預期，這就是資產保值需求的根本機制。在這個機制下，資本會脫虛向實，從而投資重點由輕資產向重資產轉移，由估值邏輯向通脹邏輯轉移，這就是當下投資的核心邏輯。但是這也並非是長久邏輯，滯脹就是蕭條前的回光，當滯脹達到高點時，流動性寬鬆邏輯會徹底傾覆，貨幣消滅機制啟動，彼時的投資主邏輯轉向對資產的流動性的追求，現金為王。所以，投資主邏輯隨著週期的演進而不斷變幻，把握過程才是週期的奧義。
二、關於第三庫存週期的開啟
全球及中國經濟第三庫存週期的開啟，不是由幾個巨集觀指標所決定的，他是週期系統運轉到此時的必然現象。我們將隨後釋出新的報告來闡述第三庫存週期開啟的深層次機制。在這裡，關於第三庫存週期我想闡明幾個看法。
其一、當前只是第二庫存週期觸底和第三庫存週期開啟之時，各項巨集觀指標的好壞變化並不改變週期的執行，改變的只是人的心態。目前比較關鍵的一點是我們在2015年12月份價格觸底之後，看到了庫存水平的持續下降，這正是確認價格低點有效性的標誌，往往這種價升量跌意味著庫存低點將於2016年二季度出現，而庫存低點的出現意味著庫存週期由價升量跌轉向量價齊升，真正的庫存週期主升段才會到來，那時我們才能看到實體經濟的明確改善。所以，二季度才是週期大是大非的關鍵時刻，在此之前我們對週期的投資依靠的是信仰，但唯有信仰才是財富的源泉。
其二，關於庫存週期的持續性問題，在我們的週期體系中，一旦庫存週期開啟，就存在自我加速機制，而在以往幾十年的經驗中，第三庫存週期向上階段最短為9個月，這是由工業生產的迴圈週期所決定的，所以，整個2016年都將是第三庫存週期的上升階段。這個過程首先主要由庫存行為所推動，必須說明，通脹預期也是庫存行為的推動力。至於房地產投資的回升以及財政基建的回升，這只是庫存行為的加速器，在庫存週期的的第一個迴圈階段，投資加速器並非必要的。投資加速器的作用，是在庫存週期進入量價齊升之後，決定庫存週期的高度及其延續時間，如果加速器啟動合適，本輪庫存週期可延續至2017年中期。
三、關於本次商品反彈的性質
我們依然處於商品熊市中，這是毫無疑問的。2011年開啟的是商品產能週期級別的熊市，這個熊市將延續至2030年才能開啟新的產能週期。但是，商品熊市的前7年是商品價格的主跌段，這一階段幾乎會跌去商品熊市的所有跌幅，理論上，商品熊市的價格最低點出現在2018年後，隨後是震盪築底期。在前7年中，第5年商品的價格將觸及第一低點，隨後展開熊市大級別反彈，這一反彈將領先於第三庫存週期的啟動而開啟，滯後於第三庫存週期的高點回落，理論上將持續1年以上，這就是本輪商品熊市大級別反彈的性質及其時間跨度。
比較令人吃驚的是，我們研究了過去50年與本次反彈類似的商品熊市反彈，在各個品種的開啟順序及其未來幅度方面有了新的發現。以歷史經驗觸底順序來看是糖=>鐵礦=>石油=>鉛=>黃金=>銅=>產出缺口=>鋁。糖是最為領先的品種，而本次糖的觸底時間在2014年9月，鉛的觸底是在2015年1月，在商品的反彈的第一波中，糖，鐵礦和黃金的突出表現符合歷史規律。而在反彈第一波之後，由於對週期的質疑，都將產生一波明顯的回撤，而隨後的第二波上漲卻更加猛烈。
四、關於滯脹的宿命
我們反覆強調，中週期第三庫存週期的基本特徵就是滯脹，但這個滯脹是區域性和短暫的，滯脹在中國來源於通脹的回升速度快於經濟增長的速度，而直接的推動力是經過庫存週期的長期下行後上遊資源品的價格修復，前面已經言明，這種價格的修復根本上是由資本脫虛向實的保值需求所決定的。所以這個滯脹只是基於通脹與增長上升速度的比較。這些情況在美國會有所不同，美國的第三庫存週期將於2016年二季度啟動，勞動力成本和資源價格將是推升美國通脹水平的主要動力。我們判斷這將發生在美國第三庫存週期啟動後的下半年，而在一年之後，即2017年，美國可能會出現通脹脫離增長的景象，全球將出現滯脹特徵，那時可能是本次全球第三庫存週期的高點。
當全球第三庫存週期在2016年中期進入中國和美國共振向上階段之後，我們判斷人民幣幣值將領先回升，隨後，美元指數進入本輪美元週期的最終上升階段，在這個階段我們將看到美元與大宗和黃金同漲，而在本輪第三庫存週期的高點附近，即2017年中期附近，我們將看到本輪自2011年開始的美元指數牛市的高點。隨後本輪全球中週期將徹底進入最終下降期直至2019年。滯脹就是蕭條前的回光。
五、2017年中期之後，東西半球的房地產週期進入共振回落期，我們預期中國本次房地產週期的B浪反彈將在2017年中期之前已經回落，而美國房地產週期一浪上升將持續7年，將在2017年中期之後回落，所以2017年至2019年將是全球經濟增長基本動力的回落期，也是本輪中週期的回落探底階段，而從更大的角度看，這一時期意味著全球貨幣寬鬆反危機的結束與清算，康波進入蕭條階段，是中國經濟週期的四周期共振低點。週期終將幻滅，但在2019年之後，中國新的房地產週期將啟動，所謂幻滅即是重生，以人生髮財靠康波來看，2019年是1985年後生人一代的第一次人生機會。
週期由人類的社會執行系統所推動，自然包括每一個週期的信仰者與不信仰者，而在週期的每一個階段，信仰者與不信仰者自然有其不同的結果，這本身根本沒有必要進行無謂的爭論，當下需要做的，只是把週期的過程研究清楚，獲取週期對我們人生財富的意義。所以我們反覆強調的是，週期終將幻滅，但在此之前，我們仍將經歷一次康波。