與友人晤談，自己侵淫股市十餘年，如果說有點體會的話，那就是三個字：不折騰！

    記得2001年5月，受了別人的感染，自己跌跌撞撞地闖入股市，買的第一支股票是朋友推薦的戴夢得，記得當時朋友說，你剛入市還是找個處於底部的、安全點的，結果是看著別的股票上漲，而它總是不漲，自己心急得了不的，於是自己加強學習，等“獨立”之後，就一路折騰來折騰去的，一點點小錢先後買入過蘭州鋁業、廣州藥業、武漢控股，至於到2006年至2007年大牛市，自己更是操作頻頻，先後買入過六國化工、武鋼股份、龍淨環保、銀座股份、興業銀行、中國石化、宜華木業、蘇寧電器、振華港機等等等等，後來還買過一些啥股票至今自己都已忘記名字了！粗略統計，自己曾買入過的股票估計有三十隻上下吧！

    如果將自己的投資分成階段的話，自己認為可以分為三個階段：

    第一階段是稀裡糊塗階段。但這個階段好奇、刺激、興奮，雖然有賠有賺，但更多的是好玩，有時看著K線的漲跌甚至讓人不思茶飯！

    其實後來看，自己入市之初已處於那輪牛市的末期，自己新來人不摸門，結果漫漫長熊來了，自然是深度套牢，於是就“扔”在股市不管它們了。——記得當時自己是投入5萬餘錢呢，那在當時那種物價水平下對自己來講也是個不少的數目呢，但是套住了除了心疼死又有什麼辦法呢，只好不管它了。幸運的是2007年大牛之時解套，甚至如蘭州鋁業（重組成為中國鋁業），曾讓自己大賺一筆呢（自己當時正鑽研技術書籍，還真幸運地賣在了高點，當時很自鳴得意呢，呵呵）！

    第二階段是自己以為“有點本事”之時（此時投入的資金量也加大了不少），此階段主要是迷戀醉心於技術階段。

    其實那是恰處2006年至2007年大牛市期間，自己懷揣著賺快錢的夢想不斷地追逐熱點，當是時，鋁業熱了就買中國鋁業，銀行熱了就買興業銀行，商業熱了就買銀座股份，總是有什麼熱點就追逐什麼熱點，忙得是不亦樂乎，真可謂一路折騰。還別說，身處瘋牛時期原來是個傻瓜都能夠賺錢的美好日子，自己還真是撈得浮盈多多（更加強化了自己真有本事的認知傾向），後來2008年瘋熊來臨之時，畢竟自己有過第一次熊市深度套牢的教訓，於是自己被嚇得全賣了出去，雖然有不少浮盈損失，但畢竟還是保住了相當勝利果實。起初自己還自鳴得意，現在來看其實還主要是取決於運氣。

    第三階段是自己向價值投資學習、實踐的階段。牛市讓人瘋狂，熊市讓人思考。2008年巨熊來臨之後自己又感覺到“學不足”，先是學習了彼得林奇的兩本經典之作，於是恍有所悟，似驚醒夢中人一般，於是費雪、巴菲特、芒格、格雷厄姆等投資大師的書進一步讀了些，於是堅定不移地皈依在價值投資旗下。大師們的投資哲學、投資理念讓自己慢慢安靜下來，於是進入了不折騰階段。

    如自己的投資組合自2008年7月建倉以後，幾年下來主要就是“拴”在張裕、雲南白藥、東阿阿膠、格力電器、天士力、貴州茅臺等幾支票票上（其間僅進行過一次換股操作，茅臺在今年年初廣受輿論詬病之後下跌時用後續資金買入），股票池中觀察的也不過十隻左右股票，而對於其它的股票則“對不住”，任憑你漲至天上去也視而不見了。其中最要說是的那三支藥股：東阿阿膠、雲南白藥、天士力調整已足足二十個月，但是自己就是不折騰，不為之所動，依然堅守著，且不信春風喚不回！呵呵！

    為何自己不折騰呢？想來其實還是源自於以下簡單邏緝：

    1、買股票就是買生意，買股權。如果把自己所投的公司真從內心當成自己的生意，自家的股權，自己還會倒來倒去地折騰嗎？

    2、以合理的價格買入超級明星企業長期持有，這一巴式投資邏緝經過自己研究與觀察，在中國股市同樣成立。

    3、市場終將反映一家優秀企業的內在價值。短期來講，市場可能是愚蠢的，無效的，但長期來講，市場又是聰明的，有效的。所謂短期市場是一臺投票機，長期是一臺稱重機。經過自己研究觀察，這個邏緝在中國股市同樣成立。

    4、從超長期眼光來看，自己投資收益的增長還是應該拜託優秀的企業複利增長。

    15%的年複合增長怎樣？這怕是許多人不屑的目標，但是“複利”這一世界第八大奇蹟理論卻告訴我們：假如現在投資50萬元，以年15%的增長目標計算（五年收入會翻一倍），一道簡單的算術題：20年之後它就是818.5萬元！我想盡管將來一定還會有不可避免的通貨膨脹，但是如果20年之後你擁有這樣一筆財富，不算是走向財富自由，怕也是生活比較富裕的了！。其實說老實話，讀過西格爾《投資者的未來》這本書的人都知道“西格爾常量”，即美國股市200年以來的股票長期收益率剔除通脹的因素影響，實際收益率僅為6.5-7%。所以，如果真的能達到年複合收益15%的增長目標，雖然不能同巴菲特等投資大師比肩，但也應當也是一個投資高手了！

    此外，不折騰還源於以下邏緝：

    1、自己僅僅是個業餘投資者，而作為業餘投資者最大的優勢就是有閒時間，用閒錢作投資，所以最大的優勢就是不急（有許多業餘投資者總是著急，其實如果你是一個有著一份正常工作的投資者著得哪家子急啊？！），換句話說，就是待在幾家子優秀企業裡“熬”著就可以啦。

    2、儘管上市公司眾多，但是真正的優秀企業卻是稀少的，而自己真正能夠讀懂一些的優秀企業更是少之又少的。經過自己長時間的研究與觀察，自己認為投資應該站在全球化視野下，投則投那些有著中國國粹、中國傳統文化、傳統禮儀保護的在行業內不是第一、就是唯一的藥、酒們，以及具有“中國創造”潛質、有望走向世界的壟斷寡頭（強週期性行業企業一般情況下除外）。這就是自己的投資行業觀。再進一步說一點，它們應該具有這樣的顯著的經濟特徵：要麼具有經濟特許權（核心是定價權，這在自己看來是一流的投資標的），要麼就是在充分競爭行業中勝出的壟斷寡頭(用實力證明了自己的優秀，這是次之的投資標的）。如果說能力圈的話，這就是自己的拓展能力圈吧。

    3、雖然真正優秀偉大的企業是稀少的，但是自己始終認為作為業餘投資者總能夠找到三五家的（完全沒有必要如職業投資者那樣研究許多行業企業啊），而且這些優秀偉大企業常常就與我們日常生活密切相關的。彼得林奇不是告訴我們要善於從日常生活中選股嗎？如果再不行，就到中央電視臺廣告中去找線索吧（自己先前寫過博文的）！所以自己選擇的投資標的，一般情況下其產品或者服務自己應該在日常生活中能夠觸控得到，否則，你媒體、廣告說得再好自己也不投。或許，這樣會錯失一些大牛，但是我們的古人不是早就告訴了我們這樣的智慧：弱水三千，只取一瓢飲！

    總之，自己現在原則上就是不折騰了。

    行文至此，想到芒格的話：

    “如果你因為一樣東西的價值被低估而購買了它，那麼當它的價格上漲到你預期的水平時，你就必須考慮把它賣掉。那很難。但是，如果你能購買幾個偉大的公司，那麼你就可以安坐下來啦。那是很好的事情。”

    “我們偏向於把大量的錢投在我們不用再另作決策的地方。”

    芒格稱之為坐等投資法。自己這種不折騰，是不是與大師的方法有點異曲同工之妙呢？呵呵，當然自己是不敢與大師相提並論的，但自己高山仰止，心向望之啊。