今日晚間，鬥魚和虎牙正式宣佈正式接受大股東騰訊提出的合併邀約，進行戰略合併，合併目前預計將在 2021 年上半年完成。

公告還顯示，鬥魚虎牙按整體市值 1：1 換股合併，陳少傑和董榮傑任聯席 CEO，鬥魚和虎牙的產品和品牌仍將保持相對獨立運營，管理層保持穩定。

在簽署此合併協議的同時，鬥魚與騰訊還簽署了關於企鵝電競業務的轉讓協議，鬥魚將從騰訊獲得企鵝電競業務。據悉騰訊通過收購各方股份，成為合併後公司的第一大股東，將擁有 60% 以上投票權。

這次由騰訊推動促成的虎牙、鬥魚的合併交易，意味著兩家行業領先的直播企業正式被納入騰訊麾下。這在很大程度上將降低內部消耗，集中優勢 “火力”於遊戲直播市場進一步的擴張。而兩家公司的合併，將誕生一家覆蓋數億使用者的大型遊戲直播平臺，並在多方面產生協同效應。

虎牙鬥魚合併已經必然

“二者合併這已經成為行業預設的事情。”一名鬥魚員工向網易科技分析，二者打了這麼多年，但在月活、營收、利潤、市值等方面的差距越來越小，就連鬥魚創始人陳少傑也曾經說二者的差異非常小，而在使用者和營收方面，二者的增長也在放緩。以月活為例，鬥魚今年二季度月活達到 1.653 億，虎牙則為 1.685 億。

關於鬥魚、虎牙合併的訊息，從 2018 年就開始流傳。

2018 年 3 月，騰訊在同一天對鬥魚和虎牙進行了戰略投資，鬥魚獲得騰訊 6.3 億美元投資，而虎牙獲得 4.6 億美元投資。2018 年 11 月，虎牙幕後掌舵人李學凌曾講到：“最後的情況就是騰訊會將鬥魚和虎牙聯合在一起，形成一個整體。”

在經過直播江湖的廝殺後，虎牙和鬥魚成為笑到最後的兩個玩家，並站到騰訊陣營，但兩家的停止較量並沒有停止，雙方在不斷地明爭暗鬥過程中，競爭從未停歇，陷入 “內耗”境地。雙方在頭部主播、賽事版權上的爭奪從未停止過。例如，鬥魚主播韋神跳槽至虎牙，就被判支付違約金 8000 多萬元。

去年，騰訊就在力圖減少鬥魚、虎牙的競爭。當時騰訊成立了一個名為遊戲直播業務部的新部門，核心業務是協調鬥魚、虎牙、企鵝電競三家，意圖平衡三家互挖主播的競爭、控制整體消耗。

今年 3 月 24 日，騰訊又同時變更派駐在鬥魚、虎牙兩公司的董事，任命 IEG 事業群財務管理副總經理周頌為鬥魚董事、IEG 事業群平臺部總經理鄭磊為虎牙董事。

同時，遊戲直播平臺目前已經進入存量爭奪期。一位行業人士向網易科技分析，鬥魚和虎牙的使用者滲透率已經幾近飽和。財報資料更能顯示問題，有媒體統計，虎牙的環比增速從 2019 年 Q2 的 23.2% 下滑到 2020 年 Q2 的 11.8%，鬥魚的環比增速也從 2019 年 Q2 的 25.8% 下滑到 2020 年 Q2 的 10.1%。增長停滯是虎牙、鬥魚共同的困境。更別提還有快手抖音、B 站等短視訊平臺已經殺到家門口。

而鬥魚虎牙合併後，遊戲直播領域內的競爭將更良性，天價互挖主播的局面將不再重演。新平臺在直播內容採購成本的議價能力上將進一步增強，這有利於主播簽約成本、收入分成成本、以及版權內容採購成本、IT基礎設施開支等等各方面成本的優化。

所以對於鬥魚、虎牙而言，合併是現階段的最優解。

在虎牙和鬥魚的合併後，除了消除內耗，騰訊則鞏固了自己在遊戲直播領域的絕對優勢地位。

快手、抖音、B 站兵臨城下

據艾瑞諮詢報告顯示，2022 年遊戲直播行業市場規模預計達 341.6 億，但市場規模和使用者的增速都在放緩，直播市場在進入存量博弈時代，鬥魚虎牙即使合併，所面臨的市場更加複雜。

遊戲直播行業正面臨著短視訊平臺和 PUGC 平臺越來越激烈的競爭。快手、位元組跳動、B 站，西瓜視訊紛紛入局遊戲直播賽道，並對遊戲持續加碼，快速蠶食著鬥魚、虎牙的市場份額，後來者們的月活使用者正在持續攀升。另一方面，酷狗直播、愛奇藝等眾多娛樂直播平臺，均延伸出遊戲直播內容，構建多元化直播內容生態，遊戲直播下半場的競爭仍然十分激烈。

快手就於今年 ChinaJoy 上高調宣佈了自己的成績——截至 2020 年 5 月底，快手遊戲直播的月活使用者已超 2.2 億。這一資料超過了鬥魚和虎牙。

與此同時，快手還拿下了 KPL 王者榮耀職業聯賽的直播權，收購 YTG 戰隊，正式進軍王者榮耀職業聯賽，此外，更是簽約 T1 電競俱樂部成員，PEL 和平精英職業聯賽俱樂部選手更是全員入駐。近期又取消遊戲主播和公會的入駐門檻。快手去年引入地方公會、上線遊戲類付費視訊、與騰訊在各項電競賽事上合作，

如今，快手在打賞收入上更一騎絕塵。小葫蘆資料顯示，2020 年 4 月，鬥魚、虎牙、B 站、快手的禮物收入分別為 7.19 億元、8.03 億、8.92 億元和 19.05 億元。

B 站的步伐在不斷加快。8 月初，B 站獲得了《英雄聯盟》S 賽中國地區 3 年國內獨家轉播權，業內傳聞 B 站更是為此斥資 8 億元，在主播方面，B 站簽下了昔日的鬥魚一姐馮提莫，多名電競界頭部 KOL，如選手 Uzi、“敖廠長”等也已入駐 B 站，同時，B 站還於今年招募了頭部遊戲 MCN 大鵝文化的三名創始人入職直播事業部。“B 站對遊戲直播寄予了不小的希望”，一位 B 站直播內部人士說。

抖音也在其直播介面的開播模式上添加了 “遊戲直播”，嘗試 DOTA 類遊戲直播。其背後的母公司位元組跳動除輕度休閒遊戲外，還開始嘗試重度遊戲的研發。

“這些短視訊平臺的直播遊戲業務有虎牙鬥魚不可比擬的流量優勢，發展潛力不可低估。不過在賽事版權、頭部主播資源上，他們仍有短板。”一位遊戲直播行業人士對網易科技分析。

媒體報道，在主流電競賽事方面，虎牙手握的獨播版權是最多的；在頭部主播資源上，2019 上半年，排名前 1000 名的頂級主播中，虎牙、鬥魚兩大平臺瓜分 60% 的頂級主播資源，快手以 15% 的佔有率排在第三位。鬥魚更是深度繫結主播，鬥魚創始人、CEO 陳少傑說，“前 100 位的大主播都已完成了五年合同的換籤，有的甚至與鬥魚合資成立了公會。

“遊戲直播的新一輪戰火正在重燃。”上述人士說。