2020 年 7 月 1 日，黃崢宣佈卸任拼多多 CEO。昨日，隨著拼多多 2020 年財報的釋出，黃崢宣佈辭任拼多多董事長，且董事會已批准其辭任董事長，由聯合創始人、現任 CEO 陳磊接棒。

在黃崢釋出的 2021 年度致股東信中，他解釋了自己轉身幕後的兩個原因：一是為了確保拼多多 10 年後高速高質量發展，作為創始人，黃崢希望跳脫出來摸一摸 10 年後的路；二是為了抹去個人色彩，黃崢希望逐步讓更多的後浪起來塑造屬於他們的拼多多，“希望今天我退董事長會有助於這位少年獨立成人”。

退休了之後，黃崢想去做一些食品科學和生命科學領域的研究。他談道，“小時候，老師問我們長大了想做什麼，我和很多人一樣說想成為科學家。成不了科學家，但也許有機會成為未來（偉大）的科學家的助理，那也是一件很幸福的事兒。”

但黃崢的灑脫和詩意，引發了拼多多在股市中的震盪。訊息傳出後，拼多多一度跌超 9%，早前最多漲超 6%。

在外界看來，黃崢此時選擇退下來顯然是不合時宜。今年一月，拼多多深陷 “人命官司”，一名 22 歲的拼多多女員工在凌晨下班途中猝死，將拼多多推向了輿論的風口浪尖。在這之後，員工跳樓、“逼迫”員工離職、社群團購被 “團罰”、被指控販賣盜版圖書…… 拼多多可謂負面纏身。

黃崢卸任董事長之後，拼多多前景不確定性增大，前途未卜。

一、黃崢辭任董事長

黃崢辭任董事長，並不是一時的心血來潮，而是早有準備，逐步減少事務纏身，將更多精力投入到產品打磨、使用者體驗之中。

早在 2020 年 7 月 1 日，黃崢就宣佈卸任 CEO，同時宣佈拼多多將繼續建立和完善合夥人制度，黃崢將個人名下拼多多上市公司 370,772,220 股普通股（約佔公司總股數的 7.74%）給到拼多多合夥人集體。此外黃崢還捐贈了一些股份去做慈善基金。

根據此後的 SEC 檔案顯示，當時黃崢控制的拼多多股份比例從 2020 年 4 月的 43.3% 降至 29.4%，黃崢擁有的投票權也從 88.4% 降至 80.7%。

2020 年 4 月 25 日，拼多多釋出 2019 年年報。從披露的股權資料來看，第二大股東騰訊持股比例為 16.5%，擁有 3.4% 的投票權；其次為高榕資本（Banyan Partners Funds），持股比例為 7.7%，擁有 1.6% 的投票權；紅杉資本（Sequoia Funds）持股比例為 7.0%，擁有 1.4% 投票權，沈南鵬個人持股比例為 4%，投票權為 0.8%。

黃崢的持股比例和總投票權佔比，遠遠高於其他機構和個人。

在今年黃崢釋出的 2021 年度致股東信中，可以看到，他有意主動將手中權力進一步 “放下”。

在不再擔任董事長和拼多多管理職位後，黃崢 1:10 的超級投票權也將失效，名下股份的投票權將委託拼多多董事會以投票的方式來進行決策。黃崢明確承諾，個人名下的股票在未來 3 年內繼續鎖定，不出售。

但即便黃崢 1:10 的超級投票權將失效，他仍是拼多多的第一大股東，是拼多多的絕對控制者。

二、繼承段永平衣缽，同樣 40 歲 “退休”

段永平和黃崢的緣分，一直是個被人津津樂道的話題。

黃崢被稱為段永平的第四個關門弟子，其他三個徒弟分別是 OPPO 的陳明永、vivo 的沈煒、步步高教育電子的金志江。2006 年，段永平以 62.01 萬美元拍下了 “股神”巴菲特的午餐，成為以拍賣的方式獲得與巴菲特共進午餐機會的首位中國人。而這次午餐，段永平有機會帶一個人共同赴宴，他的選擇就是黃崢，足見對於學生黃崢的賞識。

2001 年，年僅 40 歲、功成名就的段永平選擇退休，移居美國 “養老”，轉身成為了投資界的傳說。

作為他的 “好學生”，黃崢也在 40 歲的時候，宣佈辭任拼多多的職務，轉身幕後，並開始專注於他更感興趣的方向——食品科學和生命科學領域研究。

時至今日，兩人同是中國創業史上的一代傳說，又同樣選擇在 “不惑”的年紀急流勇退，何其巧合？

但與段永平不同的是，黃崢的退出並不意味著要去做 “閒雲野鶴”，而是為拼多多謀劃下一個十年。可謂，“退而不休”。

黃崢一直致力於為拼多多搭建完善合夥人制度。“改變催生、鍛鍊了拼多多新一代的領導者、管理者，也是時候逐步讓更多的後浪起來塑造屬於他們的拼多多了。”“希望今天我退董事長會有助於這位少年獨立成人。”

去年 7 月，黃崢宣佈卸任拼多多 CEO 時，他還拿出自己名下的 370,772,220 股普通股（佔公司總股份的 7.74%）給到拼多多合夥人集體，用以完善公司的合夥人制度。黃崢在當時釋出的內部信中說，（劃出的股權）其中一部分可以在不影響拼多多現有股東利益的情況下，進行一些長期基礎研究和社會公益等方面的探索，為公司提供額外的長期動力和蓄電池；一部分可以作為未來管理層的補充激勵。

即便現在拼多多負面纏身，但黃崢仍然相信拼多多將擁有光明的未來，甚至是成為一家成熟的、國際化的公眾機構。“它應該作為一個獨立的公眾機構，展示它作為一個機構獨特的社會價值、組織結構和文化，並且因循著它自身獨特的命運生生不息，不斷演化。”

三、拼多多超越阿里，成中國使用者規模最大電商平臺

今日，拼多多釋出了 2020 年第四季度及全年財報。

財報顯示，四季度，拼多多營收增長 146% 至 265.477 億元，全年營收增長 97% 至 594.919 億元。非通用會計準則下（Non-GAAP），拼多多四季度歸屬於普通股股東的淨虧損為 1.845 億元，全年歸屬淨虧損為 29.65 億元，均較上一年同期大幅收窄。

最值得注意的是，拼多多超越了阿里巴巴，成為了中國使用者規模最大的電商平臺。

截至 2020 年底，拼多多年活躍買家數達 7.884 億，較上一年底的 5.852 億同比增長 35%。同期阿里巴巴年活躍買家數為 7.79 億，京東為 4.72 億。

財報顯示，拼多多營收增長主要源於線上營銷技術服務收入的強勁增長以及新增商品銷售所產生的收入。四季度，平臺線上營銷技術服務收入為 189.22 億元，較上一年同比增長 95%。2020 年全年，拼多多線上營銷技術服務收入為 479.538 億元，較上一年同比增長 79%。四季度，平臺商品銷售收入為 53.578 億元。

2020 年，拼多多投入研發費用 68.917 億元，較上一年同比增長 78%。平臺研發佔營收比例達 11.6%。

截至 2020 年底，拼多多持有現金及現金等價物及短期投資 870 億元，對比 2019 年底為 411 億元，現金流非常充裕。

拼多多自 “出生”以來就別具一格，依靠破格式的打法和邏輯，實現了三年上市、五年破千億美元市值、市值一度超過兩千億美元，是這個網際網路時代下毫無疑問的 “天之驕子”。最高權利層 “變天”後，對拼多多而言是福是禍，還需要時間的檢驗。