3 月 31 日，華為如期釋出了 2020 年財報。

猶記得 2019 年財報溝通會上，輪值董事長徐直軍那句悲壯的話：“2020 年我們力爭活下來，（爭取）明年還能釋出財報。”

一年之後，華為活了下來，釋出了最新的財報：2020 年華為營收和利潤均實現了正向增長，分別為 8914 億元人民幣，同比增長 3.8%，淨利潤 646 億元人民幣，同比增長 3.2%，基本符合了華為預期。

但我們仍然可以看到美國製裁對華為業務造成的巨大影響：營收增速出現歷史最低，營業利潤率歷史最低…… 面對更加不確定性的 2021 年，華為將更加艱難。

制裁之下 增速現歷史最低

正如一年前創始人任正非所說，雖然受到了美國製裁，但在慣性影響下 2019 年華為仍有大幅增長，關鍵是要看 2020 年，華為全年處在美國製裁之下，是否能夠安全度過。

而此時，華為給出了答案：活下來了。

2020 年華為全年實現銷售收入 8914 億元，實現 3.8% 的增長；淨利潤 646 億元，同比增長 3.2%。雖然增長幅度非常小，但能在制裁加疫情雙重壓力之下，實現正向增長已屬不易。“基本符合了華為預期。”華為輪值董事長鬍厚崑提到。

對比歷年來華為財報，可以看到美國製裁對華為的影響還是較大的。從圖中可以看到，華為營收增速出現了歷史最低，而且營業利潤率也達到了歷史最低，為 8.10%。

對於利潤率的不斷下降，華為集團副 CFO 史延麗明確表示，華為從來都不是一個追求高利潤的公司。尤其是在去年（2020 年）艱難的情況下，華為仍然保持了高投入的研發；而新冠疫情的影響，導致華為的物流和交付成本均有所增加。

財報顯示，華為 2020 年的研發費用支出達到人民幣 1418.93 億元，約佔全年收入的 15.9%，達到了歷史新高。華為近十年研發累計投入已經超過了 7200 億元。

對於高研發投入的戰略，史延麗表示華為不會動搖，仍將堅持這樣的戰略。也正是堅持對創新技術研發的投入，華為才能成為行業的領軍者，進入無人區。

胡厚崑在此次媒體採訪中也表示，雖然華為海思受到了影響，但團隊基本穩定，因為他們都投入到了創新技術的研發當中。

據瞭解，近幾年，華為堅持每年將 10% 以上銷售收入投入到研發。歐盟委員會曾表示，華為研發費用以年增長至少 16% 的速度在提升。這也是華為能夠一直超越、併成為全球領先企業的祕訣之一。

任正非曾提到 2020 年春節 2 萬多名華為員工加班，就因為要趕著開發新技術，而這個新技術將會使得華為在全球競爭中脫穎而出。

經營活動現金流五年來最低發債增多

財報中一個非常顯眼的資料也讓外界對華為充滿了擔憂：2020 年華為經營活動現金流為 352.18 億，同比下降了 61.5%，為 5 年來最低。

對此，華為表示是由於 2020 年公司持續加大對雲、研發等的投入，而折舊、攤銷增加，同時應付賬款減少導致。

與此同時，華為發債增多。2019 年 10 月，華為首次在國內發行 30 億元中期票據融資，2019 年和 2020 年相繼發行 2 次和 4 次中期票據，期限 3 年或 5 年，年度規模分別為 60 億元、90 億元。

而 2021 年以來，華為也已經兩次出手發債，募集資金來補充公司以及子公司的運營資金。來自中國貨幣網披露，繼 1 月 29 日發行第一期 40 億中期票據後，華為擬再次發行今年第二期中期票據 40 億元。

此前，任正非對於華為在國內發債一事曾經做過迴應。他表示，華為資金比較寬裕，而之所以發債：一是，必須在最好的情況下發債，增強社會了解和信任，不能到困難時再發債；二是，發債成本較低，低於 4%，比較容易接受；三是，過去主要在西方銀行融資，現在西方銀行融資的管道慢慢不是很通暢，改換到國內銀行融資。

華為下一個增長點在哪？

從具體業務來看，2020 年華為運營商業務收入 3026 億元，增長 0.2%；消費者業務收入消費者業務收入 4829 億元，增長 3.3%；企業業務部分收入 1003 億元，增長 23%。

作為主航道業務，運營商業務在總營收中佔比逐漸出現下滑；2018 年消費者業務首次超過運營商業務，成為華為第一收入來源；2019 年華為消費者業務首次超過了 50%。不過，從 2020 年財報來看，運營商業務和消費者業務均受到了較為明顯的影響。

尤其是消費者業務，出現了個位數的增長。而且，此次華為財報並未公佈華為手機的銷量。

2020 年三四季度，華為手機已經出現大幅下跌。資料顯示華為在 2020 年第四季跌出全球前五，出貨 3300 萬臺同比下跌 41%。主要是由於從作業系統到晶片等華為手機所有供應鏈均受到了美國製裁影響，尤其是晶片問題。

此次媒體溝通會，大家關注的重點也是在更加艱難的 2021 年華為手機何去何從。在華為已經出售榮耀業務之後，甚至還有謠傳稱華為將賣掉高階業務，甚至整個手機業務線。不過，華為後來做了澄清。

胡厚崑表示，華為的旗艦機型還將會按照原計劃釋出時間釋出，而且相信未來華為仍會是手機領域的領導者。

這意味著華為旗艦機型 P50 系列已經在路上了。

對於晶片問題，胡厚崑表示將繼續保持著合作開放的心態。因為華為相信基於全球合作模式的產業鏈形式依然是半導體發展的主流。同時胡厚崑希望各國政府幫助產業鏈恢復全球化的合作。

雖然手機業務和運營商業務增長放緩，但胡厚崑認為整個社會數字化程序已經不可阻擋，華為要扮演好數字化轉型的賦能者角色。

尤其是 5G 作為基礎設施，與各個垂直領域相結合，將帶來巨大金礦。胡厚崑對此充滿信心。

任正非今年 2 月份接受媒體採訪時就曾說過，不依靠手機也能存活。比如在 5G 應用上，（華為）選擇了礦山作為突破口。“中國有 5300 多個煤礦、2700 多個金屬礦，如果能把 8000 多個礦山做好，我們就有可能給全世界的礦山提供服務…… 我們不依靠手機也能存活。”任正非表示。

另外，華為已經開始投身到萬億規模的智慧電動汽車市場。不同於小米、百度造車的目標，胡厚崑表示華為在智慧汽車領域的定位是做智慧網聯汽車增量部件供應商。

“華為希望成為一個有競爭力的汽車部件供應商，華為要幫助汽車廠商造好車。”胡厚崑表示。

國內收入貢獻超六成海外變數加大

從區域來看，除了中國市場之外，華為海外其他市場均出現了不同程度的下滑。華為表示，歐洲中東非洲地區以及亞太地區雖然 5G 網路建設實現了增長，但很由於消費者無法使用 GSM 生態的影響，收入出現了下滑；而美洲地區不僅受到運營商業務的波動，消費者業務也受到了影響，因此出現最大幅度的下滑。

從佔比來看，2020 年華為中國區的收入在全球的佔比再次增加，達到了 65%，同比增加了 15%。

2018 年之後，華為在中國區市場的收入佔比就在不斷增加，對國內依賴程度逐漸增加。

人均年薪 70.6 萬元同比微增

另外，財報顯示 2020 年華為員工數為 19.7 萬，也達到了歷史最高。2020 年華為工資、薪金及其他福利支出為 1390.95 億元，如此算來，華為員工平均薪酬為 70.6 萬元，相比 2019 年的 69.56 萬實現了微增。

今年 2 月 4 日，媒體報道，華為輪值董事長鬍厚崑宣佈：華為 2020 年股票分紅，預計每股 1.86 元，在飽受美國打壓之下，能分發如此獎勵實屬不易。據瞭解，2019 年華為每股分紅為 2.11 元，2018 年每股分紅 1.05 元，2017 年為 1.02 元，如此來看，2020 年的 1.86 元的分紅並不太低。

前兩天，小米也公佈了 2020 年財報。財報顯示截至 2020 年 12 月 31 日，小米擁有 22074 名全職僱員，其中 15363 名僱員持有以股份為基礎的獎勵（股權激勵佔比 69.59%），而小米的薪酬開支總額（包括以股份為基礎的薪酬開支）為人民幣 99.15 億元。由此推算，小米人均年薪約為 44.91 萬元，人均月薪 3.74 萬元。

同一天公佈財報的騰訊，2020 年有 85858 名員工，其中總酬金成本為人民幣 696.38 億。簡單平均一下，員工人均年薪高達 81 萬。