來源：雲票據 | 2018-09-22 

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經歷兩年多的債務危機後，渤海鋼鐵集團正式進入破產重整程式。8月24日，天津市高階人民法院正式裁定受理渤海鋼鐵集團破產重整的申請，備受關注的渤海鋼鐵集團正式進入破產重整程式。此次渤海鋼鐵集團實施破產重整共涉及所屬48戶企業，分佈於天津市和河北省。

渤海鋼鐵集團組建於2010年，是一家大型國有鋼鐵企業，由天津鋼鐵集團有限公司、天津冶金集團有限公司、天津天鐵冶金集團有限公司等整合組建。受多種因素影響，企業近幾年生產經營陷入困境，而在2015年國內鋼鐵行業陷入整體低迷時

9月5日，津濱發展的一份公告讓市場再一次關注渤海鋼鐵集團的破產重整事項。公告內容顯示，截至目前，津濱發展對天津冶金集團軋三鋼鐵有限公司的應收賬款餘額為6198.33萬元，逾期應收賬款為6198.33萬元。受債務人重整事項影響，軋三鋼鐵可能不能如期全額償還應收賬款，公司預計存在可能無法按期全額收回的風險。

據瞭解，軋三鋼鐵是天津冶金集團的全資子公司，主營業務為鋼壓延加工、黑色金屬鑄造、機構性金屬製品等。津濱發展的主營業務是房地產開發與銷售。自2010年開始，津濱發展與軋三鋼鐵開展長期鋼材、鋼坯、礦粉等貿易購銷業務。因此津濱發展是此次重整的債權人之一。

據悉，津濱發展收到《天津市第二中級人民法院通知書》，要求公司需於10月26日之前申報債權。目前涉及渤海鋼鐵重整的債務人數量還尚未有確切的統計數字，不過公開資訊顯示，已有多家債權上市公司收到法院的通知書。

除津濱發展外，冀中能源此前也釋出公告稱存在壞賬的風險。此外，天津銀行不久前也曾釋出公告稱，預計渤海鋼鐵集團將不能如期全額償還債務，已加提撥備覆蓋風險，這將對其2018年的財務結果產生一定影響。

渤海鋼鐵集團成為繼東北特鋼集團、重慶鋼鐵後，又一家宣告破產重整的大型國有鋼企。

一家速成的世界500強

2009年3月，在應對全球金融危機的“四萬億”計劃大背景下，國務院釋出了《鋼鐵產業調整和振興規劃》，力爭到2011年，全國形成武鋼集團等幾個產能在5000萬噸以上的特大型鋼鐵企業

在這一政策背景下，各地方政府開始對省內的鋼鐵企業實施重組。天津市也不例外，點名提出天津鋼管與天津鋼鐵等三家企業重組。2010年7月13日，天津市委、市政府做出重大戰略決策，整合重組天津鋼管集團、天津鋼鐵集團、天津天鐵冶金集團和天津冶金集團四家國有鋼鐵企業資源，聯合組建國有獨資公司渤海鋼鐵集團，渤海鋼鐵正式掛牌。

渤海鋼鐵重組之前，不管是河北的鋼鐵企業，還是復星集團、鞍鋼等企業，都對天津鋼鐵市場虎視眈眈。鞍鋼2008年與資金匱乏的天津天鐵冶金合資共建了一個冷軋廠，這被業內視為外地鋼鐵企業“入侵”天津的訊號。

“你自己不重組，就要被別人重組，冶金作為天津主要支柱性產業，重要性不言而喻。”天津市國資委一位官員曾如是分析渤海鋼鐵的重組背景。

渤海鋼鐵成立同月，中國建設銀行等8家銀行即為其開放總計1000億元的授信額度。

2014年7月，渤海鋼鐵首次闖入美國《財富》雜誌評選的世界500強企業榜單，並在次年再次入圍。

重組三年方才並表

在部分天津本地人的印象中，渤海鋼鐵組建於2013年，“要不然的話，不可能2014年首次入圍世界500強時名次那麼靠前——327位，國內鋼鐵企業中排名第5。”這種印象誤差的出現，其實是由於渤海鋼鐵在2013年才實現四家企業的全面生產財務報表的合併。

重組三年方才並表，這源於渤海鋼鐵貫穿上下的整合癥結。

天津鋼管是渤海鋼鐵四家子公司效益最好的企業，當年被重組時，有不少反對的聲音。所以，渤海鋼鐵在指揮四家子公司時，一直多有制肘，缺乏大施拳腳的空間。即使合併之後，四家企業依然各行其是，財務獨立核算。

一位熟悉天津政商關係的知情人士：“渤海鋼鐵之所以一直未完成實質性整合，與天津數百年來的碼頭文化有關，各個公司的利益格局無比堅固，針扎不進、雨潑不進。”

直到2013年，天津市政府提出衝擊世界500強，渤海鋼鐵四家子公司才不得不合並報表。

借貸擴張，一夜成名

渤鋼在短短六年內倒塌，至少與兩件事有關，一是表面服從‘拉郎配’重組，二是不合時宜的借貸擴張。

2008年，全球金融危機，國家投入4萬億救市。在“四萬億”的保障下，借貸擴張是當時絕大部分鋼企的選擇，天鋼、天鐵和天冶也不例外。在寬鬆的信貸支撐下，各子公司屢建新電爐和高爐，產能不斷增加。

然而，渤鋼的擴張卻不合時宜。2012年開始，中國鋼鐵行業進入“寒冬”，銷售利潤率始終小於1%。

儘管鋼鐵價格跌至“白菜價”，但危如累卵之際，渤海鋼鐵依然在舉債擴張。渤海鋼鐵先後於2014年10月和2015年6月在香港發行兩筆境外債券，分別為15億元離岸人民幣（匯率與在岸人民幣相當）和1億美元（約合6.58億元人民幣），均為三年期，年利率分別為6.4%和5.5%。

但到了2015年，在鋼鐵市場嚴重萎縮和產能過剩的雙重打擊下，渤海鋼鐵最終難以為繼，並在2016年倒下，並揹負近2000億債務，這家天津國有企業一夜成名。

怎樣速成起來的，最終又怎樣坍塌了回去。

破產重整歷經波折

危機爆發後，渤海鋼鐵的內部管理問題也被逐漸揭開。天津市委巡視組在對渤海鋼鐵集團及下屬子公司的巡視中發現，渤海鋼鐵集團存在“以鋼吃鋼”現象，一些領導人員利用職權和掌握的資源設租尋租，圍獵國有資產。

巡視報告還指出，公司內部監管漏洞多，對資金、資產、資源、資本和工程專案的管理缺失缺位，造成國有資產流失。

債務壓頂之下，兼併重組不足六年的渤海鋼鐵集團又被拆分為五家公司，天津市國資委計劃將其揹負的鉅額債務“化整為零、各個擊破”。

但是，此後的兩年多時間內，不同利益群體對債務化解方案產生了分歧：政府考慮的是如何儘可能穩住企業，保證稅收和職工就業；銀行希望儘可能債務受償，降低不良資產比率；企業則期待債務展期並下調利率，最起碼保證其正常信貸需求。因此，渤海鋼鐵千億債務化解方案一直處於各方博弈中，久久未出爐。

與此同時，公司的總部辦公樓被強制拍賣。2017年8月25日，阿里司法拍賣網站顯示，天津市和平區馬場道74號房地產（渤海鋼鐵總部辦公所在地）被北京市第三中級人民法院開拍，起拍價3.5億元。遺憾的是，競價的24小時內，無一人出價，標的物流拍。

如今，天津市高階人民法院正式受理渤海鋼鐵的破產重整案，想必105個債權方都在盼望著陽光能照進這漫漫長夜。