風險投資

北極光創投創始人鄧鋒，在2018“決戰港股”海外投資系列峰會上，談到了他對創投行業的看法。北極光創投專注於投資早期、科技創新型企業，曾投資了美團網、VIPKID等明星公司。

鄧鋒提出的第一點是：對於VC來說，2019年人民幣基金的融資環境不會比2018年好。首先，資本市場的退出（指創業公司發展到一定階段以後，風險投資者選擇出售、公開上市等方式將資本從企業中退出）行情不好，進而導致融資市場也不好。鄧鋒的感覺是，“現在的案子普遍估值沒那麼高了，開始往下走了。不再經常出現今天看到一個專案，明天就要給一個條款，後天就要簽字這樣的情況。每個案子做的時間會更長，投資人會花更多的時間做盡職調查。”

第二，VC開始分化成有錢階級和沒錢階級。他認為，對於能融到資、或者現在手上有錢的基金，當下是比較好的投資時間節點。如果融不到錢、過去業績有問題或是新基金，可能就很難過，“VC這個行業會出現很大的分化”。

雖然行業環境進入寒冬，但在鄧鋒看來，“做早期投資和做創業一樣，沒有什麼是好，什麼是壞”。資本環境很差的時候，好的團隊和專案依然能夠拿到錢。

不過，創業門檻發生了變化。鄧鋒指出，如今依然有草根創業的機會，但要比三、五年前少太多了，今天的創業者更多的是精英創業，他們大多是很成功的網際網路公司的中高層，帶著對行業的深刻理解出來創業。現在，也不是隻有一個想法就能創業了，“創業的根本是建立一個組織（organization），Build an organization跟build a product是完全不一樣的”，做一個產品是暫時的，建立一個企業，需要以人為本，比如“招什麼樣的人，跟什麼人合夥，拿什麼樣的錢，中間的組織架構是什麼樣？激勵機制是什麼樣的，決策過程是什麼樣的，企業文化是什麼樣的”。所有這些問題都要從第一天就開始考慮，如果創業者沒有積累，很難做到。