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底牌 | 全球最神祕的高頻交易巨頭Jump Trading
撲克投資家-林輝 · 1 年前
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來自量化與對衝網

全球頂級高頻交易公司中，有一家公司低調、神祕、獨特，它就是Jump Trading LLC。

過去15年，這家公司的高頻交易員隊伍在持續壯大。去年，Jump成功躋身CME（芝加哥商品交易所）頂級高頻交易公司之列，年度營收超5億美元。

與一些高頻交易公司創始人出身計算機程式設計師不同，Jump的兩位創始人Bill DiSomma和Paul Gurinas都是CME場內交易員出身。1992年兩人相遇，當時正值金融市場開始向電子化交易趨勢發展，他們預感到計算機將在套利交易中佔據絕對優勢。因此在1999年兩人雙雙辭職創辦了Akamai Trading LLC公司，並在2001年將公司更名為Jump，並沿用至今。

在此期間，CME集團董事會成員William Shepard購買了Jump公司的一些股份。目前，人們無法在CME集團網站上找到William Shepard的任何圖片。CME集團甚至在今年年初的調查檔案中都沒有指出他參股的Jump公司。

Jump還是極少數幾家成為CME結算成員的高頻交易公司。這意味著，根據CME的規則，Jump為滿足最低預付金要求而支付的交易費用是最低的。

最大特點——低調

與華爾街張揚奢華的風格不同，牛氣沖天的Jump異常低調。在狹窄的高頻交易圈之外，Jump公司並不廣為人知，直到今年四月被紐約檢方傳訊。

根據今年年初公司官網資訊顯示，儘管公司在紐約、倫敦和新加坡都設有分公司，但總部卻不在華爾街，而是在芝加哥北部城區。但即便這樣的資訊當前都已經從網站上消失了。彭博新聞社文章稱，Jump的總部辦公樓以前是倉庫，其所處區域Cabrini-Green Homes曾是全美最危險的保障性住房，高層已被陸續拆除。

而這些資料之所以被刪除，和紐約監管機構有關。華爾街見聞網站曾在今年4月提及，當時，紐約總檢察官Eric Schneiderman辦公室向Jump等六家高頻交易公司派發傳票。隨後，該公司官網的絕大多數資訊就此蹤影全無。

自從金融作家Michael Lewis在新作《Flash Boys： A Wall Street Revolt（追蹤高頻交易——華爾街獵狼者）》中指責美國股市是被操縱之後，同樣位於芝加哥的對衝基金Typhon Capital Management LLC執行長James Koutoulas表示：

高頻交易員們試圖避免出現在公眾視野中。

不僅如此，Jump公司施行高度的保密制度。關於公司的一切資訊連已經離職的員工都必須守口如瓶，更不要說公司高管和創始人了。而交易小組之間的交易策略資訊也不共享。

Jump是一家少數人控股的公司，僅使用自有資金開展交易，因此，外界難以知曉它的內部運作或者財務狀況，除了今年官網被刪的資訊透露出該公司有350多名僱員以外，Jump公司的多數情況都籠罩在重重迷霧之中。

Jump公司和高官們也不怎麼迴應任何形式的採訪請求，也拒絕回覆媒體的電話或者電子郵件。

然而，還是有些“漏網之魚”的。根據美國證券委員會2010年的資料，人們總算知道，當年Jump公司淨利潤為2.68億美元，營業收入為5.12億美元。而根據另一份SEC資料，該公司甚至在2008年時的利潤都高達3.16億美元。SEC今年的資料顯示，截止今年3月底，Jump公司持有的美股總市值約為2.39億美元。

決勝關鍵——速度

類似對衝基金巨頭文藝復興科技公司，Jump也聘用了大量的科學家、數學家和程式設計師來設計複雜的計算機算法系統，使用幾分之一秒的速度標準來交易歐美股票、期貨、外匯及債券。

對於高頻交易公司來說，交易速度幾乎是決勝的唯一關鍵。Jump的交易系統速度接近光速，而與競爭對手之間的激烈競爭僅是為了減少幾毫秒。這就意味著，假若Jump已經簽署了光纖網路租賃協議，但馬上就有一條更快的網路建設完畢，那麼Jump將毫不猶豫租下更快的那條光纖網。該公司一度同時使用四條不同的光纖網路。

為了保證極高的交易速度，華爾街見聞曾提及，Jump甚至斥巨資購買了退役的軍用訊號發射塔，而其他的高頻交易公司通常只是租賃微波塔。與光纖相比，訊號塔微波技術可以將傳輸時間縮短一倍，這將幫助公司大幅提升利潤。這座微波訊號塔高800英尺，1983年時曾為北約軍隊在巴爾幹傳送過情報。

Jump將投資資金分配給20個小組，這些交易小組都是獨立交易的，並以獨立成本核算的形式單獨運營。每個小組的投資資產也不一樣，有的交易所有金融資產，而有些則只專注於一種資產。

Jump吸引交易員的一點還在於其類似矽谷的辦公氛圍。員工著裝隨意，每週五提供午餐，平日還有娛樂專案和體育賽事。每年夏季還舉辦員工野餐會。還曾在芝加哥藝術學院和菲爾德博物館（Field Museum）舉辦過假日派對。

不過，輕鬆的辦公氛圍不能掩飾公司對員工的高要求。曾經歷過Jump面試的人說，Jump有著非常強烈的“拼命工作 努力賺錢（work-hard and reward-hard）”的公司文化。

進駐港股 亞太股市或起波瀾

JumpTrading LLC早於2012年就在新加坡建立了投資公司，並在當地設立了叢集伺服器，通過公司總部300多名涵蓋數學，計算器，金融，高頻策略專家制定的交易策略，公司僅僅在新加坡股市，每年能夠獲得將近9000萬美金的利潤，業內人士表示，亞太地區股市巨大的收益是JumpTrading LLC公司將港股作為亞太地區下一個高頻交易熱點的原因之一。

相關人士表示，從此次JumpTrading LLC公司在香港開設高頻交易點至今4個月時間，恆生指數有將近20%漲幅，公司收益頗豐，但是，JumpTrading LLC最終目標還是中國股市，2014年底至今中國A股漲幅更是達到100%。如果公司獲得進入中國內地股市和期貨市場，其高頻交易模式將從中國股市的巨幅波動中獲得巨大收益。

業內人士估計，JumpTrading LLC公司今年可以從港股市場賺取超過1億美金的利潤，如果獲得進入中國內地市場，這將為公司提供超過港股10倍的利潤。

記者同時從香港證監會內部人士口中瞭解到，醉翁之意不在酒，JumpTrading LLC此次進入港股的動作，無疑是為打入中國市場建立的嘹望站。目前，公司已經悄然在大陸建立個人投資人渠道，等待時機成熟，進入中國內地。

JumpTrading LLC是由兩位合夥人 Bill Disomma 和 Paul Gurinas 於1999年共同建立，是世界最早進行演算法/量化交易的公司之一。和 D.E. Shaw 或者 Twosig 這些公司不同， JumpTrading的兩位合夥人並不是科技/學術界出身，而是很成功的場內交易員(pit trader)。作為非常成功的手動交易員，兩個交易員敏銳地察覺到自動化交易才是未來的大勢所趨，因而創辦了 Jump Trading LLC。而 JumpTrading在成立後的16年裡，每一年的淨利潤增長都保持在40%以上。

2013年JumpTraing公司率先在美國推出個人投資高頻交易U+計劃，當年吸引2萬名個人投資者參與，2014年公司將U+計劃推向歐洲，當年吸引超過5萬名個人投資者參與，截止去年，公司全年交易額突破600億美金，淨利潤突破10.8億美元，同時為全球近10萬名投資者派利突破6億美金。2015年，該公司U+計劃已經在亞洲地區正式啟動。

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