• 　　中國更加依賴財稅政策來調整進出口結構；中國將啟動國企向政府派發股利的計劃，將更多的財政開支大幅增加到教育、醫療和社會保障方面、提高石油儲備等

作者：何謙

在即將過去的2006年，中國經濟依然表現出色。10%以上的GDP增速和2%以下的通脹率再次打破了那些悲觀主義經濟學家的預言。

即使近年來的事實屢次證明，悲觀主義經濟預言家的預測通常失敗，但是專家們還是預計，中國的經濟增速將會適當放緩。

法國巴黎百富勤證券中國總經濟師陳興動說，中國明年的經濟增長率，將可能從今年的10.4%下降到9.6%；瑞士信貸亞洲首席經濟分析師陶冬認為：“中國經濟已經基本進入了著陸態勢。”

中國經濟似乎到了為著陸做準備的時間了。面對世界經濟、能源價格風險等等不確定性，中國需要做出新的調整來應對。

2007年，這些變化可能會看到：中國更加依賴財稅政策來調整進出口結構；中國將啟動國企向政府派發股利的計劃，將更多的財政開支大幅增加到教育、醫療和社會保障方面、提高石油儲備等。

調控倚重財政政策 在過去一年的巨集觀調控中，引人注目的是貨幣政策的採用。除了頻繁的視窗指導，中國央行不僅連續3次提高法定存款準備金率和兩次加息，而且創新發放了2500億元人民幣“定向票據”給商業銀行。

在央行的上述系列組合拳下，巨集觀調控收到成效。中國固定資產投資增長已經從一季度的32.7%，下降到二季度的31.6%和三季度的24.1%。

不過問題依然嚴重。

中國長期以來貿易失衡。似乎未受人民幣升值影響，今年1月至10月，中國貿易順差累計達到1336.2億美元，而去年全年僅為將近1020億美元。另一方面，地方政府仍有較強烈的投資衝動，投資增速和貸款增幅依然存在反彈的壓力。

專家預測，明年的調控會從依賴貨幣政策向倚重財政政策轉變。在降低出口退稅政策的同時，減少對能源、商品的進口稅，以期降低貿易不平衡。

“中國政府會在明年逐步推出‘一籃子’的政策。”陳興動認為，其會包括：限制對煤炭等能源物資和高汙染物資的出口；對一些特定商品取消出口退稅；取消進口控制政策，推動對機器裝置和技術的進口；逐步取消早期對低附加值和勞動密集型產業投資的優惠政策；加強環境保護費用；提高最低工資標準和強化社會責任等等。

“當然還會適時提高貸款利率。”陳興動說。德意志銀行大中華區首席經濟學家馬駿也認為，明年上半年，中國央行可能會採取一到兩次溫和緊縮行動——提高存款準備金率或加息，以預防貸款增速再次出現反彈，使貸款增長率控制在15%左右。

高盛中國首席經濟學家樑紅預計，2007年，中國央行將加息兩次，每次27個基點。這兩次加息可能出現在第二季度和第三季度，因為屆時內需和信貸增長都可能顯現出再次升溫的跡象。

增加醫療社保投入擴大消費

儘管未來的人民幣升值，使大家預期中國的對外出口會受到影響，但專家認為，隨著全球經濟發展速度呈現飽和態勢，中國仍然需要花費更大的力氣將消費需求調整為更多的依賴國內。

來自世界貨幣基金組織最新預計，2007年世界經濟將增長4.9%，相對於2006年，會降低0.2個百分點。這很大程度上來自美國房地產市場的降溫。資料顯示，美國9月份的新房平均價格比去年同期下降9.7%，創下自1970年12月以來的最大降幅。

而利用房地產賺錢不再那麼容易，會引發世界上最重要的消費群體──美國人的不安。“作為中國的主要貿易伙伴，美國經濟的降溫將直接影響中國的出口。”陳興動說。

陳興動預計，中國出口增幅將可能從今年的25.8%下降到明年的12.5%。

出口的形勢變化，將會使中國明年加緊出臺多個新的政策來刺激消費。

馬駿表示：“國企向政府派發股利的計劃可能在明年實施。這將進一步提高政府的財政收入，繼而增加政府的經常性開支。由於中國政府的消費傾向高於家庭，這種結構性轉變將令總體消費佔GDP的百分比得以提升。”

另一方面，中國政府會出於“構建和諧社會”的考慮，在明年的預算中大幅增加教育、醫療和社會保障方面的財政開支。馬駿預測，今後幾年醫療類支出的年增長率將從過去幾年的14%提高至近20%的水平。

能源價格風險是防範重點

隨著國內市場化改革措施的推進，中國經濟受國際能源價格影響將會越來越突出，防範國家能源價格風險、擴大國內能源儲備，降低能耗，轉變經濟增長方式依然是明年工作的重點。

今年以來，由於對主要產油國——伊朗、伊拉克、沙烏地阿拉伯等地政治風險的擔心引發了國際石油價格的上漲。1到8月，國際市場石油價格不斷攀升，8月份曾一度衝上80美元/桶。煤炭、有色金屬等能源物資也隨之漲價。

但隨著黎以衝突的結束、歐盟與伊朗關係的解凍、發現新油田、美國經濟增長放緩等因素，自8月中下旬開始，原油價格出現下跌，並一度跌破60美元/桶，目前在每桶60美元左右徘徊。

樑紅說，最近大宗商品價格的下挫有利於全球在實現經濟加速增長的同時降低通脹壓力，從而降低了明年中國出口需求大幅放緩的風險。

不過，石油價格上漲的風險依然存在。摩根士丹利預測，如果伊朗石油供應突然中斷，明年油價將達到103美元/桶。

專家認為，應利用國際能源價格不高的機會，增加石油儲備。