“以前是沒錢買小米，現在是沒錢買小米”。

繼去年釋出售價高達 6999 元的小米手機 10 至尊紀念版之後，網上傳言雷軍做 “高階手機”的想法愈發執著。3 月 25 日，雷軍在一場公開訪談中表示，小米要做高階產品，手機售價要上萬。

“科技含量遠不止 1 萬，進軍制造業的初心是改變國貨被人看不起的刻板印象，結果小米還是被打上中低端標籤，很鬱悶！”關於小米手機定價的問題，雷軍表示。

3 月 26 日，小米手機官方微博預告這次春季新品釋出會將公佈自研的晶片。海報顯示了關鍵詞 “我心澎湃”，而這是之前小米推出自研晶片澎湃 S1 時使用的 slogan。

有部分網友表示，小米手機已經憑藉價效比制霸中低端市場，而按照雷軍 “科技含量遠不止 1 萬”的言下之意，售價上萬的小米手機一定要有讓大家信服的核心技術。

小米自主研發的決心一直很大

長期以來，外界對 “小米手機沒有自主技術”的質疑，稱得上雷軍的一塊心病。而面對外界對研發投入方面的質疑，早在 2018 年 4 月，雷軍在接受採訪時便表示，“研發費用的本質不是越多越好”，並指出友商華為研發費用高是低效行為。

言論發酵之後，被問及此事的時任華為榮耀手機總裁趙明則迴應道：“可能他是在開玩笑吧，這個觀點已經顛覆了我們的基本認知和常理。”

嚴格意義上，研發投入高與研發效率低並沒有直接的聯絡。

過去兩年的情況也證實，基於在 5G 等核心領域的持續投入，華為在高階手機市場的份額得以穩步擴張。根據市場調研機構 CINNO Research 的資料，2020 年上半年，國內手機廠商中，華為佔據了 40.2% 的市場份額排名第一，小米則以 10.3% 的市場份額排名第五。

結合已公開的資料，與國內手機廠商同行進行比較，小米的研發投入似乎一般。

2019 年，小米的研發投入僅為 75 億元，不僅無法與華為 1317 億元的研發投入無法進行比較，甚至落後於 OPPO 當年的百億研發投入。

對於雷軍而言，他明顯更希望外界關注小米在研發投入上的持續增長。2020 新年伊始，雷軍表示：“2019 年，我們的研發投入達到了 75 億元，在此前連續三年大幅增長的前提下，同比再增 30%。2020 年，我們還將繼續加大研發投入，預計將達到 100 億元。"

在去年的 8 月的小米十週年演講會上，雷軍再次重申，2020 年小米的研發預算在 100 億元以上。

而港股 3 月 24 日盤後，小米公佈 2020 年年報，去年全年小米研發支出為 92.56 億元

在這樣的情況下，雷軍又作出了最新的表態：2021 年，小米的研發投入預計超過 130 億元，同時擴大研發團隊規模，今年將招募超過 5000 名工程師。

值得注意的是，過去這段時間，有關小米電動汽車的傳聞甚囂塵上。3 月 26 日，路透社最新報道，小米正在和長城汽車談判使用其工廠生產電動汽車。早前已有媒體報道稱，小米將造車視為 “戰略級決策”，並由雷軍親自領頭。

眾所周知，電動汽車是一個十分燒錢的行業，小米此前已釋出預告，今年將釋出小米 11 升級款、小米 MIX 新機、摺疊屏新機等多款硬體新品。

那麼問題來了，小米 130 億元的研發投入預算如何支撐起龐大的新品版圖？

小米賣硬體只為交個朋友？

很多人表示，小米公司是否被低估。

2018 年 7 月，小米公司行將上市前夕，其估值一度超千億美元，但最終上市的發行價僅為 17 元港幣，估值 543 億美元呈現大幅縮水。此後的兩年，歷經多次回購，小米的股價依舊疲軟，長期低於最初每股 17 港元的發行價。

資本市場對上市公司的價值有自己一套判斷標準。有業內人士表示，如果單純把小米按照硬體公司來估值，一般不超過 20 倍 PE，這是小米公司股價長期低迷的根源因素。

出於對估值的擔憂，在上市前夕，雷軍就在內部信中闡明：“小米不是單純的硬體公司，而是創新驅動的網際網路公司。”

不過，一切用資料說話，很難說小米 “硬體公司”的標籤完全是市場的偏見。按照小米釋出的財報，營收主要分為三部分：智慧手機、IoT 與生活消費產品、網際網路服務。

其中，“硬體”部分包含智慧手機、IoT 與生活消費產品。

2015 年，小米實現總營收 668 億，智慧手機銷售收入 537 億，佔比達 80.4%，加上 IoT 與生活消費產品的 87 億銷售收入，“硬體”業務佔總收入的 93.4%。

2020 年，小米實現總營收 2459 億，智慧手機銷售收入至 1522 億，佔比為 61.9%；加上 674 億 IoT 與生活消費產品銷售收入，“硬體”業務佔總收入的 89.3%。

基於小米公司歷年年報資料，可以得到以下三點事實：

• 硬體產品營收佔比長期佔據九成左右；

• 整體上，智慧手機產品營收佔比呈現下降趨勢；

• 其它硬體產品營收佔比呈上升趨勢。

顯而易見，硬體產品市場是小米公司不能夠放棄的基本盤。小米手機已經下決心走高價路線，結合高階市場激烈的競爭壓力與手機硬體產品的毛利率來看，對公司營收與盈利層面上的貢獻依舊有限。

財報顯示，手機硬體產品的毛利率長期維持在 10% 以下，2020 年 Q4，小米一部手機的毛利潤為 107 元。按照薄利多銷原則，要實現一百億元毛利則需要賣出 1 億部手機，這在當下的手機市場競爭環境下，如何實現似乎是一件艱難的事情。

小米需要撕掉中低端標籤

談及小米品牌十年的發展歷程，雷軍曾透露，小米第一代手機原計劃只賣 1499 元，而不是最終定價的 1999 元。原因在於打算嚴控成本，做一部低售價效能又好的產品，但是由於追求極致，選用的都是頂級供應商，再加上各方面的支出，最後成本沒有控制住，才不得以將計劃中 1499 元售價提升到 1999 元。

這是不可否認的事實，對價效比的極致，為早期的小米積累起一批最忠實的擁躉。正因如此，每年小米新機發佈會，雷軍公佈新款手機價格的那一刻，總能贏得滿場歡呼，夾雜著驚喜與驚訝。

2019 年，小米釋出小米 9，試探性地將價格提高到了 3000 元檔，這被外界視為小米的最後一款 “價效比”手機。

“小米認為未來的天下，得屌絲者得天下，得年輕人得天下。”時任小米集團清河大學副校長王嵋言論一出，立刻引發軒然大波。小米就此公開道歉信，稱其高管言論完全不代表公司態度，王嵋本人也因此主動請辭。

無論是智慧家電還是小米傳聞要造的電動汽車，面向的消費者群體與智慧手機存在差異，這部分使用者更關注產品的技術含量與安全效能。

從這個角度來看，早期的小米或許還認為 “中低端”標籤對於自身賣手機產品無甚大礙，而在發力智慧家電甚至電動汽車之後，“中低端”似乎是一顆阻礙發展壯大的毒瘤。

而小米能否在 3 月 29 日即將舉行的春季新品釋出會上，真正擺脫 “中低端”標籤，我們也拭目以待。