京東在美上市背後到底暗藏啥玄機？
5月22日晚上，備受期待的京東商城將於今晚赴美上市。京東最新提交的招股書顯示，京東IPO的發行價區間為16美元-18美元。估計將發行9369萬股ADS和1405萬股超額配售權，最高可融資19.39億美元。
如以發行價區間計算。京東的估值在218.7億美元-246.6億美元之間。
以京東集團CEO劉強東個人持股18.8%、京東開盤市值約300億美元計算，劉強東身家已超55億美元，約合人民幣350億元。成為中國IT領域又一位新晉的億萬富翁。去年福布斯發布的中國富豪榜中。李彥宏、馬化騰和馬雲個人凈資產分別為677億、622億、433億元人民幣。面對身價飆升。京東劉強東淡然表示：“從2003年以後，我就不再關註個人財富了”。
此次京東高調在美上市，成為了繼達內科技、愛康國賓、微博、樂居、獵豹移動、途牛旅遊網和聚美優品之後年內第八家成功赴美上市的中國企業。此外，阿裏巴巴等中國企業今年也準備赴美上市，中國互聯網企業赴美上市熱潮正在掀起。
其三，京東此次上市有搶在阿裏巴巴在美IPO之前一步上市的想法。由於假設大家都擠在今年8、9月份上市。京東股價估值不會太高，也不一定可以募集到這麽多資金。
其四，京東有非常亮麗的業績報告，一旦在美國上市，對中概股來說，是一次非常好的營銷機會，也是其國際化戰略的重要步驟。京東近日也更新了招股書。招股書資料顯示，京東第一季度凈營收226.57億元，同比增長65.1%。依照這個增長速度，京東在2014年的營收鐵定超過1000億人民幣。成為中國第一個邁入千億門檻的垂直電子商務站點。
這無疑能夠更好的吸引美國投資者的眼球。
面對京東上市後市值將超過300億美元，相比百度的540億美元、騰訊的1500億美元及阿裏千億美元的估值，京東差距並不大，因此業內人士戲稱。互聯網一線企業由三家變成了四家。
這樣的觀點。筆者覺得有欠考量。由於眼下互聯網一線企業格局遠遠沒有定下，還有 360、小米、樂視、58同城也有望進行一線。眼下互聯網企業正呈現一種百花齊放的格局。面對京東在美上市，非常多投資者也想躍躍欲試，意欲從中分得一杯羹。可是筆者覺得。投資京東還需慎重為上：
首先。發行價太高，透支未來。每次有大公司上市，美國投資者就會對照2012年5月的Facebook巨型160億美金的IPO。當時，facebook也是供不應求，一連三次調高發行價，一路漲到38美元/股，開盤後沖高到40美金。第二天便破發，三日創下大型IPO跌幅之最，此後更是走出長達1年跌勢。顯然當時的賣者已經提前預支了全部的Face book漲幅，所以不是Face book不值錢，而是在高倍認購的情況下，給散戶們留下的股價上升空間基本已被透支。
可能會有人覺得，京東（JD）不能與facebook時相比，去年500彩票網上市時也不是大漲了54%嗎？可是我們也要看到，今年美國股市不好，微博首日上漲才漲了17%，而握著大把現金上市的獵豹移動首日差點沒保住發行價。
筆者覺得。JD上市首日開盤價還是能夠保住的，一般投行為了爭奪發行資格。會承諾上市初的幾天裏，為股價護航。但face book股價走勢的前車之鑒。不能不防。
再者，京東劉強東能夠不拋售京東的股份，可是PE/VC卻不會有多少耐性。從2007年開始，他們是今日資本、雄牛資本以及梁伯韜私人公司、DST、ClassroomInvestments、老虎全球基金、Kingdom 5-KR-225基金、SupremeUniversal Holdings、Goldstone Capital……還有紅杉和騰訊。PE/VC的拋售兌現。會給JD的股價帶來極大的不穩定性。
另有資料顯示，Facebook上市兩周年來，公司內部人員及高管累計拋售所持公司股票數量至少達到1.86億股，總計套現72億美元。當中非常大部分是在股價持續下跌周期的時候拋售的。
最後，非常多基金經理並不看好今年美國股市的表現。一方面除了美國政府收緊QE。使美國資本市場流動性大幅收縮，還有一方面今有京東等一眾中概股拋出近300億美元的融資計劃，接下去還有阿裏巴巴千億美元的在美上市計劃，美國股市的流動性正在受到嚴竣挑戰，JD股票接下去大幅上漲的可能性基本不大。
如今有業內人士操心，劉強東僅僅有18%的股份。上市後是否會被架空? 筆者覺得，這在國內或香港上市。CEO被架空的可能性是非常大的。
但在美國的資本市場同意AB股存在，也就是雙重股權架構。在這樣的結構下。企業創始人能夠用較小的股份取得較大的控制權。百度、谷歌、facebook等企業的CEO股份都不到50%，但都對企業有絕對的控制權。
所以上市後CEO劉強東被架空的可能性並不大。
京東（JD）在美匆匆上市，掀起了互聯網企業赴美國上市潮，劉強東此時決定上市，也是因“天時、地利、人和”多重利好因素匯聚而成。只是。投資者千萬不要以為京東上市後股價能給大家帶來多大驚喜，在投行確保幾天發行價後，未來京東股價走勢，還是要由市場來決定。而VC/PE的離去、估值偏高、美國股市表現不佳等因素存在，都會使京東股價在美難有上佳表現。
京東在美上市背後到底暗藏啥玄機？