當前，大多數的1CO都意圖將專案融資和網路參與強行打包塞進一種通證中，這就形成了通證激勵。

您需要在您所希望看到的參與者的短期表現（持有通證以維護其早期價值）和長期表現（大量花費並賺取通證）之間進行權衡。這些校準問題沒有明確的最佳實踐，因此，這是發生在區塊鏈上的最有趣的實驗。

從事風投五年後，我認為1CO的專案融資方是很重要的，但他們可能缺乏創新。它可能會模仿現有的結構，受到各種IPO、私募和風險投資的啟發。區塊鏈呈現的真正機會在於使用某種通證或某種協議的分層激勵結構，以促使網路保持長期穩定。

當您回顧HTTP或其他核心協議的歷史時，並未看到與協議開發密切相關的財務激勵。這意味著存在很多關於協議激勵如何在區塊鏈上發生作用的假設，但並沒有多少確切答案。好訊息是，隨著1CO的普及，我們現在已經有了很多實驗結果。

在與眾多律師，會計師，企業家，開發商，投資者進行交談並閱讀大量的白皮書後，我已經有了一些關於激勵的假設，但我正在尋找更好的例子和對這些想法的相左意見。以下是我的一些當前想法，希望能夠就這些想法收到更多的反饋：

企業在發行通證後，不得控制該通證的價格。

假設通證的價格既有上漲的可能，也有下跌的可能。從長遠來看，它的價格可能會上漲，但正如事實證明的那樣，無論網路中存在何種機制，所有加密貨幣都可能出現大幅下跌，這會影響正在做功中通證的市場價格。例如，LivePeer的CEO概述了他們利用通貨膨脹去影響網路價值的案例，“根據網路的功能和未來的預期用途去計算該網路的價值是有可能實現的”，但卻沒有考慮到公共市場的影響。

通過向對衝基金推出私人1CO，您將吸引一批投機者。

鎖倉可以在短期內改變拉高出貨的行為，但代價是大量已發行的通證在剛發行的期間無法在網路中使用。當鎖倉結束後，它將對市場產生一定的影響。即將結束鎖倉時，需要向網路使用者發出訊號，這一點非常重要，這樣使用者才能知曉通證的價格即將出現波動。透明化可以提前在通證中建立起信任，同樣的道理也適用於目標的專案。

通證的價值可能會隨著使用量的增加而下降。

幾年後，隨著不同的基於區塊鏈的服務之間競爭加劇，通證將創造出一個更具競爭力的市場，這通常會推動通證價格的下跌，而非上漲。例如，隨著Google Cloud和Digital Ocean的推出，AWS的價格隨著時間的推移而下跌，而非上漲。他們的網路規模更大了，可以從更多的客戶那裡賺錢，但每單位的銷售成本卻下降了。應該把關注的重點放在服務的價值上，而不是通證的價格上。（供應量可能會改變這種情況，但卻更加難以預測）

貨幣政策的制定很難，而且不能作為解決通證貶值的長期方案。

通過使用回購或創造更多通證的方式來控制供應量，可以改變通證的價格。您可以通過不同的方式將通證構建為智慧合約，作為對網路參與行為或網路貢獻獎金的響應，但這樣也創造了更多針對該系統的博弈方式。大家並不想成為像美聯儲一樣的機構，但美聯儲所擁有的超級力量卻改變了他們的想法。協議智慧合約可以被更改，但會影響您現有的客戶。

獎勵不應該僅限於金錢。

我們在丹尼爾·平克的著作《驅動力》中瞭解到，從長遠來看，金錢是一種糟糕的驅動力。相較於金錢獎勵，在您的社群中創造長期價值可以更好地激勵使用者行為。如果您的通證的價格成為您提供的價值的後續想法，那就是真正的勝利。我們看到，類似於Farmville中的遊戲機制並未給使用者一分錢，但卻產生了大量的參與行為。

去中心化的目標是降低中心化控制。安全監管將持續對買賣雙方進行限制（即使通證尚未被稱為證券）。某些專案認為你可以通過嵌入一個只能由經過認可的人或非美國公民購買的智慧合約來控制這一點。但挑戰在於，它需要使用區塊鏈上的身份來驗證哪些人是經認可的投資者，哪些人不是。這種驗證不只是在一開始時需要，而是每筆交易都需要進行這種驗證。如果只有一部分人可以購買這些通證，但其他人可以想辦法賺取這些通證，那麼當功能性成為真正的目標時，就會建立不同類別的通證。假設您無法控制誰將賺取和購買這些通證，那就需要盡力遵循法規辦事。

為不良行為建立故障保護。

假設您的市場可能會出現貪婪和濫權行為。這不是通證市場，而是全球對財富的需求和對漏洞的利用。不需要針對貪婪行為進行優化，但如果偏離了正常軌道，就要在協議中制定計劃。我們看到網際網路上已經出現了攻擊，欺詐，網路贖金，網路罷工和其他類似行為。有一些工具可以幫助防止這些行為出現在網際網路上，但卻還不能防止它們出現在分散式系統上。

也許在幾年後，真正的最佳實踐才會出現，但是會有很多專案等待我們去研究。在我們等待真實的市場資料的同時，我正在尋找有助於更好地對上述假設進行模擬的工具。如果您已經見到過或正在構建類似下面的工具，我很樂意對它進行beta測試：

實時網路模擬——您能否以程式設計的方式展現不同的激勵方案，並檢視這些方案的最終結果？使用虛擬貨幣演練要比使用真實的證券更划算。

通證的蒙特·卡羅式模型價格隨時間而變化，假設存在著一定的網路風險和市場風險。

白皮書案例文字——白皮書協作回購可以實現更佳的協作討論和不同結構的紙對紙比較。

歷史例項中有很多隨著時間的推移而演變進化的激勵結構。網際網路時代是否存在將財務激勵整合到開發中的協議？在歷史的某個階段，我們是否擁有一個在不需要任何中心化機構的情況下，將貢獻和財務激勵緊密聯絡起來的平行空間？

我對區塊鏈技術的力量持樂觀態度，但我相信我們也需要去研究它的缺點，從而構建更好的反脆弱網路。作為一個長期投資者，我認為最好的1CO將通過靈活的層級激勵結構在早期通證持有者（投資者）和現場網路所有者（貢獻者）之間建立更多的一致性。區塊鏈還處於初期階段，我很高興能夠繼續從實時的專案中學習知識。