投資回報率這個知識點歸屬於系統開發的可行性分析中的成本效益分析。成本效益分析首先是估算新系統的開發成本，然後與可能取得的效益進行權衡比較。涉及到的概念有：貨幣的時間價值、折現率、淨現值、淨現值率、現值指數、內含報酬率、投資回收期（分靜態投資回收期與動態投資回收期）。但在考試時，考查的深度，以及主要得分點，往往是落在了比較容易的淨現值、投資回收期等方面，所以我們可以先抓住這些知識點。至於其它知識點的詳細內容，大家可以參看希賽教育的《投資決策與專案的選擇視訊教程》或是《系統分析師考試全程指導》第9章相關內容。

　　一、貨幣的時間價值

　　貨幣是有時間價值的，這個時間價值簡單一點講，就是今天（2009-12-22）的100元錢與明年今天（2010-12-22）的100元錢的價值是不一樣的。為什麼呢？很簡單，“錢能生錢”，如果我把100元錢存到銀行，明年的今天，這100元錢將變為：100元+100元錢1年的利息。那麼如果我們將本金與累計利息之和用公式表達為：

　　這就是P元錢在n年之後的價值。

　　那麼反過來思考，得知n年後我有F元錢，要折算為今天的價值，則稱為“折現”。計算公式為：

　　注意：該公式就是上面的式子變換而來

　　二、淨現值

　　淨現值（NPV）是指專案在生命週期內各年的淨現金流量按照一定的、相同的貼現率貼現到初時之和，即：

　　其中（CI－CO）t為第t年的淨現金流量。

三、現值指數（投資回報率）

　　現值指數又稱：投資回報率或投資收益率。計算公式為：

　　投資回報率 ＝ 總利潤 / 投資總額 × 100%

　　年投資回報率：

　　年投資回收率 ＝ 年利潤或年均利潤 / 投資總額 × 100%

　　四、靜態投資回收期

　　投資回收期很好理解，就是一個專案投了多少錢，這些錢要花多長時間才能收回。如投資了10000元建設一個資訊系統，這個資訊系統每套能賣500元，那麼賣掉20套，投資就收回了。這是靜態投資回收期的計算理念，為什麼稱其為靜態呢？因為我們只考慮了花了多少錢（投資的錢），收回了多少錢（銷售收入），而沒有考慮這些錢是什麼時候投的，又是什麼時候收回的。我們之前講到了貨幣是有時間價值的。如果今年投了10000，而十年後，才賣出了20套，這實際上是沒有收回成本的，因為十年後的10000元折現到今年的價值，它就不能值10000。

　　靜態投資回收期的計算公式為：

　　T = P / （CI - CO）

　　其中P為專案在初期一次性支付的全部投資，而CI為每年的收入，CO為每年的支出（此處我們假設每年的收入與支出是相等的）。T是計算出來的投資回收期的年數。

　　若每年的收入與支出不相等，則：

　　其中P為專案在初期一次性支付的全部投資，（CI－CO）t為第t年的淨現金流量。使該式相等的T，即為靜態投資回收期。

　　五、動態投資回收期

　　動態投資回收期與靜態投資回收期相比，區別在於考慮了貨幣的時間價值。

　　動態投資回收期的計算公式為：

　　該公式中的變數意義與之前的靜態回收期相同，特別需要注意的一點是：在進行動態投資回收期計算的試題中，通常的投入是按年投入的。如第1年投資20萬，第二年投資30萬，所以我們在計算投資回收期時，通常把投資計入到支出（CO）中。這樣將各年的收入淨現值累加得0，則表示成本已經收回。動態回收期即公式中的Tp。但要解此方程並非易事。所以我們可以轉化出一個更為簡單實用的公式：

　　Tp＝累計折現值開始出現正值的年份數－1+｜上年累計折現值｜/當年折現值　　

六、例題分析

　　閱讀下列關於成本/效益分析的描述，回答問題1、問題2和問題3。

　　某企業準備開發一個資訊管理系統，其生存週期為5年。該系統的預計開發成本、預計的年執行/維護成本，以及預計的收益如表1所示（其中帶括號的資料表示負值）。

    表1 某企業資訊管理系統成本/效益分析

　　［問題1］

　　（1）目前許多管理人員將投資的淨現值作為首選的成本效益分析。用100字以內文字，說明什麼是淨現值？

　　（2）根據表5-1給出的資料，第5年的累計的成本現值＋收益現值是多少？利用淨現值技術分析該專案是否具有經濟可行性？並解釋原因。

      ［問題2］

　　投資回收分析技術用於確定投資是否可以收回以及什麼時候收回。在自然增長的收益超過自然增長和持續付出的成本之前的那一段時間被稱為投資回收期。根據表5-1給出的資料，該專案的投資回收期是（）年（從A、B、C、D四個選項中選擇一個）。

　　A.1～2    B.2～3    C.3～4    D.4～5

　　［問題3］

　　一個專案的投資回報率ROI （Retum of Investment）是度量企業從一項投資中獲得的回報總量與投資總量之間關係的百分率。根據表1給出的資料，計算該專案的全生存期的投資回報率（lifetime ROI）和年平均投資回報率（annual ROI）。

　　試題解答要點

     ［問題1］

　　（1）在貼現了所有的成本和收益之後，貼現後的收益與貼現後的成本之和就等於淨現值。對於單個方案而言，如果淨現值大於0，則投資是可行的。如果淨現值小於0，則投資就不夠好。對於多個方案而言，具有最高正淨現值的方案就是最佳投資方案。

　　（2）第5年的累計的成本現值＋收益現值是308218元。該專案具有經濟可行性，因為其最終的淨現值為正，說明專案能夠收回所投入的成本。

　　［問題2］

　　由上表中計算出的資料可知，在第2～3年時，收益已經超過了所投入的成本。所以，該專案的投資回收期為2～3年。進一步，根據動態投資回收期的公式，我們可以算出具體的投資回收期為

　　動態投資回收期 = 累計淨現金流量折現值開始出現正值的年份數-1+∣上年累計淨現金流量折現值∣/當年淨現金流量折現值 = 3-1+56707/（404720-338251）= 2.853年。

　　［問題3］

　　全生存期的投資回報率 = （預計的全生存期收益-預計的全生存期成本）/ 預計的全生存期成本 = （668690-360472）/360472 = 85.5%。

　　年平均投資回報率 =全生存期的投資回報率/軟體的生存期 = 85.5%/5 = 17.1%。