《漫步華爾街》的讀書筆記作文2200字
阿新 • • 發佈：2019-03-29
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直言不諱地說，這些證券分析師認真估測的數據（基於行業研究、工廠參觀等）並不比通過簡單的外推以往趨勢得到的估計情況準確多少，……任何行業都不是容易預測的。
在某一年比一般同行表現出色的分析師，在下一年絲毫不比其他人更有可能做出上乘的預測。
我認為有五個因素可以幫助解釋證券分析師為何在預測未來時困難非常之大。這五個因素是：
1）隨機事件的影響；
2）公司利用“尋機性”會計處理方法制作靠不住的盈利報告；
3）許多分析師基本不稱職；
4）最佳分析師流向營銷部門或轉而管理投資組合、對沖基金；
5）研究部門與投資銀行部門之間的利益沖突。
在20世紀90年代和21世紀初，會計舞弊行為看來更加司空見慣了。破產倒閉的網絡公司、高科技領先企業，甚至“舊經濟”的藍籌公司全都賣力的通過媒體大肆宣傳自己的盈利，誤導投資者。
眾多分析師紛紛效仿“路易（一個數據計算錯誤而誤導他人購買證券的分析師）”。一般情況下，由於太懶惰不想親自做預測，他們寧願抄襲其他分析師的預測結果，或者不加咀嚼便囫圇吞下公司管理層發布的“指導性意見”。
證券分析師習慣上很少建議投資者賣出股票，這一點表明了他們與投資銀行業務之間存在密切關系。…分析師不願意得罪作建議時涉及的公司。…在互聯網泡沫期間，大多數個人投資者卻令人悲哀的接受了分析師的字面（“買入”和“持有”）意思。
中間道路：我的個人觀點
我們先簡要復述一下有關股市如何運行的兩種截然不同的觀點：大多數投資經理的觀點是：專業人士在資金管理方面毋庸置疑會勝過所有業余和漫不經心的投資者；另一方面，學術界的多數人士認為：由專業人士管理的投資組合的績效並不能超過隨機選取的具有相同風險特征的股票組合。
我走的是中間道路。
此外，我也不造成全盤接受市場有效理論的主張，部分原因是該理論建立在幾個脆弱的假設之上。第一個經不住推敲的假設是市場存在充分定價。…這種推理思路是接近於“博傻”理論的思考方式。股票市場有時並非根據什麽人的價值估測值進行交易——投資者經常在投機狂潮中被沖昏頭腦。專業投資者在很大程度上對20世紀的數次股市狂潮包括世紀之交的互聯網泡沫負有責任。有效市場理念的第二個脆弱假設是信息瞬間完成傳播。第三個是將一只股票已知的信息轉換成真實價值的估計值會面臨極大的困難。
小結：
一、雖然基本面分析不一定在短期內有效，但是在長時間內是有效的。作者把短期與長期股市的走勢與預測弄混了。如茅臺、蘇寧等幾年漲了十幾倍，而許多股幾年未漲過。
二、雖然許多證券分析師對基本面分析存在偏差，甚至錯誤，但也說明了整體收益仍大於大多數散戶。這也是作者鼓勵買共同基金的原因。
三、個人仍然要選擇基本面好、管理嚴格、業績穩定增長的公司，雖然這些公司以後發展速度無法預測準確，但總比差公司穩定，且共同基金也是會買入這些公司的股票。四、後面分析的三點是對市場有效性致命的三點駁斥。
作者在本章列舉了美國七十年代、八十年代、21世紀初許多基金排名的變化和業績增長速度的變化。從中可以看出，股市如人生，某些與指數變化相同的基金就如同我們普通人的財富增長與社會財富增長同步一樣。而在某一段時間表現特別好的基金在另一段時間卻表現一般，就像某一段時間的明星、名人、學習尖子在以後的歲月中不一定出類拔萃一樣。唯有巴菲特管理的公司能夠持續穩定地增長50多年，也與巴菲特不斷的學習進步和不隨波逐流有很大的關系。
《漫步華爾街》的讀書筆記作文2200字：
艾略特波浪理論：艾略特波浪理論的立論前提是：股市存在著可以預測的如同波浪一樣波動的投資者心理，並且波動的投資者心理會推動市場自然而然地潮起潮落、漲漲跌跌。艾略特認為，通過觀察投資者的心理波動可以識別市場的重要變動。
對投資者的啟示：股價過去的走勢不可能以任何有意義的方式用於預測未來的股價。…各種技術理論只是富了炮制和推銷技術服務的人，以及雇傭技術分析師的證券經紀公司。這些證券經紀公司希望分析師的分析有助於鼓動投資者更頻繁的進行買入賣出的交易，從而為公司帶來更多的傭金收入。使用技術分析確定股票買賣時機的做法尤為危險。因為股票市場有著長期向上的趨勢，所以持有現金可能風險非常大。為避開市場階段性下跌而經常保持大量現金頭寸的投資者，很可能在市場迅猛漲升的某些階段被排斥在市場之外。
第七章.基本面分析究竟有多出色
證券分析師果真是天眼通嗎？
直言不諱地說，這些證券分析師認真估測的數據（基於行業研究、工廠參觀等）並不比通過簡單的外推以往趨勢得到的估計情況準確多少，……任何行業都不是容易預測的。
在某一年比一般同行表現出色的分析師，在下一年絲毫不比其他人更有可能做出上乘的預測。
我認為有五個因素可以幫助解釋證券分析師為何在預測未來時困難非常之大。這五個因素是：
1）隨機事件的影響；
2）公司利用“尋機性”會計處理方法制作靠不住的盈利報告；
3）許多分析師基本不稱職；
4）最佳分析師流向營銷部門或轉而管理投資組合、對沖基金；
5）研究部門與投資銀行部門之間的利益沖突。
在20世紀90年代和21世紀初，會計舞弊行為看來更加司空見慣了。破產倒閉的網絡公司、高科技領先企業，甚至“舊經濟”的藍籌公司全都賣力的通過媒體大肆宣傳自己的盈利，誤導投資者。
眾多分析師紛紛效仿“路易（一個數據計算錯誤而誤導他人購買證券的分析師）”。一般情況下，由於太懶惰不想親自做預測，他們寧願抄襲其他分析師的預測結果，或者不加咀嚼便囫圇吞下公司管理層發布的“指導性意見”。
證券分析師習慣上很少建議投資者賣出股票，這一點表明了他們與投資銀行業務之間存在密切關系。…分析師不願意得罪作建議時涉及的公司。…在互聯網泡沫期間，大多數個人投資者卻令人悲哀的接受了分析師的字面（“買入”和“持有”）意思。
中間道路：我的個人觀點
我們先簡要復述一下有關股市如何運行的兩種截然不同的觀點：大多數投資經理的觀點是：專業人士在資金管理方面毋庸置疑會勝過所有業余和漫不經心的投資者；另一方面，學術界的多數人士認為：由專業人士管理的投資組合的績效並不能超過隨機選取的具有相同風險特征的股票組合。
我走的是中間道路。
此外，我也不造成全盤接受市場有效理論的主張，部分原因是該理論建立在幾個脆弱的假設之上。第一個經不住推敲的假設是市場存在充分定價。…這種推理思路是接近於“博傻”理論的思考方式。股票市場有時並非根據什麽人的價值估測值進行交易——投資者經常在投機狂潮中被沖昏頭腦。專業投資者在很大程度上對20世紀的數次股市狂潮包括世紀之交的互聯網泡沫負有責任。有效市場理念的第二個脆弱假設是信息瞬間完成傳播。第三個是將一只股票已知的信息轉換成真實價值的估計值會面臨極大的困難。
小結：
一、雖然基本面分析不一定在短期內有效，但是在長時間內是有效的。作者把短期與長期股市的走勢與預測弄混了。如茅臺、蘇寧等幾年漲了十幾倍，而許多股幾年未漲過。
二、雖然許多證券分析師對基本面分析存在偏差，甚至錯誤，但也說明了整體收益仍大於大多數散戶。這也是作者鼓勵買共同基金的原因。
三、個人仍然要選擇基本面好、管理嚴格、業績穩定增長的公司，雖然這些公司以後發展速度無法預測準確，但總比差公司穩定，且共同基金也是會買入這些公司的股票。四、後面分析的三點是對市場有效性致命的三點駁斥。
作者在本章列舉了美國七十年代、八十年代、21世紀初許多基金排名的變化和業績增長速度的變化。從中可以看出，股市如人生，某些與指數變化相同的基金就如同我們普通人的財富增長與社會財富增長同步一樣。而在某一段時間表現特別好的基金在另一段時間卻表現一般，就像某一段時間的明星、名人、學習尖子在以後的歲月中不一定出類拔萃一樣。唯有巴菲特管理的公司能夠持續穩定地增長50多年，也與巴菲特不斷的學習進步和不隨波逐流有很大的關系。
《漫步華爾街》的讀書筆記作文2200字