檸檬微趣等待 IPO 將近四年，最終還是功虧一簣。

3 月 8 日，深交所釋出公告，決定終止北京檸檬微趣科技股份有限公司首次公開發行股票並在創業板上市稽核。

公告顯示，檸檬微趣日前向深交所提出終止股票掛牌申請，根據《全國中小企業股份轉讓系統業務規則（試行）》規定，深交所於 2021 年 3 月 2 日起終止其股票掛牌。

2016 年 9 月，檸檬微趣登入新三板，2017 年開始申請登入創業板，並首次遞交了招股說明書。為了順利 IPO，之後的三年相繼更新了四份招股書，但還是沒入得了深交所的大門。

撤銷 IPO 申請背後，檸檬微趣的主要問題在哪兒？

檸檬微趣這家公司成立於 2008 年，專注研發休閒類精品手機遊戲，直到《賓果消消消》的出現，讓其業績大幅增長，頹勢扭轉。

2014 年，《賓果消消消》憑藉簡潔的操作介面、多樣有趣的玩法，成為當時頗受市場歡迎的移動小遊戲。

遊戲自上線後，2015 年 12 月獲得硬核聯盟首屆黑石獎，2016 年 7 月該遊戲的日活躍使用者突破千萬，成為國內熱門手遊 TOP10。

現在看來，賓果消消消並沒有一路高歌。

據招股書顯示，2017-2019 年，檸檬微趣的營業收入總體下滑，下滑幅度還較小。2017 年 - 2019 年檸檬微趣營收分別是 3.88 億元、3.32 億元、3.48 億元，同比增長為 101.04%、-14.43%、4.82%。

但進入到 2020 年，營業收入開始大幅下挫；淨利潤也在 2019 年後出現負增長。2020 年上半年，營收為 1.12 億元，同比增長為 - 39.78%。2017-2019 年以及 2020 年上半年，淨利潤分別為 8997.32 萬元、9820.19 萬元、13841.14 萬元、4290.82 萬元，同比增長為 47.7%、9.15%、-69.01%、-28.77%。

還有一個數據值得注意，《賓果消消消》在檸檬微趣營業收入中一直佔據約九成。

2017 年 - 2019 年以及 2020 年上半年，《賓果消消消》分別為公司帶來了 37380.93 萬元、24742.2 萬元、30968.96 萬元和 10681.3 萬元的收入。可以看出，該遊戲收入佔檸檬微趣檔期主營業務收入的比重分別為 96.49%、74.43%、88.92% 和 95.71%。

檸檬微趣也坦言，公司收入存在單一情況，2020 年上半年公司營業收入下滑與賓果消消消活躍使用者數量下降有關。

招股書顯示，賓果消消消月度活躍賬戶數與月度付費賬戶數在 2014-2016 年快速增長過後，從 2017 年 8 月開始，兩項資料開始陡然滑坡。到 2020 年 2 月，賓果消消消的月活躍使用者數已不足 1000 萬人，月度付費賬戶數也未超過 20 萬個。

對此，檸檬微趣認為賓果消消消對玩家吸引力下降是受到疫情、玩家生活節奏發生變化等原因的影響，疫情下使用者碎片化時間被整合，遠端辦公也導致新品研發速度減緩。

但縱觀國內三消遊戲，三大巨頭的老大騰訊遊戲賽道廣闊，種類多樣，玩法豐富，無需贅言。《開心消消樂》所屬公司樂元素除這款遊戲外，還有女性向偶像養成類的《偶像夢幻祭》、3D 射擊類的《神威啟示錄》、線性戰略 RPG 的《梅露可物語》，市場上均獲好評，樂元素旗下產品並未像檸檬微趣一樣單一。

關於三消類遊戲的創新，其實也在一直推進。三消 + 市場發展得風生水起，比如三七互娛去年在全球釋出《Puzzles&Survival》，就以 “三消 + 末日生存”的玩法成功打入美國手遊市場。

中國公司 Magic Traven 研發的《Project&Survival》依靠美妝融合三消玩法，自去年釋出以來取得月收入過億的表現。土耳其一家三消遊戲工作室 Dream Games 也依靠三款創新性的消除產品，拿到了 5000 萬美元的 A 輪融資。

當然，檸檬微趣之後也開發代理了諸如《飛屋消消消》、《夢幻蛋糕店》以及《冰雪奇緣：冰芬樂》等多款遊戲，但都反響平平。

營收模式過於單一，創新不足，讓新品青黃不接，是檸檬微趣內部很重要的原因。遊戲開發商要想在細分市場中獲得更高市場份額，必須通過自身技術改良、遊戲版本升級等方式提升能力。當玩家興趣不斷變化時，還需要及時準確預測遊戲使用者的興趣愛好與消費需求，並有針對性地推出新遊戲產品吸引新使用者與留住老玩家。

與同行業可比公司進行對比，檸檬微趣在研發上的投入並不高。2017-2019 年，同行業可比公司研發費用的平均數分別為 42190.28 萬元、46438.63 萬元、52772.5 萬元，研發費用佔比的平均數分別為 16.9%、16.28%、16.13%。

在創新不足、沒有其他過硬遊戲產品推出的情況下，檸檬微趣意圖增加廣告收入來減緩收入下滑、保障公司利潤。2020 年上半年，通過賓果消消消分發廣告，為檸檬微趣提供了 3368.19 萬元，在當期營收中佔比高達 30%。

但《賓果消消消》非法收集使用者資訊而被工信部多次點名，要求整改，或會影響廣告收入。有業內人士表示，正常的遊戲沒有收集使用者資訊的需求。