在傳出滴滴多輪上市傳聞之後，另一家名不見經傳的出行企業嘀嗒出行卻搶先走上了 IPO 之路。

更準確的說，嘀嗒出行並不在網約車主業維度上與滴滴競爭。嘀嗒只有兩大業務：順風車和計程車，並且嘀嗒出行 CEO 宋中傑曾對外承諾，絕不做專車、快車。

看似業務小眾的嘀嗒卻也跑出了自己獨特的商業模式。按經調整利潤淨額計算，嘀嗒出行自 2019 年起已實現盈利。2020 年上半年的經調整純利率甚至高達 48.6%。

但臥榻之側，豈容他人鼾睡。滴滴順風車今年已經在全國範圍內重啟，近期還加大了在出租車業務上的投入。搶先上市的嘀嗒，能否抵禦住強大對手的反擊？

滴滴歷劫 嘀嗒崛起

從歷年情況來看，順風車是嘀嗒的主要營收來源。

於 2017 年、2018 年及 2019 年，嘀嗒出行從順風車平臺產生的收入分別為 2770 萬元、7790 萬元及 5.334 億元，分別佔同期總收入的 56.6%、66.3% 及 91.9%。2020 年上半年，從順風車平臺產生的收入為 2.725 億元，佔同期總收入的 87.8%。

如果再參照嘀嗒歷年的順風車交易總額和搭乘量就會發現，嘀嗒的順風車業務有一條十分明顯的時間增長線。那就是與滴滴順風車的下線和重啟密切相關。

2018 年，滴滴順風車連續遭遇了多起安全事件。當年 8 月底，滴滴順風車開始在全國範圍內下線順風車業務 。

雖然包括嘀嗒在內的順風車平臺也受到一定程度的連帶影響，但更多的卻是承接了滴滴順風車下線之後空缺的使用者需求。嘀嗒順風車早期的交易總額和搭乘量資料並不算太好，但 2018 年 9 月 30 日之後，卻迎來了高速增長階段。

一位順風車忠實使用者當時曾向新浪科技表示，滴滴順風車無法使用後，她曾尋找了多種方法，比如微信群拼車，最後也不得不嘗試當時接單率並不是很高的嘀嗒順風車。

截至 2020 年上半年，嘀嗒出行已在全國 366 個城市提供順風車平臺，擁有約 1920 萬名註冊私家車主，包括約 980 萬名認證私家車主；已為約 3670 萬名順風車乘客提供服務。

嘀嗒還援引弗若斯特沙利文報告稱，按 2019 年順風車搭乘次數計算，嘀嗒出行是中國最大的順風車平臺，佔據 66.5% 的市場份額。

不過今年以來，順風車市場的形勢也正在發生變化。

2019 年 11 月，滴滴順風車下線 435 天后，宣佈將在 7 個城市試運營順風車；2020 年 6 月，滴滴順風車已陸續在全國 300 個城市重新上線試運營，並在 6 月 23 日起恢復跨城服務。

從嘀嗒順風車的交易總額和搭乘量來看，今年的資料明顯受到了極大影響。當然這也存在著新冠肺炎疫情對順風車業務的衝擊因素。

在順風車業務的盈利模式上，嘀嗒出行主要通過向平臺上提供順風車搭乘的私家車主收取服務費產生收入。於 2017 年、2018 年、2019 年及 2020 年上半年，嘀嗒出行的順風車平均服務費率分別為 3.7%、4.1%、6.3% 及 8.3%。

可以說，嘀嗒順風車收入的快速增長，除了業務規模的增長之外，依靠的是提高服務費率。這與監管層面對順風車非盈利屬性的定位或許存在著一定的衝突。

另外嘀嗒也在招股書中坦承，中國順風車市場可能面臨相關監管規定及限制以及安全及隱私問題所帶來的挑戰。因此無法保證中國的順風車平臺將不會出現下滑及衰退。

發力計程車 會成為新的增長點嗎？

除了順風車的主業之外，嘀嗒也在嘗試新的業務增長點：計程車。

嘀嗒出行於 2017 年推出智慧計程車服務，為中國傳統計程車行業賦能，同時重點發展網約車服務及優化揚招服務。

實際上，除了嘀嗒、滴滴之外，首汽約車、哈囉出行等企業也提供了計程車網約服務，但業務量並不大。同時由於無法向快車、專車業務那樣抽成，甚至滴滴自身此前對計程車業務也不夠重視。

一位北京計程車司機此前曾向新浪科技表示，除非使用者在滴滴 App 專門呼叫出租車，否則滴滴會優先向快車、專車司機派單，而不是計程車。

但嘀嗒卻押注了計程車業務，同時選擇與各個城市的計程車協會進行合作，將各地的計程車和司機拉到平臺上來。

截至 2020 年上半年，嘀嗒出行已在 86 個城市提供了計程車網約服務，並與 17 個城市的市級或區級計程車協會建立了戰略合作伙伴關係。根據弗若斯特沙利文報告，截至 2020 年 6 月 30 日，嘀嗒出行擁有超 73.5 萬名認證出租車司機，佔全國所有計程車司機約 26.4%；為約 6090 萬名個人計程車乘客提供服務。

根據弗若斯特沙利文報告，2019 年按搭乘次數計算，嘀嗒出行在中國計程車市場的出行平臺中排名第二。

計程車業務方面，嘀嗒目前通過出租車網約服務針對其在 34 個城市促成的計程車搭乘向計程車司機收取服務費。2019 年及 2020 年上半年，平均服務費率分別為 4.9% 及 5.9%。

不過從計程車業務的收入來看，在嘀嗒總營收中的佔比還比較小。2019 年及 2020 年上半年，嘀嗒出行從智慧計程車服務產生的收入分別為 630 萬元及 1560 萬元，分別佔同期總收入的 1.1% 及 5.0%。

與順風車業務不同，收取服務費的方式一定程度上改變了計程車司機原有的收入結構。一位鄭州計程車司機向新浪科技表示，自從嘀嗒向計程車收取服務費之後，自己和身邊的計程車司機在嘀嗒平臺接單的積極性有所下降。但他同時承認網約化是大勢所趨，因此會在嘀嗒、滴滴、高德等多個平臺接單，以收益最大化。

實際上，隨著計程車網約化的商業前景逐漸明朗，滴滴、高德等企業也開始發力這項業務。

今年 9 月 1 日，滴滴宣佈重啟快的品牌，將旗下 “滴滴出租車”業務升級為 “快的新出租”，同時宣佈投入 1 億元專項補貼。數日後，快的新出租宣佈與銀建出租、新月聯合、北方北創、銀山出租、三元出租及賽達福等北京 26 家計程車公司達成合作，北京超 6 萬輛計程車接入滴滴平臺。

同期，高德也宣佈與金銀建、北汽出租、新月聯合、北方北創等北京多家計程車企業達成合作，上線車輛將超過 3 萬輛。

結語：

藉助滴滴順風車下線一年多的時間視窗，嘀嗒依靠順風車完成了發展壯大，並且實現了盈利。但在滴滴順風車重啟之後，嘀嗒無疑會承受巨大的衝擊；在出租車網約化上，這仍是一個相對早期的業務，並且同樣具備巨大的商業想象空間，但計程車司機的顧慮以及滴滴高德的發力也是不小的阻礙。

在巨頭夾縫中生存，並且依靠業務差異化成長的嘀嗒，也即將成為上市公司。嘀嗒 CEO 宋中傑此前在接受採訪時表示，雖然只有順風車和計程車兩個業務，但專注並不意味著小。在他看來，嘀嗒不會是一家小眾移動出行平臺，而是有機會成為中國最大的出行平臺。

而能否實現這個目標，首先要看嘀嗒能否在順風車業務上成功防守，並在計程車業務上殺出重圍了。