金融風險管理-流動性風險管理

一、流動性和流動性風險的定義與分類

1.1流動性的定義與分類

• 資產流動性（變現）
• 負債流動性(融資）
• 表外流動性（融資）

1.2流動性風險的定義與分類

• 資產流動性風險

• 融資流動性風險

二、證券類機構流動性風險的表現

2.1證券公司流動性風險

• 證券公司的流動性風險主要來自代客理財、自營證券業務、新股（證券）發行及配售承銷業務、客戶信用交易等
• 主要表現為兩類流動性風險：
  • 證券發行中的流動性風險：
    • 發行
    • 承銷方式
    • 證券發行的條件
    • 發行債券時市場環境的寬鬆程度
  • 證券交易中的流動性風險
    • 證券公司為客戶墊付交易現金或有價證券，一旦證券行情下降，客戶無法歸還證券公司的借款，則會帶來流動性風險

2.2投資基金公司流動性風險

1. 開放式基金將逐步取代封閉式基金，開放式基金流動性更大
2. 基金管理者要面臨鉅額贖回基金的困難，有時出現極端情況，基金投資者有可能不能以當日單位資產淨值贖回

三、證券公司流動性風險的衡量指標

• 買賣差價

• 衝擊成本

• 買賣差價越大，流動性風險越高；成交量越大，流動性越好，流動性風險就越低

四、流動性風險測算模型

4.1短期流動性風險預測

1. 流動性比例 流動性比例=流動性資產餘額/流動性負債餘額 * 100%
2. 流動性覆蓋率
   • 流動性覆蓋率旨在確保金融機構具有充足的合格流動性資產，能夠在相關監督管理機構規定的流動性壓力情景下，通過變現這些資產滿足滿足未來至少30日的流動性需求
3. 優質流動性資產分析
   • 優質流動性資產是可以在無損傷或極小損失的情況下輕易、快速變現的資產

4.2現金流分析測算

• 現金流分析所關注的現金流可以分為存量業務的合同現金流和新業務現金流

4.3中長期結構性分析測算

• 從資產負債的角度看，中長期流動性指標關注的是以下結構中的穩定負債和非流動性資產部分

• 長期結構性指標

  • 結構性比例
  • 期限錯配分析
  • 集中度指標
  • NSFR

• 常見的指標

  • 存貸比
  • 期限錯配分析
  • 淨穩定資金比率
  • 流動性匹配率
  • 其他中長期結構性指標

五、流動性風險管理的策略和技術

1. 建立流動性預警機制
2. 制定流動性風險管理制度，平衡資產的流動性與營利性，以適應投資組合日常運作需要
3. 進行流動性壓力測試，測算當面臨外部市場環境的重大變化或鉅額贖回壓力時，衝擊成本對投資組合資產流動性的影響，並相應調整資產配置和投資組合
4. 證券公司應對流動性風險實施限額管理，設立流動性風險限額管理並其執行情況進行監控
5. 制定流動性風險處置預案，在流動性風險事件發生後能夠及時有序地進行風險處置，建立健全自身的流動性保障和應對機制，防範風險外溢
6. 分析投資組合持有人特徵和結構，關注投資者申贖意願
7. 證券公司應建立並完善融資策略，提高融資來源的多元化和穩定程度，建立包括但不限於銀行借款、同業拆借、證券‘收益憑證、短期融資券、證券回購等靈活的場內以場外融資渠道
8. 證券公司在接受融資抵（質）押品時，應充分考慮抵（質）押品的融資能力、價格敏感的、壓力情景下的折扣率等因素