• 先講一個工具(杜邦分析法)
• 首先我們搞清楚一個問題，評價一個企業好不好，主要從三個方面來分析：
  • 盈利能力（能掙幾個錢）
  • 融資能力（能騙幾個錢）
  • 運營效率（來錢快不快）
• 美國有個杜邦公司，搞科研的，但是這個搞科研的公司比較另類，他們不喜歡把簡單的問題復雜化，而是喜歡把復雜的問題簡單化。
• 搞懂杜邦分析法，先要看懂三個字母：R O E
• ROE代表的是凈資產報酬率。凈資產和資產雖然就差一個字，但要拿來和資產比，還是不夠分量的，凈資產是股東投入的那部分錢，又叫所有者權益。 而ROE其實就是ROE = 凈利潤 / 凈資產，簡單粗暴講它就是表示：我投入的錢，能給我帶來多大收益
• 再講ROE的公式變形之前，我們先來理解幾個概念
  • 銷售凈利潤率表示獲利能力，越高越好。銷售凈利潤率 = 凈利潤 / 銷售收入
  • 總資產周轉率表示運營效率，越大越好。總資產周轉率 = 銷售收入 / 總資產
  • 權益乘數表示財務杠桿（騙錢能力），越大越危險。權益乘數 = 總資產 / 凈資產
• ROE = 銷售凈利潤率 * 總資產周轉率 * 權益乘數
  • 銷售凈利潤率越大，說明企業盈利能力越好。如果經營規模擴大了，但銷售凈利潤率沒有擴大，可以考慮寫封信給企業管理層譴責一下，督促他們壓縮壓縮成本
  • ROE越高越好，沒有上限。一般ROE在15%以上的公司，可以說是非常好的投資標的了，但是相對的，這類公司的股價也都比較高
  • 如果ROE還不如一年期的定期利率。。。 那麽還是省省吧，有這操心的功夫拿不到對應的收益，可以送這公司四個字：要你何用
  • 高的ROE要有可持續性。不能說跟過山車的，忽上忽下的不止心情，還有你的賬戶余額

• 還有什麽數據能看反映公司的經營狀況呢？
• 流動資產、流動負債、流動比率
  • 流動資產可以理解為企業的活水。不是已經變現，就是在變現的路上，這種掏出來直接能用的都叫流動資產，比如現金，存款，應收賬款
  • 相對的，流動負債是債期比較短隨時可能找你麻煩的債務，比如：應付職工薪酬，短期借款
  • 流動比率 = 流動資產 / 流動負債
    • 流動比率大於1時，說明企業的短期償債能力好，但流動比率也不是越大越好，如果太大，企業用於經營的資金會變少，影響盈利能力，一般合理的最低流動比率是2。（嘿，都拿去換錢或準備換錢，我還咋經營企業？）

• 每股收益
• 每股收益 = 凈利潤 / 流通在外股數
• 這個概念股民肯定都不陌生，看一家公司好不好，首先看凈利潤。凈利潤越大公司越有錢，越有潛力，所以呢，每股收益就是上市公司的股票盈利能力，如果想要長期持有一家上市公司的股票，那每股收益當然是越高越好
• 毛利率

• 毛利潤 = 銷售收入 - 銷售成本

• 毛利率 = 毛利潤 / 營業收入
• 如果毛利率持續走高，說明企業的產品供不應求，差不多能掌握產品的定價權；如果毛利率持續下降，說明產品出了小問題，很可能供大於求，是時候進行價格戰了
• 資產負債率
• 資產負債率 = 總負債 / 總資產
• 這是個未雨綢繆的比率，衡量的是，如果說你家企業要破產了，能有多少錢抵償給債權人，來彌補債權人的損失，欠債還錢，天經地義！一般來說，50%的資產負債率比較合適，也就是凈資產100萬的企業有200萬資產可以運用，如果資產負債率高於100%，那企業的風險就比較大了，提前跑路還是死磕到底就要看你賭徒心理有多重了
• 現金流量余額

• 現金流有三種

• 經營活動現金流，投資活動現金流，融資活動現金流
• 如果企業的現金流量余額是正數，說明企業一年沒白幹，資金流入，企業盈利，經營狀況較好。其中，最重要的是經營活動現金流余額是正還是負，因為有時候會出現企業用投融資現金流余額來補經營現金流缺口的現象。（畢竟企業立身之本是經營，光靠嘴皮子去投資融資，是編不出花也走不長遠的）

• 再來總結三點
• 對於現金流
  • 總重要的是經營活動的現金流余額，不要太過迷信總現金流量余額，畢竟你不能百分百知道你投資的這家公司，到底是不是ppt小能手
• 毛利率 & 每股收益
  • 毛利率雖然也很重要，能反映公司產品的競爭力，但更重要的還是凈利潤以及每股收益
• 縱橫比較
  • 光看一家公司的數據沒啥用，要橫向縱向都比比看，所謂知己知彼，既要知道以前的自己，也要了解同行的競爭對手

如何看懂公司的財務報表（1）