幣氪深度|別讓項目方搬起ETF的石頭，砸了你的腳
有一件事情正在被我們遺忘。
比特幣ETF上市暫緩，關於大資金入市的日期，仍舊需要繼續等待。
不過，有一件事情正在被我們遺忘——那就是當我們將目光聚焦於資金入市本身時，關於數字貨幣最早的初衷正在被我們拋之腦後。
這個初衷是，數字貨幣作為一種去中心化的支付手段，是為了鼓勵人們能夠在日常生活中使用，正如加密社區一直在努力地擴大數字貨幣在零售領域裏的種種應用（盡管監管機構一直在設置層層阻礙）一樣。
但是，更常見的事實是，當人們賺取了加密貨幣之後，大量將其轉換成為法定貨幣，這樣反而降低了加密貨幣普及率。
這個擔憂並不屬於某一個個人，他同樣也是意見領袖們思考的問題。今天淩晨（北京時間8月2日），“V神”就在社交媒體上表示，如今的加密貨幣社區總盯著註交易所交易基金（ETF
“V神”承認推出加密貨幣交易所交易基金有助於推高加密貨幣價格，但是卻不利於加密貨幣普及。在Twitter上，他寫道：
“我認為，人們過於看重比特幣/以太坊/其他加密貨幣交易所交易基金了，但現在你能用數字貨幣在便利店裏輕松購買價值5美元或100美元的商品嗎？交易所交易基金的確有助於推高加密貨幣價格，但是對加密貨幣的大規模采用沒有什麽幫助。”
關於數字貨幣支付手段的討論，能幫我們更進一步地厘清投資它們的收益與風險。
2
以往來自周遭的批評聲是那麽熟悉，指向“沒有政府機構背書”的質疑，是最常見的對數字貨幣的指摘。
吊詭的是，比特幣等初始數字貨幣的出現，本就是基於去中心化的願望，達成大眾信任的共識，這倒成了批評的由頭。
這就像，因為擔心法官個人斷案缺乏公正，人們建立了大眾陪審團的制度，我們歡迎任何對陪審團價值的討論，但對於“陪審團”沒有“天賦神權”的存在邏輯的質疑，都是沒有弄明白中心思想。
但是，現在的局面又發生了一點變化。來自數字貨幣投資市場的投資人，過分關註於數字貨幣本身的價格，忽略了價格波動背後，它真正的使命和價值。
雖然，忘記價值並不影響任何一個個體的買賣，但這只能稱之為投機而不能叫投資——投機不關註商品本身的價值，而只關心買賣行為之間的差價。
當投機者橫行，風險就無法轉嫁，問題隨時可能爆發。
為什麽？因為風險是守恒的，當一部分人從市場取之以“投機”時，必須有人供給相應的價值做交換。
3
最好理解的例子是期貨。
期貨市場產生的原因主要在於滿足套期保值者轉移風險、穩定收入的需要，這也是期貨市場主要經濟功能之一。但是，如果期貨市場中只有套期保值者，而沒有投機者，套期保值者所希望轉移的風險就沒有承擔的對象，套期保值也不可能實現。
可以說，投機的出現是套期保值業務存在的必要條件，也是套期保址業務發展的必然結果。
反過來，追求價值也是投機者存在的一個前提要素。
為什麽在股災時有人仍舊可以賺錢？因為他們明白，價值投資的入場，換來的是投機者離場的痛苦。找準價值異常關鍵。
數字貨幣交易所裏流通的究竟是什麽？
越來越多的人攪渾了ICO的水，但也不應該忘記ICO市場的本質——數字貨幣不僅僅是那個“頂在哪”、“底在哪”，供你高拋低吸的工具，它的本質和銀行一樣，是融資渠道。
供給項目方血液的Token，價值依附於項目方本身，也取決於外界對其產品或服務的肯定程度。
4
價格是套利關註的核心，但也最終是價值的反映。
V神憂慮的重點是：人們忘記了數字貨幣想要解決的問題，而哪怕是大多數人過於關註的“價格”，本身也需要有應用場景的落地來支撐。
我們走得太快，忘記了為什麽而出發，這句話太老了。
時髦的說法是：
急skr人，讓你手中的幣值錢的，是應用呀。
比特幣ETF入市，讓我們執念於增量資金的進場，但V神提醒了我們，大額資金的進入，拉升了短線價格，但其價值本身得到的擴展極其有限。
雖然交易所交易基金上市，其“貨幣”屬性會得到一定規模的應用，刺激加密貨幣普及。但也別忘了，比特幣ETF開了頭，那麽ETF的推出就不僅僅只是一個前奏，其它的“山寨幣”交易所也會發揚模仿的本事，推出一眾ETF基金。
但垃圾項目終究是垃圾項目，它們變得更有價值了嗎？
從前有一家P2P理財公司資金鏈斷裂，公司破產邊緣，用戶恐血本無歸。有人出主意，大家繼續眾籌給公司打錢，理由是：他們垮了，我們的錢就都沒了。
現在也是一樣，種種垃圾項目充斥眼前，對入場資金的迷戀，蓋過了對數字貨幣進行甄別的理性。
歲月催人老，回首往事知多少。
5
人們總是習慣地高估短期收益，而低估長期收益。
就像幣氪推出的量化策略，我們試圖不斷地優化和改良算法，卻最終發現——
沒有什麽比直接剔除暴漲暴跌的操盤幣要實在。
垃圾項目，我們就標註，那些明明沒有公布鎖倉情況的幣，沒有把鎖倉寫進合約的幣，千萬不要騙自己它們有價值。
再套用一句外交部發言人常說的話吧：
千萬別讓項目方搬起ETF的石頭，砸了你的腳。
有一件事情正在被我們遺忘。
比特幣ETF上市暫緩，關於大資金入市的日期，仍舊需要繼續等待。
不過，有一件事情正在被我們遺忘——那就是當我們將目光聚焦於資金入市本身時，關於數字貨幣最早的初衷正在被我們拋之腦後。
這個初衷是，數字貨幣作為一種去中心化的支付手段，是為了鼓勵人們能夠在日常生活中使用，正如加密社區一直在努力地擴大數字貨幣在零售領域裏的種種應用（盡管監管機構一直在設置層層阻礙）一樣。
但是，更常見的事實是，當人們賺取了加密貨幣之後，大量將其轉換成為法定貨幣，這樣反而降低了加密貨幣普及率。
這個擔憂並不屬於某一個個人，他同樣也是意見領袖們思考的問題。今天淩晨（北京時間8月2日），“V神”就在社交媒體上表示，如今的加密貨幣社區總盯著註交易所交易基金（ETF），反而忽略了加密貨幣作為日常支付手段的本質。
“V神”承認推出加密貨幣交易所交易基金有助於推高加密貨幣價格，但是卻不利於加密貨幣普及。在Twitter上，他寫道：
“我認為，人們過於看重比特幣/以太坊/其他加密貨幣交易所交易基金了，但現在你能用數字貨幣在便利店裏輕松購買價值5美元或100美元的商品嗎？交易所交易基金的確有助於推高加密貨幣價格，但是對加密貨幣的大規模采用沒有什麽幫助。”
關於數字貨幣支付手段的討論，能幫我們更進一步地厘清投資它們的收益與風險。
2
以往來自周遭的批評聲是那麽熟悉，指向“沒有政府機構背書”的質疑，是最常見的對數字貨幣的指摘。
吊詭的是，比特幣等初始數字貨幣的出現，本就是基於去中心化的願望，達成大眾信任的共識，這倒成了批評的由頭。
這就像，因為擔心法官個人斷案缺乏公正，人們建立了大眾陪審團的制度，我們歡迎任何對陪審團價值的討論，但對於“陪審團”沒有“天賦神權”的存在邏輯的質疑，都是沒有弄明白中心思想。
但是，現在的局面又發生了一點變化。來自數字貨幣投資市場的投資人，過分關註於數字貨幣本身的價格，忽略了價格波動背後，它真正的使命和價值。
雖然，忘記價值並不影響任何一個個體的買賣，但這只能稱之為投機而不能叫投資——投機不關註商品本身的價值，而只關心買賣行為之間的差價。
當投機者橫行，風險就無法轉嫁，問題隨時可能爆發。
為什麽？因為風險是守恒的，當一部分人從市場取之以“投機”時，必須有人供給相應的價值做交換。
3
最好理解的例子是期貨。
期貨市場產生的原因主要在於滿足套期保值者轉移風險、穩定收入的需要，這也是期貨市場主要經濟功能之一。但是，如果期貨市場中只有套期保值者，而沒有投機者，套期保值者所希望轉移的風險就沒有承擔的對象，套期保值也不可能實現。
可以說，投機的出現是套期保值業務存在的必要條件，也是套期保址業務發展的必然結果。
反過來，追求價值也是投機者存在的一個前提要素。
為什麽在股災時有人仍舊可以賺錢？因為他們明白，價值投資的入場，換來的是投機者離場的痛苦。找準價值異常關鍵。
數字貨幣交易所裏流通的究竟是什麽？
越來越多的人攪渾了ICO的水，但也不應該忘記ICO市場的本質——數字貨幣不僅僅是那個“頂在哪”、“底在哪”，供你高拋低吸的工具，它的本質和銀行一樣，是融資渠道。
供給項目方血液的Token，價值依附於項目方本身，也取決於外界對其產品或服務的肯定程度。
4
價格是套利關註的核心，但也最終是價值的反映。
V神憂慮的重點是：人們忘記了數字貨幣想要解決的問題，而哪怕是大多數人過於關註的“價格”，本身也需要有應用場景的落地來支撐。
我們走得太快，忘記了為什麽而出發，這句話太老了。
時髦的說法是：
急skr人，讓你手中的幣值錢的，是應用呀。
比特幣ETF入市，讓我們執念於增量資金的進場，但V神提醒了我們，大額資金的進入，拉升了短線價格，但其價值本身得到的擴展極其有限。
雖然交易所交易基金上市，其“貨幣”屬性會得到一定規模的應用，刺激加密貨幣普及。但也別忘了，比特幣ETF開了頭，那麽ETF的推出就不僅僅只是一個前奏，其它的“山寨幣”交易所也會發揚模仿的本事，推出一眾ETF基金。
但垃圾項目終究是垃圾項目，它們變得更有價值了嗎？
從前有一家P2P理財公司資金鏈斷裂，公司破產邊緣，用戶恐血本無歸。有人出主意，大家繼續眾籌給公司打錢，理由是：他們垮了，我們的錢就都沒了。
現在也是一樣，種種垃圾項目充斥眼前，對入場資金的迷戀，蓋過了對數字貨幣進行甄別的理性。
歲月催人老，回首往事知多少。
5
人們總是習慣地高估短期收益，而低估長期收益。
就像幣氪推出的量化策略，我們試圖不斷地優化和改良算法，卻最終發現——
沒有什麽比直接剔除暴漲暴跌的操盤幣要實在。
垃圾項目，我們就標註，那些明明沒有公布鎖倉情況的幣，沒有把鎖倉寫進合約的幣，千萬不要騙自己它們有價值。
再套用一句外交部發言人常說的話吧：
千萬別讓項目方搬起ETF的石頭，砸了你的腳。
幣氪深度|別讓項目方搬起ETF的石頭，砸了你的腳