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隨著騰訊上週公佈財報，BAT三家2018年第三季度的資料均已公佈，曾經與騰訊、阿里齊名的百度正被拉開越來越明顯的距離。2018年第三季度，騰訊和阿里單季營收都突破了800億元，百度營收達到282億，但在下一個季度，百度營收又會大幅回落。

騰訊阿里單季營收破800億 百度一度停滯增長

BAT營收資料

財報顯示，騰訊第三季營收805.95億元，同比增長24%，受惠於支付相關服務、網路廣告、數字內容銷售及雲服務的增長。

騰訊最新營收資料

這是騰訊營收首度突破800億。騰訊第三季度增值服務業務收入440.49億，同比增長5%。

騰訊第三季度社交及其他廣告收入增長61%至111.57億元，主要反映廣告資源的增加（如微信朋友圈）及新的廣告形式（如小程式），及騰訊移動廣告聯盟及QQ看點的收入增長。

騰訊第三季度媒體廣告收入增長23%至50.90億元，該項增長主要受益於電視劇及自制綜藝節目的成功而帶動的騰訊視訊廣告收入的增加。

阿里巴巴第三季度收入851.48億元，同比增長54%。阿里巴巴第三季度核心電商收入724.75億元，同比增56%，佔營收比例為85%。

阿里營收

阿里巴巴第三季度雲端計算收入56.67億元，同比增長90%。阿里大文娛營收為59.4億元，阿里來自創新業務的營收為10.66億元。

百度第三季度總營收282億元（約合41.1億美元），比上年同期增長27%。

百度營收

百度第三季度核心業務營收為216億元（約合31.5億美元），同比增長25%；愛奇藝營收達到69億元（約合10.1億美元），同比增長48%。

阿里、騰訊過去3年時間營收都有質的增長，都是從200多億跨越到800億以上，但百度營收一度是停滯增長，甚至下降，直到這個季度才提升至280億。

百度最新的財報預計是，2018年第四季度百度營收總額會介於254.8億元到267.2億，同比增長15%到20%，移除百度國際業務和度小滿拆分的影響，同比增長20%-26%。

這就意味著隨著時間推移，百度在營收層面與騰訊、阿里差距只會越來越大。

騰訊遊戲增長受困 公司面臨變革

BAT營收曲線

當然，由於大經濟環境不太樂觀，騰訊第三季度營收同比增長24%，增幅創下近年來新低。

此外，騰訊的核心支柱收入來源——遊戲正遭遇挑戰，遊戲版號的問題、及大的政策環境都在限制騰訊遊戲的增長空間。

反映在財報中的表現就是，騰訊第三季度遊戲營收258.13億，較上年同期下降4%，此前騰訊遊戲營收都是同比至少20%增長，騰訊遊戲收入這兩季度是持續低迷。

過去的一年，由於股價持續下跌，騰訊也越來越受到挑戰。

今年10月，騰訊重組三個現有事業群（移動網際網路事業群（MIG）、網路媒體事業群（OMG）及社交網路事業群（SNG）），置入新組成的兩個事業群（平臺與內容事業群（PCG）及雲與智慧產業事業群（CSIG）），及成立一條新業務線（廣告營銷服務線（AMS））。

鑑於使用者對多媒體內容需求日益增加及內容創作者對內容分發平臺需求也越來越大，騰訊在PCG內將數字內容服務與社交及其他高流量平臺結合在一起。

騰訊同時正將廣告業務併入企業發展事業群（CDG）的AMS內，以充分利用騰訊在社交、視訊、新聞及資訊媒體的綜合資源，併為廣告主創造更大價值。

阿里巴巴也有重大調整，即阿里巴巴董事局主席馬雲明年將要退休。

阿里巴巴營收同比增長依然明顯。過去一年期間，通過參股高鑫零售和居然之家，收購餓了麼，更多商業力量融入到了阿里巴巴數字經濟體。

阿里巴巴集團首席財務官武衛表示，本地服務、物流、娛樂及國際擴張方面的重大投資，對本季度整體盈利水平的增長帶來些許影響。

“但核心電商業務盈利及現金流增長表現強勁，讓阿里能對戰略領域和技術持續進行投資。”

騰訊阿里毛利交替領先 百度落後至少200億

BAT毛利曲線

騰訊第三季度毛利354.8億，毛利率為44%，低於上年同期的49%，也低於上一季度的47%。

阿里巴巴第三季度毛利為383.62億元，較上一季度小幅提升，本季度毛利率為45.1%。

從毛利的角度看，阿里大多時間會超過騰訊，但無論是阿里還是騰訊毛利均超過300億，與百度至少拉開了200億的差距。

騰訊利潤領先 阿里受累於投資影響

BAT利潤對比

騰訊的利潤最高，騰訊第三季度期內盈利234.05億元（34.02億美元），比上年同期增長30%；淨利潤率由上年同期的28%上升至29%。

騰訊利潤表

騰訊第三季度權益持有人應占盈利為233.33億元（33.92億美元），比上年同期增長30%。

按非通用會計準則 ，已排除若干非現金專案及併購交易的若干影響：

騰訊第三季度經營盈利為225.63億元（32.80億美元），比上年同期增長4%；經營利潤率由上年同期的33%下降至28%。

騰訊第三季度期內盈利為204.23億元（29.69億美元），比上年同期增長19%；淨利潤率由上年同期的26%下降至25%。

騰訊第三季度權益持有人應占盈利為197.10億元（28.65億美元），比上年同期增長15%。

於2018年9月30日，騰訊的負債淨額為292.27億元。於2018年9月30日，騰訊於上市投資公司（不包括附屬公司）權益的公允價值合共為2,731.04億元。

阿里利潤表

阿里巴巴第三季度淨利為182.41億元，較上年同期增長5%，較上一季度增長138%。

阿里巴巴第三季度核心電商經調整EBITA為298.07億元，同比增長13%。

不計餓了麼、菜鳥網路並表的影響，以及積極投資本地生活、國際擴張相關支出，核心電商經調整EBITA將同比增長27%至356.42億元。

阿里巴巴的利潤水平主要是受投資及佈局新業務的影響，比如，阿里雲運營虧損為11.65億元。阿里大文娛虧損最大，達到48.05億元，阿里創新業務的虧損為22億元。

百度利潤表

第三季度歸屬百度的淨利潤為124億（約18.0億美元），比上年同期增長56%。

不按照美國通用會計準則，第三季度歸屬百度淨利67億（約9.73億美元），同比增長47%。

百度利潤大幅改善，主要是剝離很多業務，比如，百度外賣、百度金融、百度國際業務，並非是真正意義上靠業務增長驅動利潤改善。

百度與騰訊、阿里拉開差距，體現在市值上最明顯的就是，如今百度市值只有650億美元，騰訊、阿里超過百度市值在3000億美元，已經是好幾個百度。