富達投資（Fidelity）週一宣佈成立子公司，專門為對衝基金、交易公司等機構管理加密資產，同時提供加密貨幣託管服務。此舉被業界稱為“為機構投資者開啟了加密貨幣業務的大門”。機構投資入場意味著不僅僅是資金，還有各種全新的交易手法以及投資者保護制度，市場也推測或許“加密的春天”即將臨近。

eth錢包​​​​​​​ 富達投資是一家美國跨國金融服務公司。是全球第四大共同基金公司，管理著7.2萬億美元資產。此次設立的總部位於波士頓的新有限責任公司名為富達數字資產（Fidelity Digital Assets），將每週7天，每天24小時地提供企業級託管解決方案、加密貨幣交易執行平臺和機構建議服務。富達數字資產將提供BTC、ETH和其他數字資產的託管服務。據報道，富達數字資產的首批客戶已經加入，並計劃於2019年初全面上市，將擁有100名員工。

富達投資執行長Abigail Johnson在一份新聞稿中表示：“我們的目標是讓投資者更容易獲得比特幣這樣的數字原生資產。我們期望在長期內繼續投資和試驗這些新興資產，使我們的客戶獲得更容易理解和使用它們的方法。”

事實上，富達的動作早就有跡可循。富達投資已經在區塊鏈技術和其他前沿技術上投入了數十億美元。早在2013年就開始探索加密貨幣及區塊鏈技術，並自2015年開始和外部業者合作實驗挖礦。富達客戶先前已能從帳戶檢視Coinbase的加密貨幣餘額，只是必須先登出富達帳號才能進行加密貨幣交易，預計未來客戶將能在富達平臺上直接交易。

富達數位資產執行長傑索普（Tom Jessop）表示：“這是我們4年密集研發的成果。儘管富達數位資產在營運初期只服務企業客戶，但未來可望針對個人客戶推出加密貨幣交易服務。”

實際上，驅動富達進入加密貨幣領域的首要因素是市場需求——機構投資者對加密貨幣的需求旺盛。按照美國證券監管部門的規定，客戶資產價值超過15萬美元的機構投資者，必須將所持資產在“合格託管人”處存放。合格託管人包括銀行、儲蓄機構、註冊經紀交易商、期貨佣金商和外國金融機構等。正因為有這部分投資者的實際需求，傳統機構和交易所提供數字資產託管業務正成為大勢所趨。此外，據灰度投資公司（Grayscale Investments）釋出了加密投資報告顯示，2018的資金動向不同尋常，超過50%的資金都來自於機構投資者。

福布斯分析師Joseph Young發Twitter稱，銀行和金融機構一般遵循市場需求，他們追逐金錢。Nouriel可能不理解數字貨幣，但這無關緊要。富達、高盛、花旗這些機構對數字貨幣有強烈需求。

Fundstrat聯合創始人Thomas Lee在其社交媒體表示，隨著福達投資推出全面的服務，越來越能夠證明機構參與加密領域是2019年的大事。BTC在2018年的大部分時間裡都保持沉默，這凸顯了實際的“法幣資金流入”（2019年）比市場情緒更為強烈。

Social Lending CEO Henry Yang對金色財經表示：“富達這樣的傳統投資機構，加入到數字貨幣投資管理的領域中來，對業界來說是一個非常好的訊號，事實上這也是數字貨幣得到更多認可和廣泛共識的訊號之一。據我所知其實，已經有很多傳統家族財富管理Family Office在幫助客戶配置BTC、ETH等加密數字貨幣，這次像富達這樣頂級投資機構公開宣佈涉足數字貨幣領域，讓我們這樣的從業者有了更強的信心。”

機構搶佔加密託管蛋糕

看好加密市場並希望獲得頭部地位是包括富達及其競爭對手在內等主流投資機構的共識。富達公司的高管曾明確表示，儘管加密貨幣市場快速演變，但我們預期市場需求龐大，未來富達希望被視為英偉達的替代產品，從而推動科技的發展。

此外，據市場研究公司Fundstrat調查報告中顯示，72%的機構投資者認為，在全球經濟衰退的情況下，數字貨幣價格會上漲。Caspian執行長兼聯合創始人Robert Dykes近日在接受採訪時表示，加密資產變得越來越主流，許多傳統資管公司和對衝基金進入這個領域。

眾所周知，監管保護問題一直是阻礙許多機構投資者進入加密領域的障礙，而託管解決方案是密碼貨幣生態系統的最新創新。它們的引入將預示著機構資本進入該行業。那麼什麼是加密貨幣的託管服務，它的引入與隨之而來的主流機構進駐，又會給市場帶來怎樣的影響？

現如今，對於加密貨幣有幾個可用的託管選擇：交易所託管、個體託管和第三方託管。交易所託管自從“門頭溝事件”發生之後，就已經成為過去式了。個體託管雖然把數字資產存到冷錢包是安全的，但它要求購買者能精通技術，並保持最新的安全措施。此外，在投資基金的情況下，它不能防止“內部行為”。基於上述兩種託管方式的風險，第三方託管成為了現如今人們的首要選擇。隨著2017年以來加密貨幣市場的高速發展，有越來越多的加密貨幣託管公司專門儲存這些數字資產，其中就包括Coinbase託管、BitGo、itBit等大型託管供應商。  

截至目前，關鍵的託管服務商推出了以比特幣為代表的數十種加密貨幣託管服務。

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加密市場將準備迎接大型機構投資者，這些投資計劃以前或因加密資產的實質性託管風險而被推遲。聯合創始人兼執行長Mike Belshe表示，“這是基礎設施缺失的一塊……對衝基金需要它，家庭辦公室需要它，他們不能參與數字貨幣，直到他們有一個受監管的安全的儲存資產地方。”

總體而言，加密貨幣託管業務的發展如火如荼。2017年11月，韓國最大的金融機構新韓銀行宣佈開展託管業務，主要面向機構投資者。5月，日本野村控股與數字貨幣公司Ledger和Global Advisors，聯合創辦了一家名為Komainu的託管財團，該公司正在邀請對衝基金、家族辦公室和一家投資管理公司進行內部測試。美國多家華爾街巨頭也在探索開發數字託管服務，包括紐約梅隆銀行，摩根大通公司和高盛集團等。

方圖創始人兼CEO蔡良濱在接受金色財經採訪時指出：“加密數字資產託管與清算、穩定的交易媒介與專業的交易軟體、衍生品工具配套與token對映真實資產的法律關係確定，這些一直都是加密貨幣市場與區塊鏈應用市場最重要也最需要的基礎設施。”

未來發展幾何

大資金企業此前傾向於遠離加密貨幣交易，這不僅是因為數字貨幣的波動性，還因為缺乏值得信賴的託管基礎設施。而隨著加密資產類別季度和制度需求的建立，傳統企業參與生態系統的機會很多。其中包括託管和資產管理服務，以及市場營銷等傳統經紀業務。

巨頭加緊佈局已成為不爭的事實，但背後我們也觀察到發展中的難點。行業發展至今也形成了一個重要共識——合規是業態發展的基礎。因為，把數字資產託管在沒有監管認可的平臺，對於投資者和託管服務方來說，風險都是巨大的。值得注意的是，近日區塊鏈安全創業公司Bitgo宣佈已獲得美國監管機構批准，提供加密貨幣託管服務，成為市場上唯一專門用於數字資產儲存的監管託管服務。因此也有業內人士預判，受監管的加密託管或許可以成為行業良性發展的催化劑。

關於加密資產託管設計思路方面，方圖創始人兼CEO蔡良濱對金色財經分析指出：“無論是加密資產的託管、清算還是穩定的交易媒介，其實很類似，都有兩種基本的設計思路：中性化的權威來做和去中心的演算法來做。前者的好處是比較容易得到主流商業世界的認可，劣勢是合規難度大，同時信仰去中心化的區塊鏈核心使用者群不買單。後者的好處是符合區塊鏈的技術初衷與原生價值，容易在區塊鏈核心圈層得到認可，壞處是普及到主流商業世界中有難度，因為主流商業世界的人直到目前還是相信法律甚於程式碼，相信權威機構甚於開源社群。”

而關於加密數字貨幣的託管及今後的投資管理，Social Lending CEO Henry Yang對金色財經分析指出了以下幾個方向：

第一，市場深度問題。除了廣受認可的主流數字貨幣，如BTC、ETH外，其他一些更豐富幣種將有望成為投資標的將更多被大家接受並參與到投資序列中來；此外，加密數字貨幣這樣的投資標的在更廣泛的人群中達成共識，也將助推數字貨幣實現更廣泛的市場認知。

第二，場景問題。數字貨幣和區塊鏈、通證經濟確實能創造價值，能代表實體經濟發展的權益，類似這樣的場景創造出來之後，將會給數字貨幣的投資、管理等產生比較正向的作用；

第三，投資合規化問題。監管層面來說，不管是中國、美國，我認為全球範圍內的監管機構，保護不合格投資人（散戶）的投資將會成為監管的重點，而有風險承受能力、專案識別能力的合格投資人才可以參與到數字貨幣的投資中來。換句話說，投資數字貨幣需要設定門檻，讓“投機”轉化成更加理性的投資。

結語：

資本市場風雲莫測，即便是建立模型的高手也無法預測明天會發生什麼，也會對突如其來的危機感到措手不及。但在今天的網際網路時代外，絕大部分資訊都是公開的，關鍵在於會不會採集，會不會解釋和正確判斷。過去六個月，加密市場的整體下跌引發了各種預測。與此同時，我們也看到“加密嚴冬”對於生態系統的健康清理，長期價值創造者與短期日交易者逐步分開。此次富達力推加密託管服務的訊息，無疑給資本投資者以方向——主流機構投資者對於加密市場仍然青睞有佳。

伴隨著區塊鏈技術的不斷演進，區塊鏈產業正在不斷的擴大，數字貨幣託管滿足了投資者的安全保管數字資產的迫切需求，為投資者保管數字貨幣掃除了安全風險障礙，但仍存在發展模式和法律監管方面的問題。未來能否帶來機構更多資金進入，解鎖區塊鏈發展，帶來行業騰飛，我們拭目以待。