夢德穩- 系統化及短線高頻交易構建核心步驟
交易認知自我，投資改變生活。
夢德穩：上海奇獲投資管理有限公司投資總監。長期從事金融量化交易，早年以股票為主，08年開始專注期貨市場，開發過多種交易策略，最終形成了多策略、多品種、多週期的程式化組合策略體系，追求低迴撤的穩健收益，長期的年收益與最大回撤比可以達到4:1。2010年後每年穩定盈利在千萬級別。
夢德穩實錄：
今天跟大家做一個簡單的分享，內容包括三部分：第一部分分享我對程式化的一些理解；第二部分簡單介紹一下高頻交易；第三部分就是通過介紹我們公司的一些資產方式、投資方式的搭配，希望能給大家帶來一定提示。
我們看第一部分，程式化交易。各位我也不知道大家對程式化了解的程度，所以我都從比較簡單的部分開始。首先，我來提一個問題，為什麼大部分人的交易是虧錢的？因為資料統計可能接近90%的人在期貨市場是虧錢的，80%的人生存週期能超過三個月，70%的人生存週期能超過半年，60%的人生存週期只能超過一年。真正從市場當中賺錢的只有很少的一部分。為什麼虧錢呢？我總結了一下大概是這些原因，因為我自己開始在做主觀交易的時候也犯了這些問題。第一就是交易系統不完善
我們做一個非常簡單的日內交易系統，把前面說的這個交易系統完善了，前面我說的那幾個方面要把方向判斷，切入點，止盈止損，資金管理都做好，現在做一個最簡單的，就是方向是什麼？開盤價上漲20個點，股指的微利，開盤上漲20個點就做多，開盤下降20個點就做空，這是方向判斷，切入點也就是漲20個點和跌20個點這個地方。止盈是什麼？是收盤前止盈的。止損是虧20個點止損。
（2010年4月16日股指上市後上證的走勢）
（資金曲線1）
就這麼一個簡單的日內交易系統，其實在股指剛上市2009年2010年的時候收益非常好，我們可以看一下，用這樣一個簡單的交易系統把股指從10年4月16日開始上市到最近2013年底的一個收益情況，資金曲線1。這是4月16日股指上市後上證的走勢，是一路下跌的，這就是剛才我們一個簡單的日內交易系統，它只有到了2013年的下半年才開始快速的回落。但是我想問一個問題，有多少在股指上從開始上市到現在收益是正的，我相信大部分人都是負的。但是你如果堅持這樣簡單的規則，至少到目前你一單做下來，你在這四年時間裡面還能有100%左右的收益。但是它的問題也很多，回撤很大，這裡從接近32萬的盈利一直跌到快12萬，回撤20萬。如果你是滿倉操作的話你根本等不到這一天，你在這可能就被打暴。但是如果你有50萬的資金，做一手，你還是能夠堅持到今天的，至少比大部分人虧損的要強。
（資金曲線2）
我們現在把這個日內的交易系統做一個改善，太簡單沒有辦法來適應越來越複雜的這種市場情況，這就是剛才我們堅持不下來的原因，長期的盈利觀念在於輸的時候不要輸太多，因為我們用這麼簡單的一個交易策略去做的話，雖然最終是盈利的但是很少人能堅持下來，為什麼？就是因為中間的回撤太大，我們根本等不到黎明來的那一刻，就會死在黑夜裡。我們做一些優化，優化也很簡單，就是過濾，也就是兩根均線，金叉之上才能做多，死叉之下才能做空，但是它疊加開盤上漲20個點跟開盤下降20個點的條件的。止盈不做變化，止損也不做變化。它的曲線相對於這個是不是已經有改善了？回撤變小了，是不是收益也加大了？資金曲線2，三年半的時間。
（資金曲線3）
再優化加入滾動止盈形成資金曲線3，我們沒必要說非要拿到收盤，很多行情是上午上漲80個點，下午變成到虧20個點。那你可能就是賺80個點不出，結果止損20個點出來。這樣不合理，那我們就加入滾動止盈，很簡單，就是說我們賺了50個點以上，一旦回撤40%或者30%我就止盈出來。這個時候它的曲線通過優化可以做到這樣一個情況。
（資金資料結果圖）
然後，這是一個策略對比，第一個是我們最簡單的那個，盈利比率，交易手數，最大的資產回撤是多少？20萬。你一手保證金才10萬，回撤就有20萬，所以這個策略雖然能賺錢，但是你根本堅持不下來。
第二個，加入兩根均線優化，最大回撤變成了16萬，但是還是很大，命中率稍有提升，交易手數下降，因為過濾了一部分。
第三個，加入滾動止盈之後回撤變得很小，6萬，至少這個我是能夠堅持下來的。它的曲線平滑度開始變好，它的收益風險比，逐漸的從不到1變成3，最大回撤值也發生了變化。這就是你程式化中單個策略的不斷進化。
（資金曲線4）
我們做一個簡單的趨勢系統出來，然後我們又做另外一個出發點不同的交易趨勢跟蹤系統出來，可能剛才那個是3分鐘線上的，我們現在疊加上15分鐘線上和小時線上的，或者是給我們另外趨勢策略思維，把不同的趨勢策略疊加在一起資金曲線4，曲線變得會更好。這是為什麼？因為不同的策略雖然都是趨勢的，但是它們的出發點不一樣，有一些策略只要趨勢剛開始冒頭它就進去了，它的交易次數比較多，有些策略需要確認再確認它才會進去，這時候我們三個策略同時執行，如果它是小的波動，它只會觸發那些敏感的趨勢交易策略，不敏感的趨勢交易策略就沒有觸發，這時候波動比較小，趨勢沒有辦法又跌回去了，那就意味著我在虧損的時候是小倉位的。具體講法，我第二個趨勢策略觸發，那等於我是加倉了，所以我們在程式化交易中一直有個觀念就是加倉不如加策略，哪怕你只是把引數做一下修改都比你在同一個策略上加手數要強。因為它們的出發點不一樣，第一個可以解決你滑點的短時間對市場衝擊的一個問題，第二個能夠加大你的資金容量。
我們再把完全不同的邏輯，震盪和反轉的系統加進來，它的曲線就非常好了資金曲線5。最大的區別在哪？就是整個2013年橫盤的階段，開始往上擡了，當然它在前期上漲的斜率又不如這裡，對不對？這就起到了一個平滑的作用。在這個地方趨勢很明顯的時候趨勢的策略很容易賺錢。但是你加入了震盪和反轉的策略，它就會把收益拉低，但是不要緊，我們能賺錢就行，但真的市場會變得複雜，包袱越來越小，震盪越來越多的時候，我們就不去加入震盪和反轉的策略，那樣會改善各個指標，曲線的平滑度、最大的回撤等等。
（資金曲線5）
我們來看一下它的表現，這是有反轉策略，有震盪策略，有不同週期的趨勢策略，同樣在股指上做出來的一個資金曲線，我們可以看一下，它的盈利比率可以做到46%，它的最大回撤是138000多，但是大家注意，雖然比剛才的6萬多，但是大家要明白這是幾手？1、2、3、4、5、6、7，7個策略，也就是說最大持倉的時候它會達到7手。最大策略達到7手，回撤率是46%，138000，如果用100萬做，它的最大回撤率只不過14%。我最大的倉位可能是70%。這樣風險相對來說就可控了。我們能夠接受，我們也能夠堅定的持有下去。但是很不幸的告訴大家，這個曲線事實上是做不到這麼平滑的。為什麼？我們這裡面滑點考慮得比較少，這裡是給大家做個演示，實際的資金曲線是做不到這麼好的，可能斜率會往下一點，最大回撤會多一些，因為在程式化交易當中，尤其是交易頻率上去之後，滑點是一個非常大的問題。但是至少你現在的策略表現已經比你最初的那個曲線要好很多。它不僅能夠相對穩定的盈利，而且盈利的效果還非常的好。三年半，用100萬能做到400多萬的利潤，那是非常好的。
（資金資料圖）
最大的單天盈虧可以達到12萬、13萬，拿100萬的資金來做，最大的單天虧損只不過是34000塊錢。這是比較合理的一個比例。我們經常說的趨勢交易，波段交易要做到3:1，這是一個合理的比例。大家可以看大部分的虧損，一天內的虧損是被控制在15000元以內的。也就是說當天的大部分的最大回撤都在1.5%以內，這是完全可以接受，而當天的最大盈利可以做到10%。一天超過35000塊錢利潤的天數也比較多。這樣這個系統就有生命力，因為它是一個可持續能夠讓我們堅持下去的交易系統。
通過剛才一個簡單的演化，我們就可以明確的體會出來，與主觀交易相比程式化交易實際上有很多優勢。簡單來講有兩點:第一個是它的執行力非常強，第二就是它的交易速度十分快。我們先說第一點，主觀交易與其說我們與市場做交易，還不如說我們不斷與自己的心魔作鬥爭。德國的哲學家叔本華曾經說過，一個人在相同的時間條件下會犯同樣的錯誤是不可避免的，這是人的劣根性。你一遍又一遍的犯這個錯誤，你還是會犯這個錯誤，你不可能完全的把它磨滅掉，因為我們是人，我們有七情六慾，我們的情緒會跟隨市場的波動而發生波動，當市場的情緒和我們自己的情緒發生共振的時候，我們的手會不由自主地點下鍵盤。交易其實就是一個結點運動，我們進的這個點位和出的這個點的距離是我們的利潤，中間的波幅在結點上來講跟我們是沒有關係的。但是我們的情緒就是在中間的波動上一點點被激發，被激化，慢慢成熟，最終與市場產生共振。如果我們任由這種情緒和市場發生共振，那麼你的交易會變得特別雜亂，不成章法，而且特別容易跟市場槓上。程式化就可以解決這些問題，它能夠克服貪婪、恐懼、遲疑、賭性等人性的弱點，具有超強的執行力。你不用考慮我到底要不到平，沒到條件你就不平，你不用考慮到底要我開，沒到條件我就不開，它能夠替代很多，你生活也能夠輕鬆一些。第二是人的精力是有限的，思維方式其實是相對單一的，一個主觀交易員他要長期的訓練，他形成一套既適應市場又適合自己的交易系統，他是一個單一的交易系統，他沒有辦法定價，同時做震盪又做趨勢等等，經常在兩種交易方式搖擺的時候，人就會慢慢的精神分裂，最後什麼也做不成，做成四不象。但是程式化可以，人要想完善一個交易系統其實需要很長很長的時間，我常把交易系統比成人和市場之間的連線和拼版，如果你不做任何的交易系統直接參與市場，你跟市場是針尖對麥芒，因為做市場絕對沒人性，你做交易就得做到沒人性才行。這個時候你的交易系統，分兩塊，一塊是市場屬性，要跟市場結合起來，另一塊要和你自己的性格結合起來。如果說這個交易系統適合市場但是不適合你，你一樣賺不了錢。所以這個過程其實是很難的。但是程式化相對來說就比較容易一些，你只需要把你的交易思維提煉出來，然後用程式化去執行，但是你一種交易思維在適應市場的時候就會有問題，那你就可以加入更多不同的策略同時去執行，人不行機器可以。交易速度更快，我們可以組合策略，可以關注更多市場和品種，機會更多了，可以形成穩定平滑的曲線，並將交易員從繁重的交易中解脫出來去做更有價值的事情。
這地方有個圖我簡單說一下，這是股指上市之後整體的一個走勢圖。大家可以看到波動率是不是不斷的在收斂，這也是為什麼簡單的趨勢交易系統在波動率大的時候能賺錢，趨勢明顯的時候能賺錢，而在波動率收斂的時候不斷的虧錢，因為來回止損，剛冒頭做進去就反向了，所以現在簡單的做法已經沒有辦法適應市場了。那麼你不僅要疊加不同形式的趨勢交易系統，在不同週期上波動，而且還要引入震盪和反轉的策略。這裡的曲線之所以在後期也能平滑的向上，就是因為震盪和反轉的策略起到了重要的作用。因為在這種行情下，它的收益是超過趨勢策略收益的。我們就是用不同的策略疊加在一塊，收益是可以相互疊加的，風險在同一個時間段可以對衝的。這個時候引入了一個問題，對波動率的研究就非常非常的重要。
程式化引入國內發展到今天其實瓶頸越來越多，程式化不是萬能的，到現在我還是把程式化定義為實現下單的一個手段，實行策略的一個手段，真正決定你的收益好與壞，你的回撤大與小還是你的思維。程式化絕不會像我剛才說的那麼簡單就盈利。其實它要做的事情非常非常的多，為什麼？因為程式化的瓶頸越來越多。有幾個方面，第一個就是趨勢太少了，市場結構越來越複雜，投資者成分越來越複雜,機構投資者越來越多，趨勢就會變得越來越少。為什麼？因為大家對接單的情緒少了。第二對市場資訊反應速度快了，那麼它反覆的節奏就會變大。第三，策略類同，以前漫山遍野是羊，狼就可以過來隨便地吃，現在是什麼？羊少了狼多了，狼還集中在了一塊，集中在一個地方了一隻羊都沒有，你怎麼吃啊？類同，太類同了。80%的趨勢策略無非就是均線裡畫出來的，要麼就是通道上畫出來的，海歸系統、DH系統、RB系統是不是？都是這樣演化出來的。大家都這樣做，賺誰的錢去？最關鍵的是有一部分人已經摸透了我們做類同程式化交易的方法，出現了反程式化，在結點的地方，在你止損點共同觸發點的地方，我就讓你打破，造成你大量的止損出來，我通過你的止損來盈利。我相信很多有程式化經驗的人應該都受過這樣的傷害，明明這個地方是個強支撐點，很不容易被破的，結果發現是什麼呢？就是要被打破，打破快速下跌，快速下跌我止損要反手了，完了，又衝回來了，馬上全部衝回來，根本沒商量。突破陷井越來越多，就是殺通道。所以類同的程式化策略，它已經沒有辦法適應現在更加複雜的市場，那市盈利就會非常非常的差。怎麼解決這個問題？還是要靠人。
我們會通過一些方法，通過時間的對稱，趨勢和震盪的演化的結點的一些特徵來判斷現在的波動率是不是要從一種波動特徵演化成另外一種波動特徵。但是有一點是明確的，一種波動一旦形成，它是有連貫性的，一種波動特點形成以後它會持續幾天都是這樣的波動特徵，直到有些特殊的東西打破了這種波動特徵，那就會步入另外一種波動特徵。不同的波動特徵我們就會調整程式化的一些策略比重以及引數，成交量和持倉量也是我們參考的標準，在選擇品種的時候，日內的品種肯定要選成交量大的品種，因為只有成交量大，它的勢頭才有。過夜的品種會選擇持倉量大的品種，只有持倉量大它的趨勢才有連續性。在對波動率判斷的時候成交量和持倉量也是非常非常重要的一步。
多品種的強化與統一，大家有沒有注意到這樣一個特徵，當市場把所有的品種主力合約都拉到一個介面裡邊，一看有紅有綠，那麼今天的市場很難形成單邊，就是跌的品種恐怕也跌不到哪兒去，漲的品種恐怕也漲不到哪兒去。因為不同的品種它的強弱是分化的，這個時候它形不成合力，市場的情緒不會渲染到極致，那麼這個時候你不要對波動率抱有太大的期望。如果螢幕拉開一抹綠一抹紅，OK，恭喜你今天的趨勢會很明顯，千萬不要輕易去幹預你趨勢交易的策略，不要因為賺的夠多就著急的想平，市場應該超出你的想象，它不管是漲幅也好，橫盤的時間也好，下跌的幅度也好，都會超出你的想象。我們以前訓練交易員的時候有一種方法，你要有主力的思維，我給你一手座標紙，就是線很多的那種，畫很清楚，我先讓你劃月線，現在比如說是2013年的12月份，如果你是主力，你想讓這個品種接下來一年的月線怎麼走？12根畫出來，怎麼樣斜，怎麼樣拉，怎麼樣橫，怎麼樣擡，怎麼樣壓，怎麼樣震。你再畫出來接下來一個月4個周線，這個周畫出來，接下來這一週5天的一個日線。這一天結束了，你要畫出來接下來一天的15分鐘線，畫完之後收盤了，對照一下，你會發現我們的心實在是太柔軟了，市場比我們想象的凶殘太多。大家可以去試一試，市場永遠超出你的想象，漲比想象漲的多，跌比你想得多，橫的時間比你想象的時間要長，如果都那麼有規律，誰賺誰的錢去？
你做好了波動率的研究，你怎麼去調整你的策略呢？如果我們感覺波動率的特徵發生了變化可能是比較小的，那麼我們僅僅會做引數上的調整，引數上的調整就會造成這個策略變的敏感還是變的鈍化。如果這個波動率的變化是一個大幅度的演變，我們就會調整不同策略的搭配比例，可能適當的加大一點反轉和震盪策略的比重，減少一些趨勢策略的比重，同時我們主做的那些品種的波動率都會做研究，哪些品種其實是不適合這個階段做趨勢跟蹤交易的，我們做品種的調整，有些策略經過長期的走下來發現它已經完全適應不了，長時間適應不了現在這種波動特徵之後，這個策略就會被更替。當然需要我們做大量策略的儲備。所以現在做程式化，一個人打天下的這種情況或者局面，想做一個非常好的成績出來難度越來越大了，都是團隊的作戰。像我們做一個波動率的判斷，大概需要4到6個不同的角度來闡述它。當然波動率已然發生變化之後，你的調整絕對不能是大幅度的調整，策略比例上調整一定是微調，因為你對波動率的判斷也不是100%的準確的，你不能做大幅的調整，只能做微調，但是微調出來的效果就會非常非常的好。程式化現在已經步入到這樣的一個階段，你必須研發出來不同於常人，或者說只有少部分人才能想到的一些思維，你才能在這個市場上分一杯羹。如果你的思維大部分都是類同的，你必須要研究好波動率。
總之，程式化雖然它比人的主觀交易有很多優勢，但是它的劣勢也很明顯，雖然它能夠不帶感情的執行力非常好，但是它適應力差，它彈性差，當市場變化後它跟不上變化，人能，所以要做人機結合。關於程式化就分享這麼多。
現在我們來了解一下高頻交易。我們團隊裡的高頻交易員從2009年開始組隊到現在都是我一手帶起來的，所以我非常清楚包括初期自己也做很多高頻交易，非常清楚國內高頻交易的一個現狀。高頻交易它的收益非常好，在2010年的時候我們甚至能夠做到大概一年虧不超過10天這樣的一個記錄。一年200多個交易日可以不超過10天，收益率可以從10萬塊錢一年翻成300萬。但是它有一個非常大的缺點是什麼？資金容量是個問題，它從10萬做到50萬其實很快，尤其是複利上去之後會很快，但是你從100萬做到300萬這個時間跨期就長了，因為很多的時候你的錢根本是用不完的。現在像我們200萬的帳戶可能平常的時候也只會用到50萬到80萬，也就是開5張到8張股指這樣子，只有在非常確定的情況下，才能達到20張、30張。而且現在的高頻和以前的高頻已經發生了巨大的變化，後面我再跟大家分享這個事情。
高頻大概有三類，一類就是我們現在關注的人工的高頻，也是我今天要主講的；另外一類就是統計高頻套利的一些交易；還有就是國外的掠奪性演算法，流動性演算法，通過機器做的這種高頻交易，但是在國內現在實行不了，為什麼？因為我們報單的頻率是500毫秒一次，而國外是用微秒計的，我們不在一個數量級上，所以我們現在做高頻還是抓短期波動的規律，這種人工下單的高頻對交易員的素質要求非常高，高頻交易之所以能夠穩定盈利是因為它持倉的時間非常的短，時間短它就能迴避不確定性，時間跨度越長它的不確定性就越大；第二，短週期的波動規律更容易把握，我們做波段很難實現穩定盈利，它今天是這樣明天又是那樣，但是在短週期的一個微的單元裡面它的規律還是相對容易尋找的；第三，它的勝率一般是超過50%的，勝率穩定在一定比例上，止損又非常的小，很簡單，利潤最終是什麼？勝率，盈虧比，交易手數，這三個數值如果決定了，它一天的利潤就決定了。它的勝率穩定在50%到60%，盈虧比穩定在1.5:1，交易手數比如說一天做100次，大家就能算出來一手能賺多少錢了。能穩定是因為這三個資料穩定了，它不追求誇張的盈虧比，像我們波段一直講要做3:1，4:1，但實際在高頻當中 ，基本上是1.5:1，甚至更低，我們平均下來一天下來大概就是一手賺一個價位，甚至更少，但是你不要小看這一個價位，一個價位60塊錢，對不對？我做300多回合，18000，10萬賺18000還嫌少嗎？不少吧？這就是薄利累加。
我給大家看一下我們交易員的成交記錄，跟大家分享一下我們的交易記錄，大家就能明白高頻到底是什麼樣一個特徵。
我們每天都要去做盤後的分析。每天要統計我們的交易記錄，我們從成交記錄可以看出，這個持倉時間6秒、5秒、4秒，8秒，盈利虧損三個價位，兩個價位，三個價位，多的時候1.6。再看一下資金曲線，這是一天做下來以後分筆成交的資金曲線。
止損最大5個價位。一般都會砍在3個價位之內
盈利不限，你能拿到50個點那是你的本領。
都是人工下單。我不建議比如說快7現在有5價位，或者設多少自動止損，不建議。問題會很多。它滑點很嚴重，我們做了300筆，如果說止了100筆，其中自動止損止了50筆，每筆都要滑一個價位，我少了3000塊錢。一天可能賺不到3000。交易次數一天下來大概300多次，勝利是51%，平進平出的還有很多。基本上就是這個特徵，大部分的盈利都是比較小的，偶爾可以做到比較大的盈利。
人工高頻交易如果想成功的話，它的要求有很多，交易習慣好，紀律性極強，這是穩定盈利的前提。形成完整細化的交易系統和過硬的技術功底，大家看完整細化，這必須是完整細化的交易系統，為什麼要細化？因為細化執行才能執行，如果沒有標準的執行就會有問題，在高頻交易當中最重要的就是執行力，熟練基礎上的敏銳反映，你只有熟練了你才能夠做到自然反映，我們很多時候的止損，都是用下意識下的止損的而不是看我虧了多少。止盈止損，果斷堅決，絕不拖泥帶水。超常的自我控制和淡然的心態，其實做高頻是很容易做狂爆的，由於你連續錯的時候會跟市場槓上。勤奮並能保持開放，你不能固步自封。軟硬體得達標，我們對速度的要求是非常高的，速度延遲必須在3毫秒以內，而且還要穩定，一般情況下我們都是做在1毫秒以內的，1毫秒以內的交易速度我們才肯去做。所以對期貨公司的要求比較高，都是專線拉的，直接進交易所，或者直接在交易所內做。而且我們用的軟體大部分都是付費的，比如說我們做股指的時候會參考通達信的上證分時走勢圖和K線圖，如果你用免費的害死人，期貨公司提供的交易軟體很容易卡，最怕卡，一卡頓其實對高頻交易來說是最致命的傷害，所以你需要一些付費的軟體，它很順暢，K線圖會很順暢。
高頻交易用哪一些來做分析呢？最重要的是盤口，盤口的重要性自始至終都是第一的，甚至在2009年2010年的時候我們只看盤口去做。那個時間我記得不看K線圖的，就是易勝拉四排數字：賣價、買價、賣量、買量，看這4個數字就能做一天的時間，啥都不看，只看數字，在腦子裡畫圖。當時我記得2009股指開始上市的時候大概一天的成交量是在12-13萬的，我一個人就可以做1萬多張，100多萬資金，到後來中金所不斷打電話求我們少做點少做點，再做的話就不太好處理了，最後就開始限量了，一個帳戶只允許1000個來回，現在放寬到1200個來回，都是那個時候做成這個樣子的。品種相關性很重要，對照股指參考很多東西，上證的走勢，上證的分時走勢，一些重點板塊、重點股票，銅、橡膠、股指在3分鐘、5分鐘，15分鐘分時走勢圖等等，很多很多，大家看有多少螢幕，當然這是個極端，大部分情況下是用3、4個螢幕的。這樣受輻射很大，生兒子就別想了，但是你經常的左看右看你的頸椎也不容易出問題。
要看很多東西，為什麼說研究性很重要呢？因為這個市場很多程度上是做時間套利，做時間差，一個東西動了之後另外一些東西會跟著動，在別人沒有反映過來的時候我們能反映過來，我們就能夠抓住時間差的機會，關鍵點的分析，形態和時間點的組合，量價分析，技術指標的疊加，我們交易系統必須要有一個由簡入繁再從繁入簡的過程。開始我們要慢慢加東西，最後這些東西昇華之後要去掉，最終所有的東西都會熟練到一定程度，成為你腦子裡面的自動反映。
實際上對於初級的交易員我們要求必須建立好的交易紀律和交易習慣的基礎上，大量的練習，慢慢形成自己的交易系統。對於中級的交易員我們一般是想辦法樹立他對市場的信心，因為他已經走過了，知道市場的凶險，很多時候是保持對市場敬畏的心態，但是不能過分，所以我們要幫助他樹立信心。但真正成熟的交易員我們只需要做情緒管理。這個是核心中的核心，也就是說技巧什麼東西只要練到一定程度都能夠成熟，只要你不是傻子，熟練到一定程度都能夠對這個東西摸出一些門道。但是為什麼有些人就是賺不到錢？就是因為他該賺錢的時候他也賺到了，但是虧錢的時候他虧的比賺的還多，這就是又回到了我前面的那句話，輸的時候不能輸的太多。因為我們的交易體系只符合大部分的交易情況，不可能符合全部的交易情況。我們在符合我們的交易系統的時候要賺到，到不符合的時候一定要收虧，這樣才能實現資金的穩定向上。交易中的情緒管理是非常重要，我們情緒管理的高度比資金管理的高度還要重要。如果你的情緒管理不好你的資金管理就無從談起。你都跟市場槓上了，啪啪啪的滿倉還談什麼資金管理？這就是情緒管理。這些就是戒除幻想，活在當下，不僥倖不貪婪，贏了不喜形，輸了不喪氣，錯過不懊悔，連錯和大錯要及時收手反思問題，犯錯誤了要狠下心懲罰自己。
我曾跟一個學員打賭，我說今天你要再超值，你要把你的上身全部赤裸了，但他最後還是沒繃住超了一筆，下午就把衣服脫了，他脫了說明這個人還有戲，他不脫就是他在逃避自己。都不敢面對自己你怎樣面對市場？是不是？你要狠得下心來懲罰自己。我們很多交易員手邊都擺著仙人球，知道幹嗎的？就是交易紀律，你情緒要失控了，你一定要制訂具體的措施來控制，先用具體的措施來控制你的情緒，然後慢慢地用這種規則改變你，形成自然。我的習慣是什麼？我不吸菸，但是我在做交易的時候我會弄一大杯茶放在旁邊，使勁喝，如果行情好的時候你不會想起來去廁所的，一旦行情不好了或者連錯了，你又想起來去廁所方便方便的。這個時候你通過一個比較無關的動作把你從極端的情緒當中解脫出來了。當你抽根菸，上趟廁所回來的時候你就平靜了。這就是一些小的技巧，但是最終還是叔本華的那句話，同樣的錯誤人會在同樣時間同樣地點不斷的犯。這個時候需要獨立的風控和團隊，為什麼交易員在團隊裡面做得很好，一出去就不行，因為沒人管了，原來一天一手只允許虧3000，到了，直接風控就給你卡死不讓你做了，你出去之後一跟市場槓上了，一手虧30000，10手30萬就沒了。成熟的交易員如果有一個懂得你的風控，在你發生失控的時候過去拍拍你的肩膀，提醒你兩句馬上就平靜了，但是沒有人提醒那你就完蛋了。你自己解脫不了你自己，你就掉進去了跟市場槓上了。這是在團隊裡面的作用，而且團隊的人多了，精神溝通交流進步也非常快，有這個氛圍而且有目標有標杆，別人賺錢了，我今天虧錢了，我知道有一天我也能賺錢，一個人在那練練每天都不賺錢最後就放棄了。
一般情況下我們會在堅持基礎上進行大量的練習，目標練高頻，低的目標就是把你原有的東西都歸零，為什麼在招交易員的時候喜歡一張白紙？就是因為他什麼都不知道，全部都按照我的紀律、我的規則來執行的時候，他就容易形成好的交易習慣，而習慣進而決定你交易的高度。
止損，來訓練這個推倒重來練止損，訓練順勢思維，形成良好的交易習慣。這是第一個階段，第二階段你要擴面，訓練自己的自控力，提高命中率，提高盈虧比，減少虧損。第一個階段肯定是天天虧的，模擬盤基本上每天都能虧上2萬到3萬，到第二階段我可能賺賺虧虧，但是我每天的虧損不會超過3000，這已經從下降走持平了。第三個階段你要完善固定適合自己的交易體系，大家要注意前面的定語，完善、固定而且適合自己，完善就是你各種各樣的交易系統裡面的從開倉、方向、止盈止損以及資金管理、情緒管理，你都得有。固定就是你不要變來變去，你變來變去的話你就在左右搖擺當中失去自己，所以有句話說盤中執行盤後置疑，你如果制訂了一種交易規則，你在盤中無條件的執行，想改盤後再說，如果你覺得規則不對盤後再思考，你在盤中思考它，那完蛋了，你一會想執行這個一會想執行那個，你很容易左右分化當中，一刀一刀被市場幹掉。而且要適合自己，然後重複。但是現在的高頻和以前的高頻差別很大了，以前可以做上5、600個回合都可以，現在股指合適的話做100多個回合，做太多了就容易出問題。高頻就那麼簡單，順、止、少、快、精。
首先要順大勢，一定要順大勢，不要去接下落的匕首，也不要去攔升空的火箭，什麼時候去揀，這是我從拉里威廉姆斯的短線交易技巧裡面看到的一句話，不要去接下落的匕首，什麼時候去揀它，等它掉到地上彈兩次彈不動的時候再去揀，也就是適機的時候才能在去做。適機這個字很重要，但是要順大勢，可以逆盤口上的，我們基本上順大週期上做盤口上的拐點和停頓點。
止，止損沒有商量，止損的觀念不單單是一筆的止損，而是連續階段性的止損，一天的止損，一個月的止損，一週的止損，也就是說，單筆止損就是單筆的止損，沒有任何可商量的餘地，如果你連續錯了幾筆，你也要懂得收手，這也是一種止損，你今天上午虧了，一手虧了2000塊錢，你不認輸那就是不止損，你認輸明天再來那也是一種止損，止這個觀念是至始至終的。
少，現在開始要做過濾行情了，不像以前跟著盤口來回打，一定要過濾行情，波幅非常小的行情，你做進去，你做上10筆，可能對8筆，但對不起你虧了2筆，整體可能就是虧錢的，為什麼？你那8筆每筆賺的都是一個價位，你砍時候可能是2個價位的，加上手續費你可能不賺錢，白忙活，還很容易把你的情緒搞差。所以現在必須要過濾行情，就是少。
快，處理的一定要快，功夫裡面不是有一句話嗎？天下功夫唯快不破，一樣的道理，你只要足夠快，你在市場上就受不了傷，賺錢多少需要你自己怎麼調整的問題，但是前提得快。
精，指的是切入點的精確，有的人說我做波段，我的盈利目標是30個點，我肯定得承受10個點的風險吧？起碼10個點的風險，不是，我們高頻交易員做到後期，他可以承受1個點的風險做到30到50個點的利潤，因為他把切入點做得夠精。完全是可以做到的，你會覺得神奇，這是完全可以做到的。我的一個好哥們從高頻開始做，最後做到飄單，最後變成小波段，也就是50萬，25萬虧的只剩10來萬，又從10來萬翻成200萬，最終現在9000多萬的資產，就是這樣一步一步地做下來的。
高頻交易的前景與轉型。手續費下降是一個長期的趨勢，因為國內和國外相比確實手續費太貴了，更高的成交量會帶來更多的交易機會，更多的品種選擇，高頻相對於其他交易方式更易成功，我常常把高頻交易比作成交易當中的扎馬步。你馬步紮好了，你去做波段也好、做趨勢也好、做套利也好，你都比別人強。我們自己團隊裡面，高頻練不出來我們不會放棄的，只要他紀律性好，我就讓他去做波動做套利，因為他紀律性夠好、自控能力夠好，他高頻雖然做不出來，但是他做其他交易一樣比其他人優勢更大，至少他虧不了多少錢，成熟的高頻交易員他轉型更容易，因為一些好的交易理念，止損、順勢、風險控制這些觀點已經深入骨髓，你想這些問題，我做波段一天兩次，一個月下來只不過做了50次，做高頻我一天就可以做300次，哪個壓力更大，哪個對你的磨練更大？哪個對你的考驗更大？所以說高頻交易相對於其他交易方式，如果把這個基礎打紮實之後，你轉化成其他的交易方式是更容易少走彎路的。當然我們的高頻市場跟國外成熟市場還有很大的差距，在國外高頻的成交量大概佔到60%到70%，我們現只不過20%到30%左右。速度上我們是500毫秒報一次價，人家是微秒級別，差得不是一個數量級，做市商我們現在沒有，如果我們有做市商，就可以去研發一些流動性的高頻策略，通過掛單進出來拿反傭。獲利方式我們現在主要還是通過一些短週期的波動特徵來賺取利潤的。
最重要的我們自始至終認為風險是第一位的，只有穩定才是暴利。所以我們從開始配置就是多交易方式，多策略多品種多週期多市場，利潤可疊加風險可對衝，自始至終我們都是團隊去做這個事情，穩定才是暴利的。因為我每天不需要多，我只需要0.05%，一年下來收益就不得了，1.01的365次方是37倍。你只要保持穩定，時間會讓複利奔跑。