美國加利福尼亞州紅木市於12月20日報道――EA（Nasdaq：ERTS）宣佈了一項對於總部位於法國雷恩（Rennes）的育碧公司（UbiSoft Entertainment）的重大決策，將對全球遊戲業的開發商和發行商之一的娛樂軟體公司進行收購。這項收購購買到育碧公司接近19.9％的股份，這些股份將從Ubisoft股東之一――荷蘭Talpa Beheer B.V處。購得，將在通過美國政府的反壟斷審查後予以確認，相關財務條款以及詳細交易金額並未被正式公開。訊息一經傳出，立即引發相當熱烈的討論，究竟EA此舉背後隱藏著怎樣的祕密呢？

動作頻頻的EA

EA是世界上頂尖的互動娛樂軟體公司，總部位於美國加利福尼亞州紅木市。成立於1982年的EA公司於2004財年獲得了29.6億美元的收益。公司致力於在全球範圍對於電子遊戲平臺，個人電腦以及網際網路的開發，製作與發行。2003年全年度，EA公司共計有27款產品銷量超過100萬套。EA公司銷售的產品基於以下三大品牌：EA SPORTS（TM）， EA GAMES以及EA SPORTS BIG（TM），其風靡全球的經典產品包括《FIFA足球》、《勁爆NFL》和《NBA Live》等等。

時值年末，EA公司動作頻頻，訊息不斷：首先，EA宣佈調降旗下EA Sports全系列運動遊戲的價格，NFL 2005、NHL 2005與NBA Live 2005現在售價都降為29.95美元；其次，EA買斷美國國家橄欖球聯盟（NFL）版權，將獨佔NFL所有相關遊戲，包括PC、電視遊戲、掌機等平臺的體育運動、經營、極限運動等型別遊戲的獨家版權，時間長達5年之久；近期，又被爆出“虐工”的新聞，一家虛擬商店公開販賣以EA“虐工”為主題的T恤，上面寫著：“我一星期為EA工作90小時，但還不值這件骯髒的T恤”。而在不久前，EA大量入股《戰地1942》的開發商DigitalIllusionCE，持有DICE的19%的股權，開始新一輪的大規模收購計劃。

雄心壯志的EA

如果說，以上這些還只是一家遊戲巨頭在國外的擴張計劃，那麼以下這些就和中國市場休慼相關了。

EA公司副總裁Jeffrey Brown曾對媒體表示：“大約兩年前我們就開始考慮進入中國的事情。去年我們從香港請來了在迪斯尼工作14年的Jon Niermann，對中國市場進行長時間的考察。從2003年11月起，EA在中國遊戲業界開始”拉網式“的搜尋，Jon Niermannn 說”我們一直在尋找合適的收購物件。幾乎與所有公司、所有的人都談過了。“

EA在華業務最早始於1996年，當時主要還是以單機版遊戲為主。今年4月1日，EA正式決定進軍中國。EA首先在香港設立了辦事處，之後派人常駐上海，開始中國工作室的組建。 “我們期待在華開設工作室很久了，也做了很多準備。”EA高層稱，EA中國策略的第一步是建立遊戲工作室，第二步是規劃產品線，第三步是設計、開發本土化的遊戲產品，“可能也會參與EA部分遊戲產品的全球外包業務。”

對於中國的拓展計劃，EA顯得雄心勃勃。EA亞洲總經理尼爾曼表示：“我們的目標是在2010年以前在亞洲的收入超過十億美元，我們預計中國將成為亞洲的領頭羊，但是Electronic Arts在整個亞洲都會迅速發展，包括日本。” 公司計劃使中國成為網路遊戲開發的全球中心，在2010年以前將建立一個500人的開發機構，並在亞洲取得十億美元收入。

長久以來，EA對中國市場一直採取觀望的態度。然而，在10月結束的第2屆ChinaJoy上，該公司搭建了最大規模的展臺，碩大的電視牆上滾動播放著公司的各類遊戲展示動畫。2004年10月5日，Jon Niermann代表EA在ChinaJoy展會上宣佈，EA將在華建立遊戲開發工作室，這標誌著其全面啟動中國戰略。展會中曾有記者問起EA關於中國遊戲市場的態度，其亞太市場研究發展部總監Mike如是說：“目前中國是我們最重要的遊戲市場，我們有大量的投資在中國這個遊戲市場，準備在中國建立能自主開發遊戲的基地。對我們而言，中國市場是我們的第三大國。這是與我們遊戲結合的一個渠道，我們希望培養大量關於遊戲的專業人才，建立一個群體，發展出具有一定規模的電子競技職業聯賽，並希望藉此將中國的遊戲市場越做越大。”

大力擴張的EA

曾有業界人士建議，EA作為網路遊戲的後來者，如果單憑一己之力，在華建立研發工作室，尚無法全面超越競爭對手，所以在培養本地研發團隊之外，應藉助資本力量，尋求行業收購和併購。

事實上，EA正是一步步在落實這一資本擴張計劃。“收購同行確實是一個快速切入市場的途徑。你要知道，遊戲公司再大，不可能精通所有的遊戲類別。”EA選擇中國合作伙伴有兩個標準：第一，它能分享EA的價值，並把這種價值轉化為遊戲體驗；第二，它在本地市場擁有良好的根基，具備成為領導型企業的資質。

由於政策限制，外資不可以成為中國遊戲運營市場的主體，因而EA也願意找一位熟知網路遊戲運營的合作伙伴共同經營，首先找到的就是光通。據訊息人士透露，光通同EA公司之間的合資公司約在10月份於香港成立，此合資公司由EA公司控股。有內部訊息稱，EA公司注入的資金“不低於5億元”。

其次，EA從年底起，預備在國內正式推出EA Sports 和EA Games品牌下、最重量級產品系列之一的《FIFA 2005》、以及在國外銷售10天便已達到100萬套銷量的《模擬人生2（中文版）》。而玩家對EA的產品也反映良好，最新上市的遊戲都能獲得較佳的預期銷量。

這同時也應證了EA中國總經理埃裡克-哈森伯格的說明：“我們在中國的計劃是，隨著業務的發展，一定要使遊戲本地化。我們對全球的調查顯示，中國將成為最大增長最快的網路遊戲市場。”Electronic Arts正在與中國官員會談，但是還沒有完成這一計劃的制定工作，這可能包含收購本地遊戲開發商或者進行合作。

其實，EA旗下有一大批工作室都是通過收購而來的，其中就有著名的Westwood工作室。而這次又傳出EA將收購法國育碧19.9%股份的驚人新聞，似乎EA的全球誇張計劃又將邁出更為堅實的步伐。

那麼，EA選擇收購育碧19.9%股份的背後蘊藏著什麼呢？筆者以下做一簡要的個人分析。

第一，最大的競爭對手

作為世界上第二大的遊戲開發和發行商的UBI是EA公司最大的挑戰，公司旗下擁有《分裂細胞》、《波斯王子》、《彩虹六號》、《神祕島》等優秀的品牌，近年來上升勢頭強勁，2003年的收益為4億3千3百萬歐元，這其中有47%是在北美市場獲得的。

美國的《電子遊戲商業刊（Electronic Gaming Business）》今年2月11日刊登了投資者對幾個遊戲股的分析：EA公司和Activision、THQ公司得到了投資者們的普遍認可，而Ubi、Vivendi以及Take-Two公司由於近來產品線的缺乏，評價降低。但是隨著UBI的《細胞分裂3：混沌法則》、《波斯王子：武者之心》等熱門大作的釋出，育碧則逐漸再度獲得投資者的關注，除了EA之外，UBI算是少數幾家擁有廣泛產品線的遊戲公司之一，已經成為EA強有力的競爭對手。

第二、近期市場銷量低迷

國外遊戲公司涉足中國遊戲業最早的就是法國的育碧公司，其從1996年正式進入中國至今已經有9個年頭，但是UBI主要是做單機遊戲的開發，這些產品主要銷往國外市場，在國內市場的銷量少之又少。國內的單機遊戲領域雖然有很大的市場，但是使用者的消費習慣使得正版遊戲在中國處境尷尬。另一方面，前段時間花巨資引進的網路遊戲大作《無盡的任務》也是完全叫好不叫座，勉強維持局面。

由於市場銷量平平，業績始終沒有較大的起色。法國遊戲商育碧公司在公佈的2004財年上半年的財政報告中顯示，上半年公司呈虧損狀態。截止到9月30日的上半年，育碧公司銷售額為1.577億美元，相比去年同期增長2個百分點，儘管銷售業績有所增長，但是育碧公司仍然出現了赤字。育碧公司淨虧損4850萬美元，而去年同期虧損了4570萬美元。由於財報現狀不佳，致使公司在納斯達克的股值始終維持在較低的水平線上，讓EA的收購計劃有了實際的現實基礎。

第三，曾與EA競爭衝突

前段時間， Ubi Soft按鈴控告EA以不當手段進行人才挖角，把目前正在開發《分裂細胞》續篇的四位遊戲開發人員挖角到EA，並希望藉此得到遊戲開發的內部企劃，違反了競業禁止條款並傷害Ubi Soft的著作權益，因此向EA加拿大分公司所在地的魁北克地方法院按鈴控告。而魁北克地方法院也於不久後下達判決Ubi Soft勝訴，EA必須資遣這四位前Ubi Soft員工，並且不得繼續開發會侵犯Ubi Soft權益的遊戲開發案。

目前，歐美的遊戲產業基本由EA、斐凡迪環球、ATARI、Ubi Soft等幾家大型遊戲發行商瓜分，彼此間競爭激烈，而EA立足北美並積極進軍歐洲、非凡迪環球與Ubi Soft這兩家法國公司則立足歐洲也積極進軍北美。由於市場上的激烈衝突，讓EA與Ubi Soft成為一對實力勢均力敵的競爭對手，而這次《分裂細胞》挖角事件更是讓兩家公司官司相向，形成較為嚴重的利益不均，也使EA此後產生收購的意願。

現在，美國EA公司將成為育碧的第二大股東，擁有19.9％的股份，而育碧的創始人 Guillemot家族以22.8%的股份仍然保持著第一大股東的地位。而另一個值得關注的問題是，為什麼是19.9％？EA此舉究竟意欲何為？育碧是否便會就此被收購呢？

在業內，業務合併可分類為：收購（也稱接管）和兼併。在收購中， 收購公司購買目標公司股東在其公司的股權， 後者此後就不再擁有任何股權。在兼併中，兩個集團的股東在各自的公司繼續保留自己的利益，但在另一家公司也有利益：即是他們將利益聯合起來。因此，美國的“購買”和“聯營”，分別指“收購”和“兼併”。為防止濫用兼併核算，反壟斷法SSAP 23 為使用兼併核算制定了相當嚴格的條件。這些條件包括以下各點，同時必須完全滿足方可生效：

導致業務合併的出價，必須面向所有股票持有者，以及出價方未持有的所有有表決權股票。

出價方必須獲得至少90％的股票和表決權。

出價前，出價方在目標公司持有的股票和表決權不應超過 20％。

股東權益不應少於報酬的90％，因而報酬的現金部份不能超過10％

以EA持有DICE的股權為例，其持有19％的股權，但持有DICE28％股權的兩個團體拒絕EA的收購行動。而EA昨天宣佈說已經取得了Digital Illusions CE公司大多數股東的支援，第二大股東Bonnier & Bonnier AB已經表示同意EA的併購案。但仍需要佔股份90%以上的股東的贊同，只有完全滿足以上的所有條件，這個收購案才可以成功。

相信育碧公司對於本次購買案絕對不會坐視不理，擁有最大股份和表決權的Guillemot家族也對此事件非常重視。由此看來，EA想要正式收購UBI，似乎還有很長的一段路要走。有關本次收購事件的後續發展，筆者將密切關注。