北京時間 3 月 25 日訊息，英特爾公司新任 CEO 帕特 · 基辛格 (Pat Gelsinger)在週三闡述了公司未來的前進方向，尋求借助以往的製造實力構建未來，追趕晶片製造行業的霸主臺積電。然而，華爾街分析師們對此表示質疑，認為基辛格的計劃缺乏實質性細節。

英特爾股價週三開盤上漲逾 5%，但是好景不長，剛到午後交易就回吐了全部漲幅，還進一步下跌，最終收跌 2.27%，跌幅超過了費城半導體指數的 1.34%。在英特爾宣佈進軍代工業務後，晶片代工巨頭臺積電股價昨天下跌逾 3%。

為了重塑英特爾，基辛格公佈了一項坦率的計劃。英特爾將投資 200 億美元在亞利桑那州建造兩個晶片製造工廠，建立一個新部門把晶片製造當作服務，包括把備受青睞的 x86 晶片架構授權給第三方，讓臺積電等合作伙伴來生產其最先進的微處理器。只有英特爾和 AMD 擁有 x86 晶片生產智慧財產權，這些晶片被用作電腦的中央處理器 (CPU)。

另外一個備受關注的轉型是，英特爾將開始充當其他晶片公司的 “代工商”或者製造合作伙伴。這些公司專注於半導體設計，但是需要其他公司為他們製造晶片。英特爾稱，其代工子公司名稱為 “英特爾代工服務”，將由現任英特爾高階副總裁蘭迪爾 · 塔庫爾 (Randhir Thakur)領導。基辛格稱，到 2025 年時，晶片代工市場規模有望達到 1000 億美元。英特爾代工業務將製造一系列晶片，包括 ARM 架構晶片。亞馬遜、谷歌、微軟以及高通可能成為其晶片代工客戶。

基辛格

基辛格還把目標對準了蘋果公司。儘管蘋果已經開始在 Mac 產品線中棄用英特爾處理器，轉用自研晶片 Apple Silicon，但是基辛格認為蘋果 Apple Silicon 的生產目前過於依賴臺積電，英特爾希望提供自己的代工服務。

拿什麼追趕臺積電？

巴克萊銀行分析師布萊恩 · 柯蒂斯 (Blayne Curtis)週三釋出研報，對於基辛格的計劃表示質疑。他表示，英特爾向投資者公佈的計劃沒有多少新的產品細節，所提供的 2021 年財務業績展望令人失望，尤其是該公司為亞利桑那州工廠規劃的新資本支出，畢竟該工廠很可能會獲得美國聯邦政府補貼。

英特爾稱，剔除快閃記憶體業務，預計今年全年調整後營收為 720 億美元，調整後每股收益為 4.55 美元。英特爾在去年同意將快閃記憶體業務出售給韓國 SK 海力士，目前這筆交易還沒完成。

美國銀行分析師維維克 · 阿里亞 (Vivek Arya)在客戶報告中稱，他的團隊對於英特爾希望重奪晶片製造優勢的計劃感到擔憂。阿里亞認為，在最為先進的晶片製造上，基辛格並未提供任何證據來證明英特爾能夠追趕上臺積電甚至反超。

基辛格週二稱，英特爾將加快晶片開發程序以追趕對手。“我們將快速追趕，”他說，“我們將把二至三年的處理器開發週期提速到一年，砍掉設計和生產新一代晶片所需要的時間。”

落後臺積電至少 2.5 年

儘管基辛格作出了上述表態，但是傑富瑞 (Jefferies)分析師馬克 · 利帕西斯 (Mark Lipacis)認為，英特爾並未直接解釋它計劃如何追趕臺積電。根據利帕西斯的研究，英特爾在晶片製造上至少落後臺積電 2.5 年時間，縮小這一差距存在難度。

蘋果 A14 晶片由臺積電生產

在晶片製程上，英特爾一直卡在 10 奈米上，遲遲無法過渡到 7 奈米。相比之下，臺積電已經實現了 5 奈米晶片量產。蘋果去年釋出的 iPhone 12 採用了基於 5 奈米工藝的 A14 晶片，就是由臺積電生產。

去年 10 月，臺積電稱目標是在 2022 年實現 3 奈米晶片的量產。而英特爾的 7 奈米晶片生產已經推遲到了至少 2022 年底。

阿里亞稱，不只有英特爾考慮建廠，臺積電也計劃在亞利桑那州新建一座製造工廠，量產時間幾乎和英特爾的計劃同步。

在加拿大皇家銀行資本市場分析師米奇 · 史蒂夫斯 (Mitch Steves)看來，眼下投資半導體行業的最安全方式之一也許就是投資生產晶片製造裝置的公司，徹底忽視晶片製造商。

史蒂夫斯在週三寫給客戶的報告中稱，他的團隊認為應用材料等公司並不存在無法完成既定目標的風險，因為他們在與對手競爭的同時只提供晶片製造商所使用的工具。

“顯然，我們相信 AMD 和英特爾目前都面臨執行風險，這使得我們把半導體資本裝置行業視為 2021 年更為簡單的投資計劃，”史蒂夫斯稱，“200 億美元的投資很可能會為半導體資本裝置公司的財務模型提供更多上升空間。我們認為 AMD 和英特爾的重點在於執行。”

《巴倫週刊》在去年 11 月認為，英特爾股價將迎來逆襲。過去一年，英特爾股價已經增長了 20%，而同期費城半導體指數增長了 101%，標普 500 指數增長 60%。