過去的一年裡，阿里巴巴的各個業務線保持了快速的增長。”

即便被罰 182.28 億元，阿里巴巴仍然取得了不錯的戰績。

阿里巴巴釋出了 2021 年財報（2020 年 4 月 1 日 - 2021 年 3 月 31 日）和 2021 財年第四季度財報（2021 年 1 月 1 日 - 3 月 31 日）。在這份財報裡，備受關注的是阿里上市以來首次季度虧損。

這樣的財報發出引起了多方關注。

財報顯示，阿里巴巴集團實現總營收 7172.89 億元，同比增長 41%；實現淨利潤 1432.84 億元，同比增長 2%；年 GMV 達到 9.12 萬億元，中國市場為 7.49 萬億元；年度活躍消費者超 10 億，國內市場為 8.11 億，年增長 8500 萬，其中大約 70% 來自欠發達地區。

值得一提的是，這份財報也披露了 2021 財年 Q4 財報，阿里巴巴集團 Q4 營收為 1873.95 億元，同比增長 64%；經營虧損 76.63 億元，這主要是因為反壟斷罰了 182.28 億元。

剔除了這次影響後，阿里巴巴的經營利潤為 105.65 億元，同比增長 48%，很明顯，阿里巴巴仍然行駛在增長的軌道上。

我們梳理了阿里財報的亮點（歡迎大家補充）：

1、2021 財年，螞蟻集團給股東阿里巴巴帶來 196.93 億元人民幣的投資收益；

2、2021 財年，阿里巴巴實現商品交易額 (GMV) 8.119 萬億元人民幣，創歷史新高，線上實物 GMV 同比增長 21% ，有所放緩；

3、阿里巴巴中國零售市場 GMV 為 7.494 萬億元人民幣；

4、2021 財年，淘寶直播 GMV 超過 5000 億元人民幣；

5、消費者在阿里巴巴中國零售市場的年均花費達到 9200 元人民幣，零售市場約 70% 的新增年度活躍消費者來自欠發達地區；

6、2021 財年菜鳥網路收入同比增長 68%，實現正經營現金流，全球包裹網路的日均量已超過 500 萬件；

7、本季度內，餓了麼日均付費會員同比增長大約 40%；

8、截至 2021 年 3 月 31 日，淘寶特價版年度活躍消費者超過 1.5 億；

9、今年一季度末，國內天貓 + 淘寶 App 使用者數達到 9.25 億，反超拼多多重回國內第一... ...

可以這樣說，現在穩著呢。

8.12 萬億元人民幣創歷史新高

與上一財年的 7.05 萬億元人民幣相比，2021 財年阿里巴巴生態 GMV 增長了人民幣 1.07 萬億元人民幣。

我們將業務一一展開，發現過去的一年裡，阿里巴巴的各個業務線保持了快速的增長。

8.12 萬億元人民幣裡，包括中國零售市場、跨境及全球零售市場和本地生活服務。其中，中國零售市場 GMV 達到了 7.49 萬億元人民幣，得益於快消品和家居裝飾品類，2021 財年阿里巴巴整體線上實物 GMV（剔除未支付訂單）同比增長 21%。

今年一季度跨境及全球批發商業收入同比增長了 59%，而天貓線上實物 GMV（剔除未支付訂單）同比增長 26%，上季度增速為 19%。

而淘寶直播在 2021 財年 GMV 超過了 5000 億元人民幣，業界分析稱直播規模顯著，是其增長最為迅猛的原因之一。菜鳥網路收入在 2021 財年同比增長 68%，實現正經營現金流。

除了快速增長的業務線，阿里的使用者數也達到了驚人的數字。

我們看到，2021 財年阿里全球年度活躍消費者達到 10 億的歷史性里程碑，這 10 億裡，有 8.91 億來自中國零售市場、本地生活服務和數字媒體及娛樂平臺，2.4 億來自海外。

而阿里巴巴在國內零售市場移動月活使用者為 9.25 億，環比增加 2300 萬，在過去的一年裡增加了 7900 萬，而這也反超了拼多多（截至 2020 年底，拼多多年度活躍買家數為 7.88 億）。

業內人士分析稱，下沉市場是阿里巴巴新使用者增量的重要來源。

這份財報顯示，2021 財年阿里巴巴中國零售市場約 70% 的新增年度活躍消費者來自欠發達地區，過去的一個財年裡，淘寶特價版年度活躍消費者超過 1.5 億。

與拼多多的纏鬥或將加劇

財報釋出後，阿里巴巴 CEO 張勇在電話會議上表示，在內需領域，如何把 8.9 億使用者變成不只是 AAC（年活躍使用者）而是月度購買使用者，甚至每天的購買使用者，這中間有巨大的潛力，希望在中國率先做到 10 億的年度購買使用者。

拼多多釋出的 2020 年全年財報顯示，2020 年拼多多實現 GMV（總成交額）1.67 萬億元人民幣，從數字來看，阿里的 GMV 是拼多多的數倍。

上文提到，截至 2021 年 3 月 31 日，阿里巴巴在中國零售市場年度活躍消費者為 8.11 億，根據拼多多釋出的 2020 年全年財報顯示，截至 2020 年底，拼多多年活躍買家為 7.88 億，因此對比來看，在年活躍使用者這個數字上，阿里巴巴只領先拼多多 2260 萬人。

不過阿里巴巴與拼多多相比，年均花費差好幾倍。

2021 財年，阿里巴巴每位消費者在中國零售市場的年均花費為 9200 元人民幣，而拼多多 2020 年每位使用者平均消費為 2115.2 元人民幣。

不過，阿里巴巴和拼多多兩家公司的使用者規模已經接近了國內網民數的天花板。CNNIC 資料顯示，截至 2020 年 12 月，中國網民規模達 9.89 億，網際網路普及率達 70.4%，也就是說，對於兩家公司而言，未來使用者增速會不可避免地放緩，在使用者規模上的差距會越來越小，或將長期呈纏鬥狀態。

那麼如何解決使用者增長問題？

業內人士表示，阿里選擇在更下沉的場景爭奪市場。根據財報顯示，過去一整年，阿里國內零售市場增長使用者中，有 70% 是來自欠發達地區。

張勇也表示未來可以進一步覆蓋更多的下沉市場使用者，而阿里可以將和支付寶一起將他們數字化，進而轉變為消費者。

相比之下拼多多打算提高消費頻次，也就是讓使用者更捨得花錢，那就需要聚焦於活躍買家年度消費均額及訂單量上。

雲端計算全年收入 7 年間增長 46 倍

除了驚人的 GMV 和年度活躍消費者，雲端計算是阿里巴巴主營業務以外最大的業務。財報顯示，過去一年雲端計算實現營收 601.2 億元，同比增長 50%，佔總營收的 8%。

2021 財年，阿里雲營業利潤為 - 90.50 億元，經調整 EBITA 為 - 1.66 億元。對比 2020 財年，阿里雲經營為 - 70.16 億元，經調整 EBITA 為 - 14.14 億元。對比來看，雲端計算的虧損收窄。

我們可以通過對比歷史資料來看，2015 財年阿里雲全年收入為 12.71 億元，與 2021 財年相比，7 年間增長了 46 倍。

而關於今年一季度雲端計算的增長明顯放緩問題，主要原因是來自網際網路行業的單一頭部客戶收入下降。據報道，該客戶在海外的規模業務過去一直採用阿里的海外雲服務，但終止了國際業務與阿里的關係。

在業績說明會上，阿里方面解釋，剔除此客戶，阿里雲前十大非關聯客戶在 2021 財年全年總收入中的佔比不超過 8%，所以說阿里雲收入的集中度並不高。展望未來，阿里相信雲端計算收入在客戶和行業方面將會進一步呈現多元化的發展。

事實上，雲端計算市場存在前期投入成本高、維護成本高、客戶群體較小等問題，阿里雲從成立起到現下，一直處於虧損狀態。不過，隨著業務生態的完善，雲端計算將迎來盈利期。

不過，目前整個雲端計算行業仍然處於加大基礎設施建設投入背景中，在市場普遍虧損的情況下，阿里雲開始實現盈利實屬不易。

Gartner 最新資料顯示，全球 IaaS 雲基礎設施市場上，亞馬遜、微軟和阿里云為前三位，其中阿里雲市場份額持續五年增長。在亞太市場上，阿里雲市場份額排名第一，是微軟和亞馬遜的總和。

IDC 資料顯示，阿里雲在國內的工業雲市場、數字政府市場和金融雲市場均排名市場第一。不過從行業格局來看，華為雲來勢洶洶，短時間內已經成長到中國 IaaS 市場份額第二，成為阿里雲的重要競爭對手之一。

將持續聚焦新業務的投入力度

有網友調侃，此前是雲端計算，現在輪到菜鳥了。如今菜鳥網路在一年中實現了正向的經營現金流，業內人士表示菜鳥這塊業務也能造血了。

財報顯示，剔除與阿里關聯交易收入後，菜鳥實現外部收入為 372.58 億元，同比增長 68%；2020 年第四季度外部收入為 99.59 億元，同比增長 101%。這得益於阿里在全球化物流、商家智慧供應鏈等領域的長期投入和開拓。

與雲端計算一樣，菜鳥網路等業務的成績是數年持續重金投入的成果，並且財報顯示，在新零售方面，盒馬、天貓超市、淘鮮生、社群商業、本地生活等方面，阿里還將繼續加大投入。

阿里也表示，2022 財年所有增量利潤及額外資本將用於支援平臺商家，以及投資於新業務和關鍵戰略領域。

張勇表示：”這些成績建立於我們為消費者和商家提供的清晰價值之上。得益於生活及工作等各方面均在加速數字化，我們對中國消費驅動的經濟增長充滿期待。我們將繼續聚焦使用者體驗，專注於通過創新創造客戶價值，從而實踐在數字時代讓天下沒有難做的生意之使命。"

不僅如此，阿里還宣佈探索“社群商業平臺”，並表示已於今年初成立新事業群。

如今阿里巴巴將“社群商業平臺”作為最新探索的新零售業務之一，並表示在國內部分地區已經開展了社群商業平臺業務。而關於新成立的事業群，財報顯示，這是為了整合阿里巴巴生態體系的資源和能力，加速社群商業平臺的業務增長。

阿里還表示，其社群商業平臺正在迅速擴大其物流和履約基礎設施，並計劃在未來 12 個月內，在國內實現廣泛覆蓋。

有業內人士表示，本季度阿里核心商業部分的利潤（經調整 EBITA）同比增長僅 9%，利潤率（經調整 EBITA）則從去年同期的 30% 下滑至 19%，而這是受到了新零售、本地生活服務、淘寶特價版、菜鳥等業務進行長期投入的影響。

財報中我們可以看到，創新業務及其他，是虧損最為嚴重的業務，經營利潤共虧損了 155.02 億元。對此，阿里巴巴稱，主要是由於“對技術的研究和創新的投入”。

那麼在短期利潤和長期增長之間，業內人士分析稱，阿里明顯選擇了後者。

寫在最後

不過阿里不是所有的業務都風生水起，例如依然沒什麼起色的文娛。

數字媒體及娛樂作為阿里巴巴“大文娛”戰略的核心業務，營收雖然同比增長了 7%，但仍然虧損了 103.21 億元。營收增長主要來源於遊戲業務，比如旗下靈犀互娛的《三國志戰略版》，根據應用商店情報平臺 Sensor Tower 資料，2020 年 8 月，《三國志戰略版》月流水在 6 億元左右，位居國內第三。

業內人士表示，阿里的大文娛戰略似乎不太順利：優酷一直不賺錢；年初，蝦米音樂正式關閉；昨日，大麥網也被工信部勒令下架。雖然阿里一直在尋找新的增長點，但何時實現盈利，還尚未可知。

但是總體來看，雖然阿里被重罰，但還是國內最大的電商平臺。中信證券研報表示依然看好阿里中長期的數字經濟價值，並維持公司美股及港股“買入”評級。

關於阿里業務未來的發展，我們也拭目以待。