剛剛，小鵬汽車釋出了 2021 年第四季度及全年財報，全年營收首超 200 億元。

2021 年，小鵬汽車全年共計交付了 98155 輛車，離年銷十萬僅差了 1845 輛，可以說小鵬汽車基本上已經達到年銷十萬臺的里程碑。

除了小鵬 P7 訂單持續增長、小鵬 P5 交付量穩步有升之外，小鵬汽車第四款量產車型小鵬 G9 的試製車已經下線，並將在第三季度開始交付。

在隨後的電話會議上，小鵬汽車董事長、CEO 何小鵬表示，小鵬汽車將在 2023 年推出兩個新平臺，並推出基於兩個新平臺打造的全新車型，分別定位於 B 級車和 C 級車，並將會引入超大型一體化壓鑄等製造工藝。

▲ 小鵬汽車 2021 年年報關鍵資料

截至目前，國內新造車頭部玩家蔚小理均釋出了自家 2021 年第四季度以及全年財報。

整體來看，2021 年蔚小理三家的車都賣得挺好，基本上都接近了年銷 10 萬臺大關，而小鵬汽車也拿下蔚小理三家中的年度銷量冠軍。

從淨利潤來看，整個 2021 年只有理想汽車在第四季度實現了短暫盈利，但從全年來看，蔚小理三家 2021 年依然處於虧損狀態。

車東西第一時間將小鵬汽車 2021 財年第四季度及全年未經審計財報上的關鍵資料彙集成表，同時把蔚小理三家的交付量、營收、成本、營銷和研發支出規模等多個方面進行橫向對比，可以讓各位系統地看到蔚小理三家在 2021 年的發展情況。

01. 全年交付超 9.8 萬臺 營收接近 210 億元

從汽車交付量上看，小鵬汽車在 2021 年全年共交付了 98155 輛車，而 2020 年全年的汽車交付量為 27041 輛，2021 年全年的交付量相比於 2020 年同期增長了 263%。

在全年交付的 98155 臺車中，包括 29721 輛 G3 / G3i 車型，60569 輛 P7 以及 7865 輛 P5，與 2020 年相比，2021 年 P7 車型的交付量同比大漲 302%，仍然為交付量最多的車型。

▲ 小鵬在售車型交付量資料

在營收方面，2021 年度小鵬汽車的總收入為 209.881 億元人民幣，較 2020 年同期的 58.443 億元相比增長 259.1%。

其中，汽車銷售額為 200.42 億元人民幣，相較於 2020 年度 55.468 億元人民幣的汽車銷售額，同比增長幅度為 261.3%。

小鵬汽車 2021 年的淨虧損為 48.631 億元，而 2020 年淨虧損為 27.32 億元。淨虧損與 2020 年同期相比，增長了 78%。

研發費用方面，小鵬汽車 2021 年全年研發費用為 41.143 億元人民幣，較 2020 年同期的 17.259 億元，增長了 138.4%。

小鵬汽車表示，研發費用的增加主要是研發團隊擴大導致的員工薪酬增加，以及與新車型開發相關的費用增加。

營銷和行政管理支出上，小鵬汽車 2021 年共投入了 53.054 億元，而 2020 年這一數字為 29.206 億元，同比增長 81.7%。小鵬汽車方面表示，增加的主要原因是汽車銷售的營銷、促銷和廣告費用增加，以及銷售網路擴大導致相關人員成本的增長。

▲ 蔚小理 2021 年年報關鍵資料

02. 蔚小理財報全出爐 小鵬營收再創新高

在總收入方面，2021 年第四季度小鵬汽車的總收入為 85.6 億元，同比增長 200.1%，環比增長 49.6%。

相較於 2021 年第三季度，小鵬汽車的總收入有所增長。但與蔚來和理想相比，小鵬汽車的總收入已連續 6 個季度為三家最少，當然這也跟小鵬汽車在售車型售價比較親民有關。

▲ 季度總營收對比圖

從目前蔚小理三家的所有車型來看，理想 ONE 和理想 L9 的售價在 30～50 萬元之間，蔚來目前在售車型的平均售價也在 40 萬元左右，有的頂配車型售價已經超過 50 萬元。而小鵬目前在售的三款車型中，只有小鵬 P7 的平均售價可以達到 20 萬元以上，像是小鵬 G3 系列、小鵬 P5 的平均售價基本都是在 20 萬元以內。

並且，小鵬汽車董事長、CEO 何小鵬近日也表示，在新車型的佈局上，小鵬汽車暫未考慮推出 15 萬以下車型，同時也並沒有考慮再做更加高階的品牌，也就是說小鵬汽車未來新車的售價較現在將不會有較大變動。

那麼，在車型平均售價相對偏低的情況下，要想能掙錢，小鵬只能靠銷量。

與蔚來和理想相比，小鵬汽車在 2021 第四季度的交付量達到了 41751 輛，環比增長 63%，同比增長 222%，為三家中最高，優勢較為明顯。

▲ 交付量資料季度對比圖

而之所以 2021 年第四季度小鵬汽車的總收入可以實現較大幅度增長，並與蔚來和理想的差距逐漸縮小，小鵬汽車旗下各車型的熱銷功不可沒。就在最近一段時間，小鵬 P7 的第 10 萬輛車正式下線，也一舉成為首個突破量產 10 萬的純電新勢力車型。

簡單來說，車賣得多了，總收入自然就增長了。

但是 2022 年伊始，由於受到上游原材料價格持續大幅上漲的影響，小鵬汽車對在售車型的價格進行調整，補貼前售價的上調幅度為 10100～20000 元不等，涉及小鵬 P7、P5、G3i 三款車型。

而原材料上漲並不是一朝一夕，從 2021 年開始，動力電池的核心原材料的價格就在持續上漲，而這也就讓本就售價親民的小鵬汽車的汽車毛利潤再一次受到壓縮。

所以，在 2021 年第四季度，小鵬汽車的汽車毛利率為 10.9%，比 2021 年第三季度的 13.6% 下降 2.7%。而得益於旗下車型相對較高的售價，蔚來和理想去年第四季度的汽車毛利率基本上還保持在 20% 左右。

▲ 汽車毛利率季度對比圖

在淨利潤方面，小鵬汽車雖然在 2021 年第四季度交出了一份不錯的交付成績單，但是本季度小鵬汽車依然沒有實現盈利。

2021 年第四季度，小鵬汽車的淨虧損為 12.782 億元，相比於 2021 年第三季度有所減少。

▲ 季度淨利潤對比圖

縱觀蔚小理三家，只有理想汽車在 2020 年第四季度和 2021 年第四季度實現過盈利，畢竟理想汽車被坊間譽為“摳廠”，短暫實現盈利實屬不易。而蔚來和小鵬汽車一直屬於虧損狀態，至今還沒有實現盈利。

在研發支出方面，2021 年第四季度小鵬汽車的研發支出再創新高，達到了 14.51 億元。在過去六個季度，小鵬汽車的研發支出一直與蔚來汽車不相上下，兩家基本上處於膠著狀態。

▲ 季度研發支出對比圖

小鵬汽車董事長、CEO 何小鵬表示，小鵬汽車累計研發投入超過 90 億元，而在 2022 年單年的研發投入將超過過去一兩年之和，這或許意味著小鵬在今年以及未來幾年將會帶來更多產品和技術。

除了研發支出外，2021 年第四季度小鵬汽車在營銷和行政管理支出也再創新高，達到了 20.154 億元，已經接近蔚來汽車在這方面的支出。

▲ 營銷和行政管理支出季度對比圖

03. 年內推出城市 NGP 暫不會推出子品牌

就在上個週末，何小鵬參加了中國電動汽車百人會論壇，其也就最近電動汽車原材料價格上漲以及未來車型規劃等問題作了回答。

1、2022 年三季度原材料價格會保持平穩

何小鵬認為，對電動汽車廠商來說，近期有三個不利的外部環境。

第一是材料，最短缺的材料是電芯。第二是晶片短缺，小鵬汽車方面曾在 2021 年預測，2022 年下半年原材料短缺的情況會得到緩解。但目前來看在 2022 年上半年這一情況不僅沒有緩解還進一步惡化。第三個就是今年的疫情因素。

▲ 小鵬汽車關於車型價格調整的說明

“對於小鵬這樣一家新公司，會面臨很多挑戰。最近小鵬汽車也做了第一輪漲價，整體來看，有非常多的廠商也進行了漲價。”何小鵬說道，同時小鵬汽車也會將主要產能放到毛利更大的車型中去。

何小鵬預計，大概今年三季度，原材料的價格不會繼續上漲，價格會達到一個平穩狀態，甚至穩中有降。

2、城市級 NGP 效果不亞於特斯拉 FSD

據何小鵬介紹，在廣州城區的測試區域，搭載城市 NGP 的 P5 測試車，出現多次有數十公里是完全不需要接管的，或者只接管一次的情況，已經非常接近高速 NGP 的效果。

從測試結果來看，在今年年內推出來的城市級 NGP 效果會位元斯拉 FSD 效果要好，何小鵬表示。

▲ 小鵬汽車全場景智慧輔助駕駛演示版

“我認為智慧輔助駕駛在今年下半年開始會進入到高階的自動駕駛階段，到 2026 年可能會進入到無人自動駕駛階段。這個變革的速度會比絕大部分人想象的要快，而且快不少。”何小鵬說道。

此外，今年小鵬汽車會根據政策公佈的順序，在中國的大城市例如廣州、深圳、北京、上海、杭州等各個城市，逐步開通城市 NGP 功能。

在團隊方面，小鵬汽車智慧輔助駕駛的研發和資料團隊人數接近 1500 人，是相當大的一個規模。

3、暫時不會推出高階子品牌

在新車型的佈局上，小鵬汽車暫未考慮推出 15 萬以下車型，同時也並沒有考慮再做更加高階的品牌。

“一家汽車廠商做好一個主力的品牌足夠了，如果要做子品牌，最好是獨立的團隊獨立去做，不要放在主團隊裡面做。”何小鵬說道。

4、動力電池價格上漲沒有影響小鵬汽車銷量

何小鵬表示雖然預測到今年動力電池價格會上漲，但上漲的程度是沒有想到的。但從目前來看，動力電池的漲價沒有影響小鵬汽車的銷量。

“我們不確認什麼地方的原因導致，我們大概認為是可能最近汽油價格的上漲，小鵬均價大概在 25 萬元左右的情況下沒有什麼影響，但是我們認為對於智慧化不強，對於電池數量比較大，但是價格比較便宜的車，會有一定程度的影響。”何小鵬說道。

04. 結語

總體來看，小鵬汽車 2021 年的第四季度和全年的營收和銷量都在快速增長，同時，小鵬汽車的銷售門店數量、充電網路也在源源不斷地擴張之中。

此外，第四季度的虧損也在小幅擴大，而全年虧損則在增長，如何走出虧損，不僅是小鵬汽車需要解決的問題，也是眾多造車新勢力需要解決的問題之一。

與此同時，小鵬汽車從未吝嗇在研發上的投入，在 2022 年單年的研發投入將超過過去一兩年之和，何小鵬更是自信放言：在今年年內推出來的城市級 NGP 效果會比其他友商的效果要好。

不同於理想的控制成本保銷量，也不同於蔚來花大錢去營銷高階品牌，小鵬汽車穩紮穩打，走出了一條有自身特色的中庸之路，有的放矢，收放自如。如此這般，小鵬汽車才能在晶片短缺和上游漲價的困境之中，保持住銷量上升趨勢，在第四季度及全年財報中，向投資人和消費者遞出一張較為滿意的成績單，但如何走出虧損，仍是一個大問題