彼得·林奇的 PEG 估值策略
阿新 • • 發佈：2018-12-31
策略介紹：
投資大師彼得·林奇（Peter Lynch）有過一個著名的論斷：任何一家公司股票如果定價合
理的話，市盈率就會與收益增長率相等。這就是 PEG 估值法，PEG 在綜合考慮了低風險以及
未來成長性的因素，可用於股票價值評估。本文淺談“PEG 估值法”，並給出策略，進行回測。
PEG 指標即市盈率相對盈利增長比率，是由上市公司的市盈率除以盈利增長速度得到的
數值。該指標既可以通過市盈率考察公司目前的財務狀況，又通過盈利增長速度考察未來一
段時期內公司的增長預期，因此是一個比較完美的選股參考指標。
- EPS(Earnings Per Share) 表示 每股收益 （一般按年計算）:
EPS=潤 歸屬於普通股股東的當期淨利潤 / 當期實際發行在外的普通股加權平均數
- PE（Price to Earning Ratio）表示市盈率，是當前股價（P）相對每股收益（EPS）的比
值，
PE=P/EPS
將 EPS 按照不同的計演算法方法取出，我們可以得出適用不同情況的 PE（市盈率）
- 若每股收益(EPS)取最近 4 次的季報的每股收益的平均值，則計算出“滾動市盈
率” （又稱市盈率 TTM）；
- 若每股收益(EPS)取去年的 12 個月的每股收益，則計算出“靜態市盈率”（又稱
市盈 率 LYR）；
- 若每股收益(EPS)取預測下一年的每股收益，則計算出“動態市盈率”。
下面的策略中我們使用的是 “市盈率 TTM” ，更加接近現實，準確一些。
- G（Growth Rate of Expected Profit） 表示企業的 收益增長率。收益增長率的計算方
法不一，簡便起見本文取 EPS 增長率 ：
G=(EPS this year−EPS last year)/ EPS last year
- 基於以上幾個指標，得出【PEG】的公式如下：
PEG=PE/(G∗ ∗ 100)
彼得·林奇曾經指出，最理想的投資物件，其 PEG 值應該低於 0.5。PEG 在 0.5-1 之間，
是安全範圍。PEG 大於 1 時，就要考慮該股有被高估的可能。
回測情況：
程式碼：
策略改進：
該策略在做十年回測時效果甚佳，但在進行 2017 年入場回測時，發現效果不佳：
因此，對選股條件進行了改進：
回測情況改善如下：