今日，嗶哩嗶哩（下稱B站）釋出了截至 3 月 31 日的 2021 年第二季度財報。

整體來看，這份財報喜憂參半。一方面，營收有較為亮眼的增長，同時，除遊戲營收之外的其他業務營收均有不同程度的增長；另一方面，淨虧損同比擴大 96.5%，且遊戲業務營收基本沒有增長，且佔總營收比例進一步減小。

雖然B站本季度營收和調整後每股攤薄虧損均好於此前的分析師預期，但美股開盤仍跌 4.66%。

B站CEO 陳睿表示，2021 年除了會繼續增強知識、泛生活品類的內容外，還會進一步拓展情感類、汽車類、動物、健身健康等品類的內容，滿足當下年輕人群的興趣和喜好。

營收增長 72%，但虧損同比擴大近一倍

根據B站2021 年 Q2 財報顯示，其總淨營收 44.953 億元（約合 6.962 億美元），與上年同期相比增長 72%

從營收增速來看，B站在去年最後一季度達到一個較高的幅度後，從今年第一季度開始放緩，本季度迴歸正常增長節奏。虧損方面，B站壓力不斷增大。

從支出來看，B站總運營支出為 25.095 億元，與上年同期相比增長 107%。而銷售和營銷支出、總務和行政支出、研發支出均出現了超 100% 的增長。隨著營收增加，收入成本也在擴大，第二季度，B站營收成本為 35.063 億元，與上年同期相比增長 74%。運營虧損為 15.206 億元，而上年同期運營虧損為 6.101 億元。

目前看，B站還處於用投入換增長的階段。面對但季度 11 億的虧損，要達到盈虧平衡的狀態還需要一段漫長的路要走。

從業務表現來看，核心業務中，B站二季度手機遊戲營收為 12.332 億元，去年同期為 12.48 億元，同比下滑。遊戲業務增長放緩，從 2019 年就開始了。彼時，B站還經常會被稱作是一家遊戲公司，一直以來，B站通過提升其他業務的營收佔比，來達到多元化收入結構的目的。

不過，遊戲業務如今並未有太大的突破，雖然爆款遊戲收入佔比在降低，但B站在遊戲領域投資卻並未減緩。

就在 8 月 16 日，上海鋒行網路新增股東嗶哩嗶哩，B站持股 15%。前不久的遊戲新品釋出會上，B站一口氣釋出了 16 款遊戲新作，包含 10 款獨家代理產品和 6 款自研產品，

儘管不斷投入，但顯然遊戲業務帶來的營收並不太理想，B站需要找到遊戲業務新的增長點。

B站CEO 陳睿在財報電話會議上談到在遊戲領域的投資時表示，B站做遊戲並不是把它作為一種變現的手段，而是在做遊戲的內容。

其他業務方面，增值服務營收為 16.349 億元，較 2020 年同期增長 98%，主要原因是公司加強貨幣化努力，如增值服務 (包括高階會員計劃) 的付費使用者數量增加，直播業務及其他增值業務增長。

從 2020 年第四季度開始，B站的增值服務就超過遊戲業務成為收入最主要的來源，目前處於穩定增長態勢。

此外，廣告收入該季度為 10.491 億元，較 2020 年同期增長 201%。電商及其他業務收入 5.78 億元，較 2020 年同期增長 195%。

本月初，B站首次公開了花火系統（UP 主商業接單平臺）的資料：過去一年在花火接到首單的 UP 主佔比 45%（當前月均 UP 主數量 240 萬），以中腰部 UP 主接單率增長為主。前五大廣告主行業為遊戲、數碼 3C、美妝護膚、電商及食品飲料。

在財報電話會議上，B站COO 李旎表示，B站更多是在建設一座城市，會把共同愛好的年輕人聚到一起，提供不同的消費場景，例如遊戲直播、影視內容、IP 衍生周邊線下活動等，後續潛力巨大。

進一步蠶食長視訊領域，版權問題嚴峻

此前，有報道稱，B站日活躍使用者在近日已突破 6500 萬，超越優酷，成為僅次於愛奇藝與騰訊視訊的第三大長視訊平臺。

從此次財報來看，處於淡季的第二季度，B站月活使用者達 2.37 億，同比增長 38%；其中移動端月活使用者達 2.2 億，同比增長 44%。同時，日活使用者達 6300 萬，同比增長 24%。

與其他中短視訊平臺不同的是，B站有內容自制能力，也參與出品了一些動漫、紀錄片、綜藝。從業務和使用者資料表現來看，B站確實在進一步蠶食長視訊的市場。

不過，B站也面臨這較大的版權問題。最近，視訊領域版權問題風聲鶴唳，騰訊視訊就因版權問題起訴抖音，稱抖音上出現了很多沒有得到授權的“3 分鐘”搬運短視訊，抖音藉此獲得巨大流量是不正當的“蹭流量”操作，因此騰訊視訊要求抖音要把相關的侵權視訊刪掉，同時還得賠一個億。

實際上，此類版權問題普遍存在於中短視訊平臺之間，沒有影視作品版權，對於這些平臺來說，是長期的隱患。

B站的使用者二次創作內容佔據很大的比例重要性，但作為平臺，B站並未支付一次的版權費用，存在較高的風險。

財報中，B站對 2021 年第三季度收入進行了展望，預計將達到 51.0 億元至 52.0 億元。