《小島經濟學》八、金本位的破滅、房地產的泡沫
阿新 • • 發佈：2018-11-10
之前我們說，美索尼亞島國成立。為了獲得島民們的最大支援，政府開始想辦法讓大家相信，我能給予你們的，會比向你們索取的要多。為了兌現這個承諾，政府開始發行魚邦儲備卷。隨著魚卷的連年超發，官魚的價值不斷的縮水。直到銀行裡只剩下魚骨頭的時候，政府知道，這個彌天大謊已經撒不下去了。 但是幸運的是，遙遠的中島帝國，為了讓自己島嶼的經濟得到快速發展，他們想要參與到島際貿易當中來，而中島帝國的國王則認為這其中的關鍵是手上要先有美索尼亞島國的魚邦儲備卷。於是就開始用大量的真魚交換魚卷。這樣一來，給雙方都帶來了巨大的好處，美索尼亞解決了通魚膨脹的燃眉之急，而中島帝國用自己的儲蓄購置資本，開始了翻天覆地的經濟變革。
02
房地產泡沫
我們再回到故事，看看小島上的棚屋市場，也就是房地產市場是怎麼繁榮起來的，我們會看到房地產的泡沫是怎麼被一步一步吹到可以遮蔽天際的。
在之前小島的全面經濟圖景當中，棚屋市場並沒有獲得過什麼顯著的地位。但是由於現在經濟的繁榮，人們開始需要更新更大、更漂亮的棚屋。
在以前，島民需要積蓄很多年，才能一次性拿出大量的魚來購買棚屋。現在呢，銀行開始提供住房貸款，他們不需要在等待儲蓄，可以直接入駐。而且很多的投資者也看到了棚屋市場的前景，覺得風險很低，是理想的投資目標。你想啊棚屋房貸有天然的抵押物，就是你購買的房子嘛，如果你還不出錢，我把你房子收了就是了。另外，為了更加保險，銀行要求借款人先交一筆首付。這樣銀行就相信借款人會繼續還款。就算不還，首付加房子也可以彌補銀行的損失。
雖然說提供購房貸款，資金和收益的安全性很高，但是有一點必須要說，就是購房貸款和其他商業貸款有本質的區別。那就是房屋貸款並不能提高島上的生產能力，和借款人的還款能力。這就和其他的商業貸款不一樣的，其他的商業貸款那可是可以提高生產力的。對吧？但是投資者誰管你那些，有錢賺就行了，你提不提高生產力關我毛事啊。就因為房屋信貸的高安全性，資本對其是趨之若鶩。
不過呢現在銀行提供貸款也不是不管是誰都給的。他也要掂量掂量，那些比較有錢的，還款能力沒有問題的。信用好的島民自然是銀行的優質客戶。而那些沒有儲蓄的或者是信用記錄很差的人只有不好意思了。政府看到了說那不行啊，你剝奪了窮人擁有棚屋的權利。我們政府大大的好人啊，我們可是認為有用自己的棚屋是美索尼亞夢的核心部分，我要為窮人說話，我們來想辦法。
於是政府成立了兩個半官方機構，棚利美和棚地美。其實說的就是之前美國的房利美和房地美兩家聯邦住房貸款抵押公司。他們兩個怎麼解決這個問題呢。你們銀行不是擔心島民還不出錢嗎？沒關係，我兩來做擔保，你們只管放貸，我們來兜底。你們不願持有的貸款，拿來給我。我幫他們先還了，然後島民再直接還款給我就行了。
這樣一來，各家銀行心中都有了一個信念，說這還怕啥，政府給我們兜底。那就剩一個字，幹！
於是，放貸的利率和放貸標準急劇降低。銀行把貸款提供給棚利美和棚地美，很快就能收回本金。棚屋貸款專案就是一針強心劑啊，現在銀行覺得它幾乎可以毫無風險的賺錢了，政府呢？在這件事上也賺足了政治資本，島民呢？也很高興，不用辛苦攢錢半輩子就能擁有自己的棚屋了，能不高興嗎？
在“兩棚”的作用下，島上的棚屋建造、棚屋銷售和棚屋裝修業務轟轟烈烈的發展了起來。但是作者卻認為，這些活動吸引了越來越多的產能，卻沒有換來更多的真魚，也沒有提到任何人的還款能力。雖然這些貸款政策看起來好像是各方都受益了，但是實際上整個系統製造了更大的風險。
為什麼呢？因為政府推行的貸款政策刺激資金向房屋貸款傾斜，那其他沒有政府擔保的貸款自然會受到影響，政府人為的擾亂了信貸市場。政府所鼓勵的棚屋貸款，並不是因為他是使用儲蓄最佳的方式，而是因為幫助人們獲得棚屋，能轉化成政治資本。
因為更低的利率，更容易取得的貸款。棚屋的價格開始明顯上揚。這個時候在島民看來，買棚屋已經不僅僅是一種消費品，已經變成了一項重要的投資。人們認為買棚屋比儲蓄要更加的划算，更能為以後的生活提供保障。
緊接著，政府又加了一把火，參議院宣佈棚屋買賣產生的大部分利潤都享有免稅優惠，而且你買房的利息還可以用每年已經交的魚稅來扣除。這又進一步的刺激了棚屋行業。結果，買賣棚屋已經成了比創業和儲蓄更加有利可圖的事情，島上出現了越來越多的棚屋，而島上的儲蓄和新企業卻在不斷的減少。
美島之外的島外資本也想進來棚屋市場分一杯羹。比如說中島帝國，他們就看到“兩棚”可以向投資者提供的回報要大於魚邦儲備銀行的利息，於是就把手中的一部分魚卷交給了“兩棚”。因為有參議院的擔保，中島帝國對“兩棚”相當的有信心。於是，大量外資也流入棚屋市場，又進一步增加了信貸供給量，壓低了貸款利率。這就意味著島民可以輕而易舉的獲得大額貸款。結果，購買棚屋的島民們把謹慎拋到了九霄雲外，拼命買房，棚屋價格進一步推高。
這還不算完，有一個叫做曼尼七世的資本家。他的祖先曼尼是和麥克斯好銀行先生同時進入到小島金融領域的。只是曼尼專門投資那些高風險高回報的專案，專門幹那些謹慎的好銀行不敢幹的事情。這個島上第一位風險投資家的後代，曼尼七世也看到了棚屋市場的利潤。他發現有一些貸款風險非常的高，就連“兩棚”都不願意涉及。你們不敢幹，沒事啊，我來。
曼妮發明了一項叫做“棚屋置換”的貸款業務。意思就是說允許棚屋的所有者用更大數額的貸款，代替原有的棚屋按揭貸款。新的貸款不僅可以償還原有的貸款，剩下的錢還可以裝進貸款人自己的腰包裡。大概意思就是，之前你已經欠了銀行100萬，我再借給你200萬，你把之前的100萬還了，剩下的100萬隨你去幹嘛，最後按揭還我200萬就行了。而這個“以小換大”的做法之所以能夠成立，完全是建立在棚屋的價格可以不斷的瘋狂上漲。曼尼收取高額的利息，賺了很多的錢。
後來呢，“兩棚”看見了又眼紅了，他們想收購這些風險高但是收益也高的貸款。成交之後，“兩棚”又變成了棚屋置換貸款市場中最大的貸款人。
有了“以小換大”新玩法，有了低首付甚至是零首付的低門檻，還有棚屋買賣利潤的免稅，再加上銀行在“兩棚”擔保下的大量放貸。棚屋價格開始打了雞血一樣的飆升。之前一年才上漲幾個百分點，現在一個月就能漲這麼多。再不好的棚屋都有人搶著要。
局勢發展超乎想象，傳統的支付能力標準不再適用。以前島民只會用年收入的2〜3倍來買房，現在他們要花掉年收入的10〜20倍。人們明知負擔不起還要買房，是因為他們相信買入的棚屋幾年後可以賣個好價錢。有這麼好的增值前景，又沒有什麼風險，加上政府人為造成的低貸款利率，沒有人能抗拒這種誘惑。輕而易舉獲得的財富讓選民們感覺自己很富有，也間接證明了參議員們的英明。
在小島上也有些能洞悉這背後危險的聰明人，他們也曾警告人們，瘋狂的棚屋市場即將迎來徹底的崩潰。但是這些警告只換來了一次又一次的鬨堂大笑。
回到現實中的美國，我們都知道在07年08年的時候美國經歷了金融危機，我們把這一次的金融風暴稱為美國次貸危機。2006年的時候次貸危機就開始初步顯現，2007年8月開始席捲美國、歐盟和日本等世界主要的金融市場。美聯儲立即做出反應，伸手救市，股市得以維持在高位。似乎情況並沒有看上去那麼糟糕。但是緊接著，2008年8月美國房貸兩大巨頭房利美和房地美股價暴跌，持有“兩房”債券的金融機構大面積虧損，政府被迫接管“兩房”。
作者說。現在慘痛的事實告訴我們每個人，美國在房市泡沫膨脹和破滅的過程中體會到了喜悅和痛苦。因此，我們必須銘記危機曾經近在咫尺，而絕大部分經濟學家、政府官員和金融評論家都沒能預見到災難的來臨。
頭腦清醒的人都能看出，2006年的房價已經高得離譜了，到2016年的時候，在這十年間美國的房價已經下跌了40%。當時人們對房價的估計跟對自身負擔能力的估計已經完全脫節了。人們每年的消費是他們收入的一二十倍。這些吵吵鬧鬧背後的真正目的是什麼呢？
作者認為，政治家想要用虛假的繁榮來維持選民髙漲的自信心，企業想讓消費者花錢購買他們負擔不起的產品和服務，有線新聞網想通過描繪太平盛世贏得高收視率，銀行、按揭貸款發放機構以及房地產經紀人想繼續賺取金錢和利息。這些利益集團僱用了大批的人來粉飾這個最大最醜陋的騙局。而且，令人吃驚的是，人們真的接受了他們的解釋。
那麼，我們現在終於學會實際一些了，對嗎？大錯特錯。即便在按揭貸款市場崩盤以後，人們仍然不明白政府政策是如何影響房價的。所以，雖然小布什和奧巴馬政府利用政府資源斥巨資支援房地產業，人們依然不明白這些補救工作只是延長痛苦而已，它只會讓我們以後摔得更慘。
眼見他起高樓、眼見他宴賓客，眼見他樓塌了啊。小島上的房地產泡沫是怎麼被吹的呢？當山呼海嘯般的金融風暴席捲而來的時候，小島人民和政府又做出了什麼樣的應對呢？